1、 投资建议：板块中，有一部分相当有竞争力的公司，已在比较价值的水平。 光伏：欧洲Q2需求激增未来其价格将上行，美洲需求也强，随着硅料供应逐步缓解，行业可能逐步加速， 继续推荐组件、TOPCon，关注逆变器。 电力设备：对行业的预期从盲目乐观回归合理，当前经济环境下电网开支可能会超预期，部分公司价值、 可持续，关注分布式智能电网可能的机会。 电车中游：近期较弱可能受上海疫情影响较大，Q2，锂电池、前驱体、结构件环节盈利能力处于低水平， 可能是长期资金布局时点。 组件：隆基/晶澳/晶科能源、天合、东方日升； Topcon：钧达、海目星、晶科，关注中来、捷佳、帝尔；逆变器锦浪、禾望、德业等。 电力设备：四方股份、国电南瑞、思源/特变； 电车中游：宁德、亿纬锂能、蔚蓝；中伟、德方、当升、璞泰来、天赐、恩捷、容百、振华、震裕、天 际、多氟多、石大等。 

2、 光伏海外市场与电池技术进步 欧洲2月份以后需求激增，各环节的价格可能会逐步提升，美洲市场也比较强劲；主流组件企业今年大头的 收入在海外市场，今年汇率波动对出口也比较有利。 晶科昨披露，182-N型TOPCon电池转化效率达25.7%，刷新世界纪录，拉开了与PERC差距，足以形成一个 代际，另一方面也代表公司在技术工艺上的领先。此外，公告表述该记录得益于硅片吸杂、高激活选择性 发射极SE(selective emitter)等技术。同期，隆基公开交流则表达了对HPBC的信心。 新一代电池片技术选择是行业焦点，目前TOPCon已展现出相较PERC一定的经济性，未来会继续放大，但现 在还不能说TOPCon能一统江湖，HPBC/HIT虽然未大的产业化，仍值得投入和跟进，这些进步将给光伏带 来新的活力。

 3、 分布式智能电网 中央财经11次会议强调全面加强基础设施建设，并明确要“发展分布式智能电网、建设一批新型绿色低碳能 源基地”。 分布式智能电网和大型绿色能源基地是对新型电力系统重要诠释。分布式电网首先匹配的是分布式发电， 去年国内分布式光伏新装机赶超地面电站，这个是需求也是趋势。分布式电网意味着配用电侧投入要加 大；内容上看，保护、调度、监控自动化需要较大升级，其余还包括储能、无功补偿、并网逆变器等新要 求。 绿色能源基地主要是指大基地，国内电站可能更集中到资源好、高耗能产业聚集的区域，有利于清洁能源 输送与消纳，也能加强高耗能产业出口竞争力。 

4、 电车中游：上半年锂电池受资源品涨价的压力最大，盈利情况不乐观，随着其供应问题逐步缓解，电 池公司盈利情况有望逐步恢复。 同时，长三角汽车/电车供应链产业群，Q2受上海疫情影响比较大。不少主流的中游公司今年估值掉到了10 几倍，预计上海疫情复工后，板块会有一定表现。 总体来说，Q2锂电池、前驱体、结构件环节盈利能力处于低水平，可能是长期资金布局时点。