【博主说】市场策略观点更新：

过去一周市场选择了向上突破，尽管对于相对收益的机构投资者而言，市场的结构上，前期涨幅巨大的创业板、光伏、新能源主线等相对弱势，而前期低位的券商、中字头基建、电站运营、基因种子作为支线也阶段受到资金关注。从逻辑的确定性来看，成长主线进一步调整空间比较有限，市场支线进一步补涨空间同样也比较有限，目前做切换的性价比不会很高。

周末机构复盘了近期反弹行情超预期的原因，认为“双缓和幻象“下的反弹高度不应报过高期待：

前期市场调整的重要因素包括：各类监管政策与中美进一步冲突的落地等，但恰恰在过去1周多的时间，这两大因素出现了超预期的阶段性缓和“幻像”，比如：刘鹤对民营企业支持的表态被市场认为“对资本监管政策开始纠偏”，中美元首通话（此前没有任何海外媒体有过任何预兆），被市场认为“中美开始缓和”，甚至开始幻想“中国买美债，换取美国取消关税”，这带来了风险偏好的大幅回升，叠加煤炭等进一步涨价带动周期类上涨，市场故而选择了小概率的向上突破。

但是，那么接下来对市场走势的分析，最关键的是市场预期这两点是否成立，如果成立，则当前市场就是主升直接攻击3800以上甚至4000点可期，市场板块加速轮动甚至带动全面表现；如果这两点只是会很快会被“证伪”的市场“幻象”，则本轮反弹高度相对有限（3800以内），不过虽然短期整体仍以调整蓄势为主，但市场依然处于资产荒和不差钱的牛市之中。

对资本等监管政策可能缓和吗？预计很快会继续加码。刘鹤说的“国家对民企支持不变”，更多的是出口创汇的“专精特新”中小民企的支持与最高层强调的对“互联网为代表的大资本严管”，本身就不矛盾。9.1决策层在青年干部培训班强调“总想过太平日子、不想斗争是不切实际的”，7.1讲话中“”没有任何自己特殊的利益，从来不代表任何利益集团、任何权势团体、任何特权阶层的利益”，也就是说，“对于大资本，各大利益集团的严厉打击”如同18年以来“房住不炒”一样，只会不断加码。事实上，就在上周中，中宣部再度约谈游戏企业，游戏股反弹亦遭重挫。

元首通话将开启“中美缓和”？可能反而是新一轮更强对抗大幕开启的标志。拜登的通话的背景在于此前被寄予厚望的中美就气候问题、阿富汗问题的特使级沟通全面失败，此次拜登一方面，想为和解做最后的努力，给国内鸽派一个交代；另一方面，划定红线，以避免即将到来的更强对抗不要演化为战争，即公告中“两国确保竞争不会演变成冲突”。就谈论议题而言，此前特使沟通本身就代表了两国元首的意见，其达不成的内容，本次沟通也不会达成；这就是今年以来，中美每一轮沟通都会增加彼此的敌意和厌恶，都会不断削弱双方国内鸽派的力量，在拜登最后一次尝试失败后，其也没有别的选择，只能选择更强的对抗：

事实上，就在通话结束后的这个周末：

1）美国政府官员正考虑针对我国产业补贴，重启新的301调查，或加征新的关税；

2）美国政府正考虑将“台湾”驻美代表处更名；

3）黑石集团终止对SOHO中国收购要约

故由于市场的“国内国外双缓和”本质是一个“幻象”，所以周末的交流中很多机构仍认为本轮反弹的高度相对有限（大概率不会超过3800），同时，“跨周期调节”下，短期货币、财政力度也将低于预期，更大概率要到10月中之后才会开启“二次降准”，流动性方面的宽松支持还要等一等，所以9月10月仍然要降低预期 ，应该继续做好应对波动的准备，市场在波动中均值回归并且震荡向上是常态，成长主线以及龙头公司的逻辑并没有产生变化，震荡中着眼机会，等待新一轮行情。