【国盛计算机】朗新科技：聚合充电成长拐点将近，虚拟电厂面向星辰大海

聚焦“能源数字化+能源互联网”，多场景卡位。
1）电力营销核心系统领军 ，发挥B端资源和C端流量优势，卡位生活缴费、聚合充电、光伏云等场景。
2）21年营收46.4亿，yoy+37.0%，归母8.5亿，yoy+19.8%。

基本盘稳健，营销2.0抬升增速中枢。“十四五”电网投资近3万亿，确定性强。营销核心系统1.0增速中枢20%，公司份额40%。营销2.0保守估计投资80亿，预计明后年全国推广，抬升增速中枢。

新电途倍数成长，业绩拐点将近。新电途22H1充电8.3亿度，市占率10%。22H1平台亏损约2800万，Q2亏损较Q1减少，营销效率提升，预计明年将出现盈亏平衡点。

虚拟电厂基因极佳，打开天花板。虚拟电厂运营市场千亿，资源聚合为关键。充电桩是极佳可调负荷，新电途接入超50万台，21年获售电牌照。光伏云接入10 GW，切入绿电交易将质变升级。开展需求响应、市场化售电、光充储一体化等试点，积累经验，电网接入和渠道有优势。

维持“买入”评级。预计2022-2024年营业收入57.4/72.7/91.4亿元，归母净利润为10.4/13.3/16.6亿元。

风险提示：电力信息化推进不及预期、行业竞争加剧、新业务产出不及预期、市场规模假设和测算误差