【招商电子】芯原股份22年前三季度业绩预告点评：22Q1-Q3营收同比持续高增长，前三季度利润表现持续向好。

知识产权授权费用高速增长带动整体营收，前三季度归母扭亏为盈且扣非归母亏损幅度同比大幅收窄。芯原股份22Q1-Q3营收18.84亿元，同比+23.87%，营收高速增长主要系知识产权授权使用费收入同比高速增长，归母净利润3277.39万元，同比扭亏为盈+250.23%，扣非归母净利润-671.7万元，亏损同比收窄89.56%。单季度来看，22Q3营收6.72亿元，同比+3.66%/环比+3.02%，归母净利润1795.15万元，同比-24.66%/环比+55.58%，扣非归母净利润671.33万元，同比-50.58%，22Q2扣非归母净利润为-1009.62万元，单季度利润表现环比向好。

业务结构占比进一步优化，前三季度半导体IP授权业务同比提升至35.23%。22Q1-Q3知识产权授权使用费收入同比+50.05%，特许权使用费收入同比+19.35%，芯片设计业务收入同比+9.80%，量产业务收入同比+17.46%。从占比来看，22Q1-Q3前述四大业务占比分别为30.98%/4.25%/24.78%/39.88%，同比分别+5.4pcts/-0.16pct/-3.18pct/-2.18pct，半导体IP授权业务占比达35.23%，同比+5.24pcts，其中主要系半导体IP授权次数22H1达84次，单次知识产权授权收入有所提升。

汽车等成长性下游快速增长叠加中高端客户占比提升，Chiplet在大芯片中的渗透趋势长期看好。22H1公司汽车电子、工业、计算机及周边高速增长，同比分别为+381.33%/+161.74%+122.18%。下游客户中系统厂商、互联网企业和云服务提供商的22H1营收占比同比+3.34pcts至41.43%，公司提供硬件和软件完整系统解决方案的能力不断提升。Omdia预计2024-2035年全球Chiplet处理器芯片市场规模CAGR可达23.09%，预计有望率先在平板电脑、数据中心和自动驾驶等领域展开应用，公司是国内领先的Chiplet技术提供厂商，有望受益于Chiplet带来的行业长期发展大趋势。