1、公司是国家四大煤化工基地——宁东能源化工基地骨干企业，自2013年以来向新型煤化工领域积极转型，目前已形成以煤炭为基础（产能750万吨/年），煤基新材料为重点发展的战略格局。主要产品包括烯烃类产品、焦化类产品、精细化工类产品。我国能源格局“富煤贫油少气”，发展以煤制烯烃为代表的煤化工可填补国内空白、减少进口依赖，且在中高油价环境下更具备成本优势和强盈利能力。公司借助区位优势积极扩张，二期项目投产后煤制烯烃产能达到120万吨/年，规模全国领先，内蒙基地远期投产后将达到520万吨/年。

2、煤制烯烃扩张践行国家能源战略

随着国家对环境保护的重视程度提高，以风电、光伏、水电、核电等为代表的新型清洁能源受到政策持续推动，由煤炭作为主要能源的火力发电规模虽然维持稳健增长，但所占比重逐年下降且降幅自2011年以来开始扩大，2019年达到自1998年记录以来最低值69.57%。2019年我国聚乙烯、聚丙烯树脂表观消费量分别为3403.28万吨、2663.27万吨，其中聚丙烯的进口依赖度保持稳定，聚乙烯的进口依赖度于2015年起逐年增长，2019年已创新高。目前而言，聚乙烯进口依赖度较高，进口主要来源于中东地区。

3、多个项目规划中，产能弹性巨大

新型煤化工作为国家战略发展重要方向，公司占据宁夏本土地利优势，在二期烯烃项目正常稳定运转后，开启布局三期烯烃项目和新焦化项目；公司同时立足西北，将业务拓展至内蒙，400万吨/年烯烃项目已经得到政府批复，未来将把宁东优势实现再度复制。2020年投产项目：50万吨/年煤制烯烃项目。建设内容主要包括150万吨/年煤气化制甲醇装置、50万吨/年甲醇制烯烃装置、25万吨/年乙烯-醋酸乙烯聚合物（EVA）装置、30万吨/年聚丙烯装置。该项目计划2020年8月开工建设，2022年底建成投产。300万吨/年煤焦化多联产项目。建设内容主要包括300万吨/年焦化、10万吨/年针状焦、苯加氢装置扩建至12万吨/年、焦油加工装置扩建至40万吨/年。该项目已于2020年5月开工建设，计划2021年底建成投产。太阳能电解制氢储能及应用示范项目。项目共分两期，一期建设内容主要包括100MWp光伏发电装置、10000标方/小时电解水制氢装置。该项目一期工程已于2020年4月开工建设，计划2020年底建成投运。240万吨/年红四煤矿选煤厂项目。与红四煤矿配套的240万吨/年红四选煤厂已经开工建设。

4、内蒙装置投产后烯烃板块可贡献利润150亿

子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司4×100万吨/年煤制烯烃示范项目一期260万吨/年项目2020年6月经鄂尔多斯市人民政府批准，列入《鄂尔多斯市建设现代煤化工产业示范区总体规划》。最新调研纪要（1月9日）显示：前置审批手续还剩下环评，鄂尔多斯政府已经进行了环评二次公示，下一步需要上报环保部，时间较长。一般而言，环评公示分两块，第一部分是企业做方案后主动公示，另一部分是受理部门公示。企业第一次公示委托环评单位要公示一次，第二次是要将项目基本情况向周围老百姓公示，第三次将环评方案挂到网上接受大家的监督，看方案是否合理。下一步我们要向环保部报批，环保部门接受后会受理前公示，受理完后会有各专家审议等程序，批复前还会有批复前公示，大概两周，没有不同意见就会给批文，目前内蒙项目进展到了受理前公示阶段。值得注意的是，纪要表示：单吨聚烯烃成本拆分结构如下：煤炭成本2000、蒸汽成本700、用电成本450、折旧成本500、辅料250、人工250、维修费200，加上C4、C5摊薄10%，煤价较高时聚烯烃完全成本4000元/吨，较低时可降至3600元/吨。满产时聚烯烃年化产量700万吨以上，以单吨2000元净利测算烯烃板块利润140亿+。（部分资料来自华创证券、国泰君安研报）