1、公司三大业务板块分别为家庭用品智能控制器的研发、生产和销售；微波毫米波射频芯片设计研发、生产和销售，新型智能控制器、智能硬件与厂商服务平台业务。公司的主要产品为家用电器智能控制器、健康与护理产品智能控制器、电动工具智能控制器、智能建筑与家居智能控制器、LED应用产品、新型智能控制器及智能硬件系列产品、射频芯片；公司作为全球智能控制器行业龙头，经营业绩一直保持着快速增长的态势，近五年收入 CAGR 35%，净利润 CAGR 42%，现金流和 ROE 等核心财务指标均显著优于同业。公司战略定位清晰，基于强大核心技术主打高端品牌市场，销售及服务中心遍布全球，是伊莱克斯、惠而浦、西门子、BSH、海信、GE、松下、TTI 等著名企业的核心合作伙伴。

2、智能控制器市场万亿美元规模，家电智能量价齐升

万物互联时代，智能控制器堪称智能设备的“心脏”，且在发展方向上逐渐融合了人工智能等新兴技术，实现了持续的“进化”。参考前瞻产业研究院的数据，2020 年全球智能控制器市场规模预计达到 1.5 万亿美元，其中我国智能控制器市场规模为 1.55 万亿人民币，未来成长空间广阔。据智能家居产业联盟的预测，智能家居行业在完成当前阶段的AIOT赋能之后，即将步入全面爆发期。智能控制器是智能家居产业链中极为重要的环节。智能家电主要分为新崛起的智能小家电与传统家电的智能化升级两大类，对公司智能控制器业务分别产生“量”与“价”的影响，共同带来“量价齐升”的乘数效应。

3、牵手全球顶级Tier 1厂商，汽车电子业务强劲

参考中国信息产业网的预测，2030年前后汽车行业的电子化程度将达到50%左右的水平。公司于2019年正式设立汽车电子智能控制器子公司，产品涉及汽车散热器、冷却液加热器、加热线圈、发动机力变器、引擎风扇控制器、门控制马达等方面的智能控制器，当年实现收入近1亿元。2020年与全球高端知名汽车零部件公司博格华纳、尼得科等建立了深度合作关系，公告中标的博格华纳全球液体加热器已开始小批量生产交付。牵手全球顶级Tier 1厂商，汽车电子业务在获得强力“助推器”后，公司有望复制在家电行业的成功之路。

4、子公司射频芯片领导厂商铖昌科技拟分拆上市

公司于2018年收购的铖昌科技在微波毫米波射频T/R芯片方面拥有自主设计、研发等核心竞争力，在该领域除极少数国防重点院所之外唯一掌握该项技术的民营企业，也是唯一一个在相关领域承担重大国家专项研发的高新技术企业。公司优质且在所处赛道极具稀缺性。终端应用有源相控阵雷达市场处于快速增长期，根据前瞻产业研究院的预测，2025年中国军用雷达市场规模有望达到573亿元，年复合增长率高达11.5%。未来十年军用雷达市场总规模将达到3776亿元，世界军用雷达技术方向正朝着多基、宽频、多体制发展,相控阵雷达、合成孔径雷达和毫米波雷达将成为未来发展趋势。公司近期公告铖昌科技已向证监会申请办理首次公开发行股票的辅导备案登记，谋求独立上市。券商预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为0.44元、0.66元、1.00元，假设铖昌科技2022年上市，对2022年目标市值采用分部估值法：预测2022年铖昌科技净利润1.4亿，参考可比公司卓胜微，给予2022年70X PE，对应约100亿市值，上市摊薄后和而泰的持股比例对应50亿市值；剔除铖昌后，以2022年主业预测净利润8.3亿为参考，给予30X PE，对应约250亿市值；合计目标市值300亿，对应12个月目标价32.8元。（部分资料来自安信证券、华西证券研报）