百诚药业-兼具短期业绩高确定性及长期成长空间
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中线波段的公社达人
2022-11-05 21:47:52
Q3业绩高增长，盈利能力优异业绩延续高增长，净利润表现亮眼。Q3业绩延续高增长态势，公司前三季度和单季度收入增速分别为89%和116%;净利润增速高于营收，表现亮眼，前三季度及Q3扣非归母净利润增速分别达110%和154%，公司坚持“技术转化+受托研发+权益分成”三轮驱动的经营模式成效显著，业绩长期增长可期。持续研发高投入，项目储备充沛，高毛利业务增长潜力较大。3Q22公司研发费1.14亿元(+16737%)，不断加大研发投入是储备高质量的自主研发项目的基石。截至1H22公司在手的尚未转化的自主立项项目约有250余项，其中6项为一类创新药，未来假如这部分项目逐渐被转化，技术转化收入增长潜力较大，且由于大部分费用已在前期计入研发费用，毛利率较高。CDMO赋能研发，新产能落地后，有望成为公司新增长极。CDMO与CRO业务相辅相成，赛默制药不仅能够承接公司内部研发生产需求，加速研发项目推进，且随着新产能落地后，有望承接更多的外部生产需求，贡献收入弹性。据公司公告，赛默制药现有产能包括12条药品研发生产线，在建产能投产后，预计达产后将形成年产156.57吨原料药，年产30亿片(粒)口服固体制剂、2亿支注射剂、5000万瓶口服液体制剂、3000万片贴剂、3000万支软膏剂的产能。
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