【中信证券有色钢铁】周度策略——强烈推荐钴板块+顺周期成长龙头的投资价值

本周的推荐主线，1）价格上涨处于起步阶段，板块上行预期较强的【钴】标的；2）自身具备α属性，成长和业绩确定的【顺周期成长龙头】；3）业绩逐步兑现消化前期上涨估值的【锂+军工材料】公司

重点推荐洛阳钼业、寒锐钴业、紫金矿业、赤峰黄金、盛新锂能、赣锋锂业。

【钴】钴价启动上涨，虽然有春节前补库的影响，但本质原因是下游需求超预期增长和产业链低库存效应。叠加2021年钴上游供应偏紧，后市价格上涨或存在超预期的可能。钴价上涨处于起步阶段，横向比较下板块估值较低，板块整体上行预期较强，重点推荐洛阳钼业、寒锐钴业；

【顺周期成长龙头】洛阳钼业：随着核心并购能力再度展现、组织架构确定下的运营能力提升、产量高增长期渐行渐近、铜钴价格周期性走强，公司价值有望迎来重估；紫金矿业："矿业茅台”铜金产量的增量确定，成本维持低位，五年维度的成长下，2021年3000亿元的目标市值成为未来市值空间的起点；赤峰黄金：风险偏好提升压制金价和股价，向下风险逐步兑现，预计未来两年黄金产量连续翻番保障业绩的确定性增长；

【锂+军工材料】受以下因素影响，1）电动化趋势浪潮下电动车渗透率提升，2）国防安全要求带来上游材料的景气，我们预计十四五期间锂、高端钛材、高温合金的增速均在20%以上。并且受益于资源属性或验证周期，铸造供应端的良性竞争格局。