洁净室业务被称为“芯片产房”，远看不起眼，就是一工程集成商，但事实上这个“芯片产房”的难度极高，比疫情之下不少人关注的生物洁净室难度更高。洁净室业务具有很高的资质壁垒，工程金额较大、工程周期较长、专业要求较高等特点，相关工艺复杂，多维度技术要求高。

IC 半导体和光电面板行业所使用洁净室的环境控制要求是最高的，进入门槛较高，核心工艺区需保持 1-4 级的洁净度，而食品制造、药品、医学等行业对洁净度的要求大多在 5-9 级。

第三，是优质客户预期差。

公司主要客户为中芯国际、富士康、矽品科技、三安光电、友达光电、歌尔股份、华润微等。大客户绑定深，前五大客户占收入50%+。大客户固定资产投资高增长，中芯国际在建工程Q3同比增86%、华润微在建工程Q3同比增85%，订单持续增长空间大。值得一提的是圣晖集成来自IC半导体领域2年收入翻了2.6倍，收入占比从2019年的43%大幅提升至2021年的61%，半导体洁净室进入门槛较高，其毛利率要比精密制造高11个百分点左右。

圣晖集成在越南、泰国深度布局，2022年境外市场订单已超2.1亿，超2021年全年2021年公司境外业务收入占比26%+。圣晖集成作为境外业务占比最高的洁净室上市公司，将显著受益转移至越南、泰国的半导体项目。

第五，是次新辨识度预期差。

亚翔集成因公布三季报业绩较好，股价大涨60%，事实上亚翔集成盈利能力明显低于圣晖集成，毛利率和净利率不足圣晖集成一半。由于圣晖集成是近端次新，目前尚无券商覆盖，辨识度与基本面存在极大预期差。圣晖集成流通市值仅6亿，是半导体板块流通市值最小标的，补涨弹性强。目前亚翔集成市值38亿，圣晖集成市值仅28亿，圣晖集成的扣非利润远高于亚翔集成，目前价值严重低估。

预收款占合同金额相对固定，按照预收款翻倍增速，公司22年四季度开始将进入订单高增长的业绩释放期，预计23年净利润2.5亿给30倍估值，看75亿，有2倍左右空间。