【凯莱英2021年业绩预告点评】-韭研公社

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【凯莱英2021年业绩预告点评】

韭菜篮子

2022-01-26 11:27:07

Q4业绩提速明显，订单+产能释放有望驱动2022年持续高速增长我们预计，在产能积极落地的有力保障下，公司订单有望在2022年持续释放，2022年业绩持续高增长趋势确定性强；小分子CDMO技术领先+新兴业务势头强劲，一站式服务全模块驱动可持续发展 1月25日晚，凯莱英发布2021年度业绩预告。2021年预计实现营收45.05-46.62亿元，同比增长43-48%（剔除汇率影响+52-57%）；实现归母净利润10.40-10.76亿元，同比增长44-49%；归母扣非净利润9.08亿元-9.40亿元，同比增长41%-46%（预计主要受到汇率影响）。其中，Q4单季度预计实现营收16.75-17.30亿元，同比增长57-62%（剔除汇率影响+62-67%），季度环比增长44-49%；归母净利润3.45-3.81亿元（同比增长60-76%，环比增长30-43%），归母扣非净利润3.12-3.44亿元（同比增长67-84%，环比增长28-41%）。新兴业务势头强劲，单Q4明显加速公司小分子CDMO板块收入同比增速超45%（剔除汇率影响增速超过50%），Q4单季增长超65%（剔除汇率影响增速超过70%）；新兴业务板块发展势头迅猛，化学大分子、生物大分子CDMO，制剂、临床CRO等新兴业务板块发展，新业务板块收入同比增速超65%，剔除汇率影响后增速超过70%。全年收入增速52-57%，分季度来看，公司Q1-3实现收入7.77亿元（+64%）、9.83亿元（+24%）、11.63亿元(+42%)，Q4增速超过57%，剔除汇率影响后 Q4单季增速达62-67%，而，季度加速增长趋势明显。小分子CDMO技术能力领先，连续获得大订单，2022业绩持续高增长趋势确定 2021年11月17日、11月29日接连公告签订价值4.8亿美元、27.2亿人民币的订单，两大订单合计金额约58亿元，合同供货时间为2021年至2022年（我们预计2021年确认10亿元左右）。重磅订单的签订，一方面确保了公司业绩在2022年持续高增长的趋势，另一方面证实了公司在小分子CDMO行业的技术能力领先，受到核心客户认可。产能建设持续，保障订单/业绩持续释放。根据2021H1数据，公司反应釜体积已近 3000m3。根据现基地新增厂房、车间的建设进度，2021年下半年预计在天津、敦化等地区释放产能1390m3；2022年则预计在敦化、镇江基地新增产能1500m3。规模化产能布局+连续性反应提升效率，夯实公司订单持续放量的产能基础。

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