三孚新科688359：

公司概述：深耕表面工程专用化学品十数年，已成行业重要参与者。广州三孚新材料科技股份有限公司前身为广州市三孚化工有限公司，成立于1997年，主要产品有电子化学品及通用电镀化学品。经过多年的发展及积累，公司已成为表面工程化学品行业的重要参与者。

公司亮点：

绑定下游行业头部优质客户，共同成长。经过多年的经营和发展，公司积累了近1000家客户，在业内获得了良好的品牌形象和影响力。同时，公司与众多细分行业的优质企业建立了良好而稳定的合作关系；其中，PCB领域的客户包括胜宏科技、健鼎科技、建滔集团、中京电子、奥士康及依利安达等；通讯电子行业客户涵盖大富科技和瑞声科技等；五金卫浴行业的客户有恒洁卫浴、路达工业、海鸥住工、三花智控等。

业绩分析：（1）2017-2020年，公司营收及归母净利年均复合增长率分别为24.4%和21.1%。（2）2020年，电子化学品营收占比为56.0%，毛利占比为46.1%。

【机构预测】合理估值区间：28.28-30.21元/股，对应市值区间为约26.07-27.85亿元

我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为66.3百万元、95.4百万元和140.3百万元，同比增长32.7%、43.9%和47.0%。根据证监会指引，公司属于化学原料及化学制品制造业（代码C26），截止2021年4月16日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为33.4倍；考虑到公司的产品技术优势和未来增长趋势，结合可比公司估值情况，综合相对估值和绝对估值，我们认为，公司的合理市值区间为26.07-27.85亿元，对应每股市值为28.28-30.21元。按照2021年预测的归母净利润计算，对应PE区间为39.3-42.0倍；按照2020年归母净利润计算，对应PE区间约为52.2-55.7倍；按照2020年扣非归母净利润计算，对应PE区间约为57.2-61.1倍。

【情绪】估值：当前情绪（火热）冰点-低潮-温和-火热-高潮

预测开盘区间：45-55元 对应流通市值：10.36-12.68亿 总市值47.49-50.71亿

参考竞价3%换手

奥精医疗688613：

公司简介： 公司成立于 2004 年，是一家专注于高端生物医用材料及相关医疗器械产品 的研发、生产及销售的国家级高新技术企业。自成立以来，发行人始终以通过产 品和技术的持续创新满足临床需求为导向，主要围绕矿化胶原人工骨修复材料领 域进行研究与开发，于 2011 年推出了矿化胶原人工骨修复材料医疗器械产品，完 成了矿化胶原人工骨修复材料的临床转化和产业化，并建立了具有完整知识产权 的体外仿生矿化技术平台。公司的主要产品为应用于骨科、口腔或整形外科、神 经外科的矿化胶原人工骨修复产品。

行业概况：

1）市场规模 医疗器械主要可以分为高值医用耗材、低值医用耗材、医疗设 备、体外诊断四大类。骨修复行业，根据 Grand View Research 的统计数据，2018 年全球骨修复材料行业的市场规模为 25.8 亿美元，预计 2026 年将达到 35.6 亿 美元，2018 年至 2026 年的年均复合增长率为 4.1%。口腔科骨植入材料行业， 2016 年全球口腔科医疗器械行业的市场规模为 128 亿美元，预计 2022 年将达到 177 亿美元，2016 年至 2022 年的年均复合增长率为 5.6%。神经外科颅骨缺损修 复材料行业，2017 年全球神经外科医疗器械行业的市场规模为 86 亿美元，预计 2024 年将达到 158 亿美元，2017 年至 2024 年的年均复合增长率为 9.1%，是增 长最快的医疗器械细分领域。

2）下游应用 按照用途可以分为口腔科材料、骨科材料、神经外科材料、心 血管材料、手术缝线材料、组织粘合剂、血液代用品材料、药物传递材料等。 3）行业发展现状 骨修复材料方面，人工骨修复材料随着材料科学技术的发 展，能够兼具各组分材料的特性，同时可产生组分材料不具备的新特性的复合材 料，具有从天然到人工、从单一到复合、从简单到复杂的特点。自体骨的临床使 用比例逐步下降，根据南方所的统计数据，我国自体骨的临床使用比例已由 2007 年的 81.25%下降至 2017 年的 62%。 财务状况： 公司 2020年营业收入为1.84亿元，2018年至2020年两年CAGR为21.89%； 2020 年毛利率为 83.81%；2020 年归母净利润为 0.89 亿元，两年 CAGR 为 64.21%.

【情绪】估值：当前情绪（火热）冰点-低潮-温和-火热-高潮

预测开盘区间：60-80元 对应流通市值：20.01-26.68亿 总市值80.01-106.68亿

参考同类可比公司：康拓医疗5.20收盘 流通市值11.78亿 总市值57.91亿