一、事件刺激：近日云南省节能工作领导小组办公室发布《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，根据通知云南省对当地钢铁、水泥、黄磷、工业硅、煤电行业进行管控，其中以黄磷、工业硅管控更为严格。

1）黄磷行业：加强黄磷行业生产管控,确保2021年9~12月黄磷生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%(即削减90%产量)。

2）工业硅行业：加强工业硅行业生产管控，确保工业硅企业9~12月份月均产不高于8产量的10% (即削减90%产量)。

二、黄磷产能云南占比第一。数据显示我国黄磷产能分布较为集中，云南是最大产地。根据百川盈孚统计，2020年中国黄磷产能为133.75万吨，产量为77.75万吨，以上产能和产量主要分布云南、四川、贵州、湖北四个省份。其中，云南、四川、贵州、湖北地区产能占全国总产能的比例分别为55%、14%、12%和9%，仅云南一省产能就达到了全国产能的50%以上。

1）数据显示2020年国内黄磷名义产能约180万吨，实际产能约120万吨，以2020年数据估算此次云南能耗双控限产政策要求产量削减90%，将影响云南在产产能66万吨，相当于全国产能削减55%左右，对磷化工行业而言影响极大，黄磷价格有望出现“一日一价”的加速涨价情况。

三、工业硅产能云南占比第二。数据显示2020 年我国工业硅产能482万吨，其中新疆、云南、四川三地产能分别为 170 万吨、115 万吨、63 万吨，分别占国内总产能35.3%、23.9%、13.1%，合计占全国总产能72.2%。

1）以2020年数据估算此次云南能耗双控限产政策要求产量削减90%，将影响云南在产产能115万吨，相当于全国产能削减21%左右，本次限产加剧进一步升级了工业硅供需紧平衡的局面，工业硅-有机硅产业链的景气有望继续发酵。

2）今年以来光伏、有机硅带动工业硅需求快速增长，工业硅价格持续创新高，8月更是进入加速阶段，根据百川盈孚数据显示9月13日工业硅报价29624.01元/吨，较年初13508元/吨涨幅超120%，其中近两个月进入加速阶段涨幅超111%。随着云南双控政策限产，工业硅涨价有望持续超预期，云南外的企业将受益。

四、相关个股: