各板块业务都迎来积极变化，业绩确定性强。1）API：X射线、核磁、超声三大类造影剂全产品线布局， 龙头地位稳固，三大因素带动强劲增长：与GE等原研厂家持续加深合作、制剂集采拉动原料药需求提升， 新兴市场需求量快速增长。2）制剂：当前集采品种碘海醇、碘克沙醇发货量超预期，规模效应下，制剂业 务盈利改善可期，国际市场持续开拓。碘帕醇、碘佛醇有望参与新一轮集采。3）CDMO：江西司太立积累 多年，如今重点规划投入，补强技术平台和人才团队，重点把握大客户战略，部分项目2022年陆续进入商 业化，快速发展可期。

 展望未来：业务发展和体量还远未到天花板。1）API：全球需求量持续增长，仿制药替代空间大，竞争 格局稳定，公司先发优势明显，与国内外主要原研及仿制药厂家持续开拓并深入合作，市占率还有很大提 升空间。2）制剂：具备API制剂一体化优势，国内百亿市场，公司初具规模，借助集采快速放量，市占率 提升空间大；国际市场多个国家持续开拓，长期发展可期。3）CDMO：未来几年重点规划投入，随技术、 人才、客户、项目积累，订单体量不断扩大，CDMO业务有望成为未来快速增长的新动力。

 风险提示：原材料涨价；客户集中；ANDA获批或销售不达预期；客户合作进度不及预期等。