近期电池级碳酸锂高幅价格已经破5万元大关,同时我们了解到一季度终端排产计划仍处于高位,正极材料尤其是磷酸铁锂对于碳酸锂的需求居高不下。随着节前备货的增加,后续碳酸锂的落地成交价格有望继续上行。对于上游精矿来说,一方面当前主流矿山定价方式会参考国内锂盐的价格走势情况,随着碳酸锂价格的快速上行,会直接影响锂矿长单定价的谈判;另一方面,随着Altura被Pilbara收购需要进行关停维护,目前西澳在产矿山只剩四座,可以在现货市场交易的仅Pilbara和银河资源,随着明年氢氧化锂新增冶炼产能的投放,锂精矿现货将面临紧缺状况。我们认为明年锂产业链的价格中枢会由需求和成本两个因素同步推动。价格现状:10月份还有部分锂矿现货分布于生产商、贸易商等手中。11月出现了价格拐点。10-11月份看到碳酸锂有上涨预期时,锂精矿已经快速被锁定。现货价格一路走高,从最早3000-3100元/吨,现在已经上行到了3500元/吨甚至更高。(480美金/吨左右)。长单签订情况:由于锂精矿从产地到国内需要20-30天,从港口到公司还需要20天,所以需要提前2-3个月谈定价格进行采购。相比于现货市场,长协定价不至于上涨这么快,但是长期来看,澳矿价格上涨是不可避免的。价格上行机制:首先锂盐价格的上涨会带动锂精矿价格上涨,同时精矿价格反支撑锂盐价格的上行。1、Talison:产能到了135万吨,产品主要供应给天齐和雅宝。IGO入股天齐之后披露了2021年的产量预期是70-80万吨,从产量计划来看只能匹配天齐和雅宝;2、Marion:基本满产,并且在2020和2021年只供应给赣锋。3、Altura:产量没有超过15万吨,资金一直非常紧张。Pilbara预计需要5-6月做完重组的计划,完成之后需要再6个月的时间进行复产的安排。所以明年Altura的产能在6个月内大概率是无法对供应到市场的。4、Pilbara:32万吨产能(预计产量28-30万吨)。最开始是供应给赣锋和容汇,后续又开拓了天宜、长城等客户。投产的时候遇到锂价下行阶段,开工率受到影响,但是明年可能会因为行业复苏,并且如果有利润,从而恢复到满产的状态。即使2021年满产,冶炼客户的需求量仍比较难满足。5、银河:产能比较小,18万吨左右,历史最高产量19-20万吨。今年因为价格不如意,所以产能不足。2021年预期产量18-20万吨,基本锁定雅化和盛鑫锂能可以拿到这样的产能。6、Bald hill:已经处于破产,还没有进展。7、Wodgina:现成产能50万吨左右,因为价格偏低被雅宝封存。如果明年价格上行,Wodgina会有复产的可能性,但进度不会很快。北美锂业:因为成本太高,在17、18年开采之后停产。如果后续价格不够超过成本,复产可能不大。银河:James bay,做了很多可研,但还没有进行正式开采,所以预计2021年不会贡献到市场。AMG:年产量6-7万吨左右,原计划扩产到18万吨,但是预计不会很快,但是21年肯定会更多。Sigma:规划20万吨左右。如果价格上升,融资会加快,可能未来1-2年完成建设项目后投放到市场主要分布在四川,预期到了价格上涨与精矿结构性短缺,预计锂精矿开发会加快。新疆:有传统锂盐厂,目前锂盐价格上涨、精矿价格抬升;据说矿山的投资手笔很大如果锂精矿价格继续上涨,会带来锂精矿破产企业的快速恢复,也会加速资源开发项目,但很难把握具体复产进度。Q:现在的各家库存情况是如何的?现在西澳的锂精矿是什么情况?码头库存如何?A:西澳锂矿库存在10月之后价格抬升后库存降低比较快,预计生产商库存低于2-3个月。国内码头上没有可以现货交易的锂矿,基本属于各家公司滞留在口岸的库存。精矿库存主要分布在锂盐厂手中,长约客户手中有库存。长协客户可能有3-5个月库存。对于新建锂盐厂,2020年左右新购库存的客户,手中是没有库存的。Q:长单的时间跨度是多久?长单的定价方式是什么?长单和短单的比例是多少?A:长单的时间跨度都会在2-3年以上。最多的定价方式是根据锂盐的波动做一个价格公示,它也会跟随锂盐的价格波动来进行调整,且基本是按照季度来调整。目前锂精矿市场几乎没有短单,除了19-20年阶段价格下行的特殊时期。Q:正常情况下,锂精矿的安全库存是什么样的范围水平?A:需要按照生产结构安排,从港口到国内需要20-30天,再到达公司可能要20天左右,所以认为两个月是一个比较安全的库存水平。A:这个价格属于一个非常高的推断。但是如果需求非常强烈,就可能会带动供应方的竞争加剧。目前的水平无法支撑触及80000的水平,但是也存在实现的可能性。
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