信息提要

1、当下正好是一轮大周期的起点，禾丰会有非常大的被价值重估的可能：禾丰股份已发展为北方农牧企业龙头，饲料、生猪以及其他业务可以支撑当下的市值，盈利质量最高、规模全国最大的白羽鸡业务却是没有被定价的，公司整体市值空间较大。

2、公司的白羽鸡板块最具看点：1）超大规模：公司白羽鸡板块的规模大概是7-8亿只，归母规模大概相当于2个仙坛和0.5个民和，这块业务市值空间巨大。2）养殖成本相对同行更为优秀：三季度显示禾丰的单羽盈利要比行业高出1元/只左右。3）公司东北白羽鸡产业龙头，未来有望发展成为产业链链主，从而形成持续获取高盈利的能力。

3、白羽鸡行业观点：

当前资本市场仅反映了引种短缺和父母代价格上涨，并未对父母代价格、商品代价格能涨到多高、未来鸡肉价格会如何演绎进行定价，所以对周期的预期尚在初期。