慧选脱水研报【第272期】-韭研公社

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慧选脱水研报【第272期】

慧选牛牛

买买买的机构

2021-07-05 18:52:55

#三孚新科(688359)#：水平沉铜产品快速起量，未来有望打开新领域，未来三年复合增速达40%

①公司主营为电子化学品及通用电镀化学品，目前主要用于PCB镀膜领域，由于公司专用化学品以及添加剂技术水平已与国际巨头无明显差异，该业务过去4年复合增速高达43.93%，未来有望保持高增长；

②目前东威科技携手金美新材已经实现生产水平镀膜设备并制备PET铜箔，应用于锂电领域相比传统用铜箔厚度变薄且预计可以提升10%左右的电池密度，公司的水平沉铜专用化学品应用有望扩展至该锂电领域；

③东方财富证券周旭辉预算公司未来3年业绩复合增速或达40%以上，目前估值相较于同业可比公司具有明显优势；

④风险提示：PCB下游需求放缓等。

#双良节能(600481)#：大尺寸东风已起，推动行业降本增效,还原炉设备龙头,新晋单晶硅片玩家

1)2020年受疫情影响，公司节能节水设备收入规模略有下降，但随着碳中和大战略的提出，以及政府、企业对于节能减排关注度的快速提升，公司节能节水设备业务有望迎来快速发展；

2)2020年以来，公司累计签订约16 亿元多晶硅还原炉及相关配套设备订单，订单有望在今明两年确认收入、贡献业绩。此外，随着后续多晶硅扩产计划逐步开始建设，公司订单及业务规模有望迎来进一步增长；

3)大尺寸东风已起，推动行业降本增效，大尺寸硅片的推出，为行业带来了较大的降本增效空间。

#中航机电(002013)#：多项关联交易数据获上调，存款限额同比增长200%，军民品景气度持续提升

①公司预计上半年实现归母净利润4.83亿元–5.52亿元，同比增长40%-60%，招商证券王超认为公司航空产品业务自2020年以来加速明显，为公司业绩提供坚实的支撑，并且受疫情影响严重的民品业务持续好转，预计2021-23年公司归母净利润分别为14.94/19.63/25.76亿元，对应估值分别为24/18/14倍；

②公司大幅上调关联交易预计额度，三项（采购原材料/销售产品和商品额度/存款限额）较2020年分别增长100%/43%/200%，王超认为这反映出公司2021年业务需求的大幅增长，表明下游客户采购经费充足，采购需求确定性强，预计将在“十四五”期间支持公司业绩持续增长；

③军工集团内上下游多家上市公司同时大幅提升关联交易预计额度，反映出其对于2021年采购需求增长的良好预期，王超认为公司此次大幅上调关联交易预计额度，反映出航空产业链的生产任务十分饱满，预计国家会长期保持高投入，长期看好航空产业链，相关公司包括：航发动力、中航沈飞、洪都航空、中直股份；

④风险因素：航空产品研发技术风险、资产运作不及预期的风险。

#立高食品(300973)#：冷冻烘焙行业有5倍以上空间，在多因素驱动下成长加速，20余年打磨铸就冷冻烘焙行业龙头

1)公司是冷冻烘焙行业的先行者，凭借优秀的管理能力，经过20余年发展，逐渐成长成为冷冻烘焙行业龙头；

2)冷冻烘焙行业有5倍以上空间，在多因素驱动下成长加速；

3)由于冷冻烘焙行业有重资本投入（建厂)、规模采购成本优势明显、售后需要专业服务等特点，所以行业本质决定强者恒强趋势明显；

4)多因素驱动公司冷冻烘焙食品业务有望持续高增长。