胜利精密2010年上市，以消费电子为主，早期显示器、电视机，后根据行业的电话延伸到笔电、智能手机，为主要结构模组业务。后续增加了玻璃产品，做苹果手表壳加工。

2015年开始，公司并购了一些企业，包括光学玻璃、锂电隔膜、智能手机上下游整合等。富强、捷力、得乐，后面企业碰到一些问题，逐步剥离出去了，公司回归主业。

目前两大块：消费电子，汽车中控触摸屏和镁合金金属加工（包括复合铜箔）。汽是我们未来重点布局。镁合金、中控、玻璃表面处理的业务，随着市场的变化，从去年开始处理一些订单。今年下半年以来订单情况非常好，预计2-3年提升较大。

高总：复合铜箔主要负责人

过去在并购重组上遇到了一些问题，去年10月把新的团队调整好了。

两块业务：1）传统的PC过去两年市场不错，今年开始有所下降。消费电子客户有苹果watch，排200多名，主要是因为客户量的调整；电视有索尼；笔记本，1联想，2hp，除了没有苹果笔电，其他都有（代工厂）。2）汽车：智能驾驶中控越来越多，客户奔驰、宝马、宾利、通用，和大客户打交道成长快。最大的是大众（200万项目），通用喜欢用3D玻璃，项目1000万/月。后面随着智能座舱越来越成熟，市场非常大。随着轻量化，镁合金空间很大。

【复合集流体】

对电池有所了解（原来做隔膜），性能上：复合集流体提能量密度（重量减轻，对标8/10um铜箔，减重70%左右），电池能量密度提升6%-8%。隔膜厚度5um、7um，铜箔7um的话碰撞会刺破，导致爆炸，1um的铜箔比较柔软，不会刺破隔膜，只会发热不会炸，提升安全性。

渊源：做过电池隔膜，对客户不陌生。项目是2016、2017宁德提出，原来最大的问题是方阻，容易发热。我们由于4680的变革，注意到复合集流体。

布局&进度：2年前研究，行业内相对较早布局，去年3月样品出来。先前计划最后的调整限期11月14号，估计18号出膜，全部按照计划完成。上周有基金到现场参观，水镀没达预期，还在调试。最高做到9米，磁控溅射15米（同行3米），快于同行。

优势：我们做减反射镀膜玻璃、3A膜，对溅射设备了解，磁控溅射是我们的强项，变化在于原来平面镀，现在卷对卷。

行业内理论成本：降本参考隔膜，原来4.2，现在1.12。复合集流体成本做到和电解铜箔打平，优势可以体现出来，当时基于这样考虑，定下项目。此前与腾胜合作过3A膜，去年3月与腾胜方案谈了4个月。

原来的难点之一：PET铜箔1um焊接怎么做极耳？花了半年时间做点焊、滚焊研究，后来蜂巢说不存在问题，可以自己解决。从电池的角度，我们没有障碍。一条产线2GWh，可能有800万左右的改造费用（由激光碰焊、激光焊接→摩擦焊+滚焊设备）。交大和宁德开发成功了，这块技术不存在问题。

市场关注：负极集流体的报告，关注最多的是设备，水镀、磁控溅射镀，东昇蒸发镀。电子枪的蒸发镀，我们去欧洲看过，目前不可行，有三大难点阻碍量产。蒸发量是磁控溅射的20倍，如果成功成本可以大幅下降。

路线选择：从磁控溅射到蒸镀，被逼无奈最后选择了水镀，水镀致命缺点是环保问题，其他的优点很多。以东威原来用滚轮→现在悬浮式镀，8个槽，外面其他厂用的6个槽的。东威悬浮式（用夹子）比较成功，有效解决了均匀性的问题。水镀形成氧气和氢气的排放问题。腾胜1台设备搞完后，所有的都自己制造，有很多技巧，改进已经5-6轮了。最后因为疫情，两个人留在那边，改完还能提升30%的速度。

客户：LG，同行原来报价比较高，昨天沟通，我们争取做到1.3倍给LG。

送样：1000米左右。有300、600、60的样（自己的小样，试验线），这个星期要求2000米（这个长度已经可以跑正常的线）。

送样比较多的客户：比亚迪、亿纬、蜂巢、ATL

【Q&A】

Q：电子枪蒸发镀三大难点？

A：电子枪，150KW。

磁控溅射：我们自己可以调试设备，不能对外。参数很多，打底、电源、波形等，磁场控制、产生等，需了解工艺过程，不断调整寻找最优。我们对收放卷、展平、工艺中箔的走向如何最优等，做了很多研究，自用设备调试更认真。现在腾胜是两个辊，一旦有脏东西掉在靶上，就会起糊，很多问题。包括材料怎么快速回收，气氛怎么控制等。

蒸镀：东昇，膜的张力控制是强项，主推的蒸发镀，原来超级电容膜就是用锌铝蒸镀。铝，温度低，能量小，铜能量高。铝蒸发2200度，真空下，理论1500度，实际需要1800度，4.5um的膜，这么高温度蒸上去，膜会起皱。铜比铝要难的多。蒸镀，能量低孔隙率比较高，同样的方阻，蒸镀和溅镀没法比，溅镀比较致密，容易电镀电解上去。蒸发镀金美走了很多的弯路，其中第一步用陶瓷舟，我们用普通氧化铝，寿命更长，木舟也做过试验，问题很多。

第二就是使用电子枪，石墨槽里放一排铜。三大问题：1）产生电子，能量150KW，膜耐高温不行，镀上去存在电子打坏问题；蒸发量大，特殊冷却，冷却效果是传统的三倍（不锈钢轮辊，档的系数不一样）。

微弧离子镀：与院所合作研发，是打底的，新工艺。将铜直接变成等离子体（传统：铜→液态→气态）。样品在做，现在等离子体对均匀是最好的，电场，能量嵌进去更深。缺点，出来的不是全等离子体，有原子团，能量比较高，容易弄穿膜。效率和成本都有优势，理论上有可能。

Q：我们优势？负责团队？元琛是金美团队。

A：自己培养的，没有外招。磁控溅射最难：本身自己熟悉；水镀：也很难，找的东威。外面用的滚轮送电，我们用的悬浮送电（夹子），悬浮的两大问题解决了，可以用。现在我们的速度是9m，外面6-7m。我们是为数不多的两条8个槽。技术团队几十个人。

Q：基膜用的国内的？东丽的？

A：基膜PET，隔膜用5um，无极性的材料，分子量可以做到500万，分子量越高越难成型，相对于隔膜（需要考虑拉伸、孔隙等），PET简单的多。PET不用担心，难做的是OPP。设备布鲁克纳，很紧缺，2028、2029已经预定完了。现在三家能做。能做PP的一定可以做PET。

Q：9月56亿投资？按照产能规划在110-120GWh之间计算，1GWh对应磁控+水镀设备6000万以上，56亿不够覆盖设备，公司怎么考虑？

A：不便透露。

Q：一期、二期投资额，对应22、23的产能规划？

A：和政府谈的，实际上和市场有关。1000万平方米按照4000万的投资额算，磁控自己做，效率良率提升，速度快，设备价格3倍，高，但单价直线下降。后期4代、5代的线体规划都在做前期的供给储备了。现在两条水镀线和东威在谈，我们拿线很快，想搞水镀的改进以及控制成本，有很多具体诀窍。产能主要看市场需求，我们6个月可以增加3000万平，再给6个月，可以增加6000万平，做苹果的装备基础在，最多的时候1900个工程师。现在1000万平左右，明年5、6月份就有3000万了。我们设备是1：3，东威产量一年200台，磁控溅射自己做，1个月两台，6个月12台，相当于需要36台水镀线。推广要看量产+降成本。这方面我们有隔膜的经验。

Q：已经送样了？1条线？

A：第一代是1：2。后面是1：3，水镀的产量会比现在提升50%。1000万就是1GWh，改进后1.5GWh。

现在水镀9米，理论上最好每分钟15米。

Q：水镀提速，磁控跟的上吗？

A：后面可以提速，目前在做调试。现在一条线与腾胜共同开发的，后面自己改。

Q：会给腾胜下订单吗？

A：这个不是最重要的。

Q：拟投资56亿元，账上4亿，现金差额？

A：三种途径。政府补贴，自有资金投资，存量盘活（舒城），现在前期投入7个亿已经基本完成了。后期56亿资金安排：合作方式，融资方式。

Q：以前和恩捷有合作，恩捷会合作我们的项目吗？

A：谈过，后续再看。

Q：咱们两步法，怎么评价化学沉铜+道森一体机，三步法，磁控溅射一步法？

A：化学沉积，催化剂太贵，成本太高。后面售价个位数，成本决定没有可行性。业内不讲两步法三步法，区别就是在几台机器上沉。做成复合铜箔的方式的多元化的，怎么产业化才是核心。目前磁控溅射+水电镀是成本最低的。

Q：现在可以做到多长？

A：现在没必要做长。从1000到3000米没有难点，超过18000有难点，膜太长，卷起来会变形。中试就可以做到3000米了，宽度600多的，产线可以正常跑的。目前膜、压实是最关键的，现在的问题就是BOPP压实过程中会掉膜，没有化学键的连接。

Q：电容超薄膜、逆变器超薄膜可以用吗？超薄膜产线国内只有6条，咱们有几条？

A：现在就是这个，我们没有线。嘉德利每个月1吨，打样用。膜4.5，超级电容膜最低2.3、一般2.9、3.3。我们做过隔膜，对基膜比较了解，对膜、以及后续的检测比较了解。

Q：线目前的良率和成本估算？

A：不断改进，成本也会掉的。最大的成本在两层铜的铜箔，铜现在6万/吨+1.8万费用（变成靶材、硫酸铜的费用。利用率，靶70%打到膜上已经不容易了，收（打到挡板上的）有另外专业团队做，回收率也影响成本。

一是用铜量：双面1个um的铜是重量级的，电解铜→耗材我们有经验；回收率，占成本很高的比例。

二是电费：基本一度电一平方，8毛左右，两步法前后加起来。

三是折旧：每平7毛多折旧费，自己做到极端，能降到3毛7，效率提升；

四是基膜：OPP如果自己做，材料6分，电费1分半，折旧1分半，自己做1毛2可以搞定；

人工费用（管理+人员）基本1-1.2毛/平；

水处理2分钱；

包装运输1分半。

极限是现有铜箔的45%，现在1.5倍。1年后可以打平。和6微米的电解铜箔比，打平就有优势了。只要工艺稳定，后面很快。

Q：对标更薄的铜箔呢？

A：铜箔往薄做很难。

Q：膜？

A：最小可以做2.3的膜，成本差距不大，材料占比很少。PP料6分钱。首先北欧的，其次韩国的，最后国内不稳定。

Q：电费怎么省？

A：这里8毛钱，不行就跑到内蒙，3.5毛。舒城，那边电费也都谈过了。

Q：道森的一体机？据说也是一步法（前面磁控+后面类似水镀）？

A：只是工序放在几台设备里的问题。多台设备连接，效率取最低值。

Q：国内基膜原材料？

A：利益驱动。材料占比太少了，影响不大。分子量不稳定会造成膜面的不稳定。

Q：刚才算的成本按照良率多少？

A：材料利用率按照80%算的。考虑到裁边和良率。

Q：拆一下磁控和水镀的良率？

A：磁控做好了良率会很高，水镀有很大的不确定性。

Q：最近和爱发科聊过嘛？

A：蒸发镀最厉害的是OLED的。蒸发镀成本非常低，但对材料要求很高，有杂质很容易出问题，能量太高了，膜上容易出现斑点。一个蒸发机1亿美金，对靶材要求高的离谱。微弧离子镀就是为了解决这个问题，挑选材料会错杀很多，最终没有优势，我们还在研究，最好都是等离子体，原子也没问题，原子团就不行了。

Q：产能规划，和设备供应商，有无框架性订单？

A：前面不存在问题了。最关键的水镀，东威产能200条。整个市场水镀的产能远多于磁控的产能。改进到明年6月份，定后面的，联合开发，在现有的设备上还可以继续优化。东威会主供有市场有前途的厂。

Q：铝箔有布局吗？

A：铝箔没有价格优势，只能用蒸镀。AlO打底，也是两步法。微弧离子镀解决原子团的问题，真空电子枪解决：1）沉积在边上的挡板快速成长，掉下来会炸；2）电子枪打出的电子对膜的影响。

Q：基膜的情况？评价一下？

A：嘉德利和宁德走的比较近，一些参数调的比较好。

Q：电池厂给我们反馈？

A：上周刚寄出去，疫情影响。有反馈均匀性和方阻都达标了，B就回了个表面光洁度。所有的参数主要是结合牢度、方阻、均匀性、针刺。

Q：送样周期6个月？

A：相对简单，不需要考虑孔隙什么的，相对快，下游还需要送电池厂。

Q：PET表面的活化？

A：不需要活化，前处理还有一些工序，前处理就是know-how。

Q：靶材有复合的合金，先打合金预镀？再铜？

A：PP无极性，需要表面改性，改性的度很难控制，考虑和金属结合度，之后铜上去，有很多种材料。PET不需要，清洁一下。

Q：与东威合作开发，现在做的是两面夹？

A：现在这样最好。Know-how,控制电压电流，解决排气的问题。

Q：东威说后面做到20m的速度了？

A：现在我们9米，后面做15m，理论上可以开到30m。

Q：下游的滚焊？极耳焊接的问题？宁德和骄成绑定，其他电池厂如何解决？

A：后续问题不会很大。

Q：现在到明年5月，水电镀？

A：希望最好能达到20m，成本可以急速下降。

Q：水电镀，除了东威？

A：东昇、腾胜、富强，都在做。因为市场还没爆发出来，装备不经过大量用，不知道好坏。

Q：除了成本，目前需要解决的瓶颈是？

A：质量达到客户要求，量产。