关于今年电价政策：今年4月发布征求意见稿，风光指导价比脱硫燃煤标杆电价低3厘钱以内，行业协会和业内都反对光伏绿电低于脱硫脱硝标杆电价，所以最终落地政策可能不降或维持微降，预计很快落地；

关于存量的平价项目：19年和20年申报的平价项目，估计还有40多GW，并不要求在今年底并网，延期到明年，直接纳入明年保障性并网的范围，电价执行今年的电价政策，也就是降幅在3厘以内；

中期光伏电价政策展望：认为就是紧跟脱硫脱硝标杆电价，不同意此前理解的平价项目竞价的说法，竞争性配置，并不是竞争电价，碳达峰碳中和背景下各方都积极支持光伏的发展；

风光发电量占比11%的硬指标：根据去年光伏风电的装机量今年光伏风电发电量占全社会用电量比重11%的指标可以完成，大的目标是3060目标，不在于今年，两年考核也是有的；

并网时限：今年政策已经取消了630和1231的期限了，允许延期纳入明年的保障性并网，各省的考核也是按照2年来考核的，今年没有完成的可以直接过渡到明年。

关于硅料价格：目前硅料市场上达到200元/kg，开始明显影响需求，甚至要出现海外订单违约，跟光伏平价的目标不符合，个人认为硅料价格见顶，到了逆转的时点；

干预硅料价格措施：现在不会贸然用行政权力干预市场，但如此高的价格已经引发政府的关注，也会有市场化的手段比如是不是有垄断的可能等来关注，增加并网时点的灵活性等

关于排产产能利用率：目前开工率50-60%，成本这么高甚至出现有要关停的产能，部分环节库存也高；

各环节的反应：硅片、电池和组件也只能直接传导价格，硅料价格太高宁可停产的也有；组件价格目前超过1.8元/W下游购买的意愿不强，实际成交在1.7出头；

各环节利润：各环节合理的利润率是可持续的，短期硅料的暴利是不可持续的，玻璃去年就是阶段性

短期需求判断：若今年项目延期至明年，则短期内需求下调，部分项目切换到明年装机，但硅料价格松动后，又有望刺激需求回升，达到动态平衡，总体预计今年全球装机量130-160GW。

中期需求判断：中国占全球的30-40%区间，按照可再生能源占比20%的硬性指标来看，每年新增装机60-90GW保持合理水平，电价对标脱硫脱硝电价，限制因素就看土地和消纳；

长期需求判断：等光伏+储能平价后，能进一步打开空间，目前有些地方配10%已经可以做了，25年左右光储平价是可能的

从光伏板块来看，前期硅料价格过高，导致硅料短期基本面一般，比较重要的一点就是，明年的电价和今年也差不多，项目的紧迫性不那么强，硅料价格差不多已经达到峰值了，可以有一个相对理性的装机。需求端等硅料价格相对理性的回归以后，量会逐步好转，明年我们觉得整个板块估值并不高，可以做中长期比较好的持有。实际情况是硅料和原材料涨价引发行业波动，1-4月装机量只有7GW，海外国内的大电站项目采购受到影响。下游企业在目前高涨成本下，估计开工率大幅下调，强调了国家能源局的目标，找到了发改委的专家分析能源局政策，今年的项目没必要在今年并网，发电量占11%是硬性指标，去年风电抢装潮下，用去年装机的来完成是没有问题，完成国家20%的目标可行性比较高，没必要现在抢装，希望能尽快出一个文件，给地方政府，很多是地方政府对中央政策领会不深，要求地方必须今年并网，把最新政策传导下去，把需求降下来，推动上游把硅料价格降下来，实际硅料产能产量高于需求量的，大于180GW，如果今年160GW装机量是足够的，预计今年全球装机量不会达到160GW，能不能达到去年的130GW都难说，全行业的库存已经高企了，如果成本再高可能要关停产能，开工率50-60%。

Q&A： 

A：目前硅料市场上达到200元/kg，个人认为已经达到顶点了，大的厂商的长单会低一些，我认为目前已经到了逆转的趋势了。

A：20年装机达到130以上因为成本很低，绝大部分地区没有补贴，是市场化推动的，现在价格达到1.9-2.0元，高的海外企业都违约了，对我国企业信誉有影响，1-4月国内才7GW，年化还不到去年一半，这个价格对户用光伏都已经产生影响了，政策已经允许往后延一延了，大家可能还没有认识到，金融市场都还没有，产业会更慢一些，需要多沟通。

A：去年竞价不在今年630、平价不在1231并网，不是说不能并网，存量项目如果今年不能并网，直接纳入明年的保障范围，不存在竞价的问题，今年是保障性规模，不是竞电价，竞价本身也只是保证规模的一种方式，有些地方的竞争性配置的文件里，电价只有1分，竞价的存量项目直接进入保障性范围。

电价会不会降、降多少，从发改委文件看出，风光指导价和脱硫燃煤标杆电价，差距不大，就算按照发改委的文件看，降价幅度也不大，最新电价也没有出来，我们对降价是反对的，如果电价比脱硫燃煤标杆电价还低的话，那体现不出来鼓励光伏风电，3060提出后政策导向性很明显，政策力度不断加强，未来政策是向好的，不会逼着光伏风电去降价，不是一定要逼着比脱硫燃煤标杆电价低，配额制、绿证等体现光伏风电的绿色属性，发改委也在研发政策，出来之后就比较明确了。

A：不会出现比这个更坏的情况，去年的项目至少可以执行今年的这个价格，能源局管指标中，价格是只管价格。

A：今年的价格和刚才说的是类似，不会有太大的变化，脱硫燃煤标杆电价不会大幅降低，以后光伏发电+储能可能有比较大的比例可调可控，才会进入市场化交易，政策也想放开直供电，是未来的政策导向。

A：不会更低，光伏的自备电厂，不过在青海才2.4毛，脱硫燃煤标杆电价是3毛多，只不过水电比较便宜，新疆电价2-3毛，光伏发电成本只有2毛，把土地等节省之后可能更低，现在是没有允许建设光伏自备电站，火电有自备电站，光伏和火电还没有自备电站，如果不上网的话自己用可以，沙特的光照条件和新疆差不多现在的价格是1.06美分，新疆做到2毛以内没问题。

A：现在政府不会贸然用行政权力干预市场交易行为，但如此高的价格已经引发政府的关注，政府可能会做一些动作。像爱旭讲的比较激烈，频繁引导涨价的行为，哄抬物价是违法的，不会直接用行政手段，引起众怒，政府也会考虑这个，向市场监管总局反应，相对比较早期的情况，新进的产能，我们觉得明年下半年会有很好的改观、很大的降幅，明年中期多晶硅应该会有一个很大的降幅，这样才比较好。630并网情况不理想的话，还会影响资本市场。像去年玻璃，半年后价格也降下来了。

A：今年政策已经取消了630和1231了，允许延期了，各省的考核也是按照2年来考核的，原本是分指标分项目分规模，可再生能源消纳比例倒逼地方政府发展新能源，今年的政策是给了一年的宽限期，如果今年因为一些原因没有完成指标的纳入明年来考核，今年没有完成的可以直接过渡到明年，是要放到一起看的。

A：按照之前的风光指导价，比脱硫燃煤标杆电价低几厘钱，我们不叫竞价，叫做竞争性配置，竞争性配置不是竞争价格，是为了进入保障性并网规模范围而产生的竞争，不一定是看价格，之前政策文件里面有“价格作为主要的竞争手段”，现在取消这句话了。

明年可能会下降一点，但不多，降价其实是我们反对的。最新出台的政策至少不会比这个差，明年电价不会比这个差！

A：通威股份陈总，亚洲硅业王总（都是硅料带头人）都在会上表明，价格是市场行为，但都理解如此高的价格是不可持续的，这种价格下很多其他企业都想进来或者扩产，东方希望扩25万吨，硅片之前是毛利率最高的环节，高景直接投了50GW，现在产能太多了，很多企业都投进来。光伏玻璃的情况和现在非常类似。现在硅料价格基本已经到顶了，硅料价格，如果企业串通起来控制他的投资行为，这违反反垄断，如果没有同盟，谁先上谁就拿到这部分利润，所以后续硅料产能上的快是控制不住的。

A：硅片新建企业要保证自己的开工率，所以产能较大，但下游是不需要这么多的，现在库存都60-70%了，所以是需要竞争价格，落后产能就要停，甚至隆基都停了比较大的一部分，其他小的厂商更不用说了。现在的增长是短期情况的反应，现在硅片的增长对应的时间点是有错位的，现在200块硅料的价格对应的是3、4月硅片的价格。每月多晶硅和硅片增长幅度是不一致的，要推到前一两个季度来看。

A：我也同意光伏是需要持续降本的，价格是需要往下走的。刚才说的不要持续降价是指政策导向上不能持续降价。现在如果政策上天花板价格比煤电价格低对光伏风电是不公平的。

A：现在硅片新增产能都是去年投的，甚至有的是去年上半年投的。去年一季度硅料50万元，隆基硅片毛利率30%+，太赚钱了，大家才扩产。会有个时间差，会有个波动。硅料目前不赚钱是因为曾经硅料是最赚钱的，从而引发很多企业都在投。能否赚钱是在波动的。

A：现在的主要的波动是因为市场需求超过了很多人的预期，导致产能出现了比较大的相对紧缺，在这种情况下，引发毛利率高涨，引发了很多投资，如果现在的毛利率是线性增长，那么大家对于市场的判断会比较准确，投产会更加准确，以后的波动时间可能就会比较短，带来的痛苦期会比较短，第二，波动幅度会相对比较小。今年习总书记提出了要构建新型光伏风电系统，政策逆转了，导致这种情况的出现，政策都是对行业有利。之后政策发生改变后，扩产就会更加理性了。现在组件和电池新进的玩家都比较少，竞争格局比较稳定，硅片和多晶硅毛利率太高，竞争压力从而变得很大。现在赚钱之后不一定赚钱。当毛利率变得更加稳定，大宗工业商品生产毛利率维持20%左右，净利率8%，外面进来投产的企业就不会太多，这样就可以赚稳定的长期的收益。

A：第一个，我们协会没有跟踪很频繁，只有重点企业，硅料不清楚，电池和组件一线厂商的库存现在比较高，所以爱旭说的大概准确，如果组件厂商库存高，现在很多厂开始停产去库存，下游其实组件盈亏平衡点在1.75元左右，如果大开发商能接受，也能卖，但是这些组件是当年150买回来的硅料，如果硅料接下来从200多降低到130甚至一下，可能再次刺激下游企业抢订单，但是一切都要看硅料价格能够恢复到多少

A：首先设计院，这个硅料价格，回报率可能5%都不够，大厂商来拿货也就是1.7到1.8之间，大家都让一让，如果到了1.8-1.9以上，绝对没人买

A：明后年的指导价不会在标杆电价基础上降低，基准价是一个天花板价格

A：对的，大部分人包括专业投资机构都比较懵，微信公众号就提示了不要抢装，原来以为都要抢在12.31之前装完，现在慢慢转变过来，但是这种决策到市场端还需要时间，但是风向已经变了，硅料还是保持高位价格的话，下游会抑制的。明年装机确实可能更划算

A：报价和拿货价不一样，就是具体的成交价没有报价那么高，报价是让开发商知难而退，很多现在拿货还是去年订的合同，按照去年的执行，但是现在的组件价格对应的是三个月以前的硅料价格，那会1.7左右还能卖，现在200就没法卖了，昨天中环负责人表态会忠实与硅料价格同步上调，不让中间环节承受压力。

A：以硅片的价格大家都不想亏本，原来硅片毛利率比较高的，一直在压着毛利率，但是时间传导到了压无可压的时候，硅片价格调节难以为继 ，隆基目前也停产了

A：不是买不到硅料，而是太贵了，200块，宁愿停产。

A：我没有听说过鼓励今年装机，11%的硬标准是已经基本可以完成，明年的压力也不小，我在参与政策制定过程中没有发现鼓励装机的。

A：二线厂商可能会下降，但是它也不会再买硅料了，高成本的组件肯定亏损，一线应该不会。

A：我们原来预测十四五器件年均新增70-90GW之间，今年这个情况，1到4月份才7个多GW，全年算起来才20多GW，要看6.30或最新一期的能源局公布二季度并网情况，如果还是大幅度低于市场预期，情绪导向会更强，总体来看比去年的热度低很多，已经是市场行为

A：现在从各个省看，大家的装机意愿还是比较高，滚动项目多，两个限制因素，一个是土地，一个是消纳，消纳因素逐步会改善，最重要的是土地因素，有接入条件的地方土地资源不够，不要看报了很多项目，一块土地报了五个项目也有，我们的预期，要完成20%的硬标准看，未来5年是每年70-90GW装机，但是也要根据市场调整，未来组件或多晶硅恢复正常价格，再将土地成本疏通，那未来装机应该还是能够合理推进，中国还是要占到全球新增装机的30-40%，去年开始，各地要配储能，储能的比例会持续提高，直到加上储能能比火电标杆价低的时候，产业可能才能变得稳定，多晶硅和组件价格波动降低。

A：这个问题较难，某些地方储能配置低的话，是可以做的，2025年可能光伏和储能各一毛钱，只有2025十五五的时候，光伏要开始取代存量电源，那个时候可能是比较平衡的时候