1、机构集中持仓：Q1末是有色板块第二大机构持仓，4月后预计是第一大机构持仓，持仓较为集中，并且 结构来看普遍是配置性资金，很简单的理解就是配置需求，不是主动需求，也不是强烈看好紫金的资金， 主要是倾向于看好周期，紫金成了这部分资金的首选，这部分资金也是最大的墙头草； 

2、疫情防控政策变化打消了投资者对5月解封的预期：昨晚政治局会议基本将5月解封的预期熄火，市场对 未来稳增长的预期进一步悲观。 

3、山还是那座山：企业还是如此的优秀，有一座60万吨产能的矿山就很稀缺了，何况紫金有两座，做好自 己是公司一直努力的事情，Q2业绩会更好。

 4、商品需要建信“供给周期的来临”：需求就那样，不再是总量逻辑，君不见智利、秘鲁Q1产量继续下降 吗？周期现在的核心逻辑是商品将长时间维持在高位。