杭萧钢构
1， 杭萧钢构的业务发展分析
杭萧钢构主要业务：专业设计、制造、施工（安装）厂房钢结构、多（超）高层钢结构、大跨度空间钢结构、钢结构住宅、绿色建材（包括TD、钢筋桁架、钢筋桁架模板及连接件、CCA墙体部件、防火包梁柱体系等产品。整体毛利率约为14.45%。

2021 年 7 月，公司增资入股合特光电，获得51%的股权、成为控股股东；之后，公司对合特光电再次进行了增资，目前公司持有合特光电 65%的股份。

合特光电一般项目：太阳能发电技术服务；光伏设备及元器件制造；光伏设备及元器件销售；钙钛矿电池；
未来业务：公司完成了定增，总计募集资金 8.3 亿，将于杭州市钱塘新区投资新建大江东绿 色装配式建筑智能制造示范基地，该项目建成后将形成年产 45 万吨钢结构产品 和 250 万平方米围护产品产能规模，有望进一步提升公司在绿色装配式钢结构 建筑领域的生产能力和竞争优势。在钢构建筑行业，杭萧钢构是当之无愧的龙头企业。
在未来进一步“疫情“，的放开，在对一带一路、西部大开发等重大国家战略的推动下，该公司很大一方面业务还是钢结构建筑，建材……

另外公司较早布局 BIPV 业务，于 2021 年 7 月成功控股合特光电，同年首条年产 100万平米 BIPV 智能生产线正式投产，于一个月内迅速完成多订单的履约供货，2022 年 4 月，公司对合特光电的持股比例从 51%增加到 65%，进一步推进BIPV 产业链深度融合。
对于子公司合特光电：基于碳中和，碳达峰的整体大环境下，该公司致力于发展钙钛矿电池，并根据根据2022年4月28日发布了《杭萧钢构股份有限公司2022年员工持股计划》的“业绩考核”要求，“合特光电要在不晚于2023年5月10日实现高转化效率钙钛矿/晶硅薄膜叠层电池100兆瓦中试线投产，且电池转化效率达到28%以上”。钙钛矿技术的突破，未来将是整个传统晶硅太阳能发电产业的革新，很显然，在这一重大变革中，合特变电已经走在了前沿，基于国家对”碳中和，碳达峰”这一总政策方针，及近两年出台的各项对光伏发电一体化建设的推动政策，光伏建筑一体化产业正在快速发展，而钙钛矿电池必然是未来光伏建筑一体化的主流。所以，未来钙钛矿电池的光伏建筑也将是主要业务之一。


二、钙钛矿电池行业分析
作为光伏材料的钙钛矿，实际上是指钙钛矿晶体结构的一大类化合物，因其更高的转换率，和更低的成本，被认为是未来光伏材料的“终极答案”，2022年被认为是钙钛矿电池发展的元年，其相较于传统硅晶太阳能电池，钙钛矿电池有如下优势：
1， 转换效率高，晶硅经过60多年的发展，转化率才能达到25.7%，而钙钛矿单层理论上就可达到33%，双层能达到可怕的45%以上。
2， 生产过程简便。对硅料纯度的要求较低。
3， 产能投资低，业内预测，成熟的钙钛矿电池产能1GW的投入只是传统硅晶电池的一半。

所以，简单概括钙钛矿电池相较于传统硅晶太阳能电池的优势就是“低投入，高产出”；很显然，在钙钛矿电池走出实验室，进入市场，他讲颠覆性的取代传统晶硅太阳能电池。

如下表：是钙钛矿电池各家企业公开的一个产能和规划情况：



不难看出，钙钛矿电池行业尚处于“萌芽”阶段，在这一阶段合特光电已经跻身行业前列，目前该企业新签河北黄骅市渔光互补光伏发电项目、杭州西站 BIPV 采购项目等，截至 2022 年8 月 26 日，今年累计新签项目的合同金额为 0.38 亿元。
据统计，到2026年，BIPV用钙钛矿电池市场空间约265.25亿元。到时，以合特光电所占的市场份额将会有一笔很大的营收。

SCP模型分析
S—结构 C—行为 P—绩效
结构决定行为，行为决定绩效。
市场结构
钢结构绿色建筑产业及钢结构制造业是新兴产业，国家连续发布了多项政策支持装配式建筑发展，2022年1月住建部提出“十四五”期间
装配式建筑占新建建筑的比例达到30%以上；

市场集中度：
市场集中度从分散走向集中：轻钢构行业进入的门槛不是很高，区域性的中小企业较多；重钢结构由于对资质要求较高，企业规模一般较大。
目前，国内钢结构企业已达到数千家，但年产10万吨以上的企业比较少，钢材价格波动、疫情下行业需求波动，导致部分小企业出清、龙头企业市占率有所提升。而萧杭钢构便是经过30多年的发展，已经成为钢构行业的龙头。
进出行业壁垒：
进出门槛不是很高，但随着萧杭钢构对合特光电取得控制权，在光伏建筑一体化的建设行业内，就存在了一定的行业壁垒，钙钛矿电池的各项技术和专利就是这个行业的壁垒。


市场行为：
（企业的市场行为受市场结构的制约，市场行为也会对市场结构有反作用影响和改变市场结构的状态和特征）
市场竞争行为：萧杭钢构在光伏建筑一体化一体化行业的绝对龙头地位，使其拥有一定的定价权，再由于硅铁期货价格的走低，钢材价格便宜，萧杭钢构的成本大幅下降，利润得到提升。

市场绩效：
（市场绩效反应了在特定的市场结构和市场行为条件下市场运行的效果）

财务：杭萧钢构发布 2022 年半年度报告：2022 年上半年公司实现营业收入 45.95 亿元，同比增长 5.81%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.87 亿元，同比增长 3.82%。
价值创造：
致力于创造绿色建筑，绿色建筑推动特色小镇建设“好快省”。
控股合特光电，推动了中国光伏建筑一体化的建设。
“一带一路”沿线国家的城市建设需求、市场拓展、项目承接、产品销售注入全新强大的能量。


BCG模型分析
波士顿矩阵(BCG Matrix) 又称市场增长率—相对市场份额矩阵、四象限分析法、产品系列结构管理法等，是一种规划企业产品组合的方法。问题的关键在于要解决如何使企业的产品品种及其结构适合市场需求的变化，只有这样企业的生产才有意义。
销售增长率：
萧杭钢构近三年营业总收入：2021年95.78亿 2020年81.39亿 2019年66.33亿；
2020年到2021年营业总收入同比增长15.02%；
2019年到2020年营业总收入同比增长18.50%
市场占有率：
本企业某种产品绝对市场占有率=该产品本企业销售量/该产品市场销售总量；
如下表，2021年中报显示钢构行业总营业收入为266.8亿元，杭萧钢构43.4亿元，市场占比16.27%。

在钙钛矿电池行业2022前3季度营收排行中，也仅仅是落后于宁德时代，隆基绿能等几家大型能源企业，排名第八。
所以杭萧钢构从销售增长率和市场占有率两个方面都处于较高水平，也对于这BCG模型中的明星产品。
明星产品(stars)。它是指处于高增长率、高市场占有率象限内的产品群，这类产品可能成为企业的现金牛产品，需要加大投资以支持其迅速发展。采用的发展战略是：积极扩大经济规模和市场机会，以长远利益为目标，提高市场占有率，加强竞争地位。发展战略以投明星产品的管理与组织最好采用事业部形式，由对生产技术和销售两方面都很内行的经营者负责。



杭萧钢构基本面canslim分析

C=可观或者加速增长的当季每股收益和每股销售收入：
为避免一些受季节影响的误差，应对比去年的同一季度，好的投资股票，当季每股收益需要同比增长至少25%~50%。
季度ESP：
2022年第三季度基本每股收益0.0210元，2021年第三季度基本每股收益0.0840元，2022第三季度较2021年第三季度同比增长-300%。
A：年度每股收益增长率
好的股票应该在过去三年中，每年的收益增长都很显著，而且近期的季度收益大幅度提升。
年度ESP：
2022年预测每股收益0.1737元，2021年每股收益0.1910元，2020年每股收益0.3360元。
2022年较2021年同比增长-9.96%；
2021年较2020年同比增长-75.92%

净资产收益率：
2022年：9.09%；
2021年：9.94%；
2020年：19.42%
用净收益除以股东的股本，就可以得出股本回报率/净资产收益率(re­t­u­rn on eq­u­i­ty，ROE)。股本回报率能够说明资金的利用效率，从而区分出管理水平良莠不齐的公司。我们的研究表明，过去50年中几乎所有最牛的成长股，其股本回报率都至少达到17％（超级成长股的股本回报率可以达到25％～50％)。
N—新产品 新管理层 股价新高
新产品：控股子公司合特光电正在大力发展钙钛矿电池，大力发展光伏一体化建设，21 年 11 月，合特光电第一条年产 100 万平方 BIPV 的智能生产线正式投产，并要求不晚于2023年5月10日实现高转化效率钙钛矿/晶硅薄膜叠层电池100兆瓦中试线投产，且电池转化效率达到28%以上”。
萧杭钢构将于杭州市钱塘新区投资新建大江东绿 色装配式建筑智能制造示范基地，该项目建成后将形成年产 45 万吨钢结构产品 和 250 万平方米围护产品产能规模
新管理层：公司一直保持着董事长单银木，总裁单际华，董事副总裁陆拥军、董事张振勇、监事陈辉…..的管理层。
股价新高：该股近一个半月，经过了下跌、反弹、震荡调整，目前形成了一个“欧奈尔杯柄”突破形态，在12月2日，5.87%的涨幅后，该股也来到了4.33的股价新高。

S—供给和需求

该股总市值102.6亿，流值102.6亿，上周成交金额为5.95亿，本周成交金额为15.37亿，且换手率为15.57%，近两周成交总额超过总流值的20%,11月2日单日成交额为7.17亿，换手率为7.12%，市场关注度较高。
L—龙头股
该股是装配式建筑的龙头。控股子公司合特光电在光伏发电技术研究及 BIPV“建材化”产品应用的科技型企业，产品设计和发电性能均处于行业前茅。
i--机构认可度
在该股前10大流通股东中，
浙江国泰建设集团有限公 持股数2200.54万股 占比0.93%香港中央结算有限公司 持股数2094.35万股 占比0.88%
交通银行股份有限公司-广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金 持股数1867.79万股 占比0.79%

牛散莫建军 持股数3746.58万股 占比1.58%
牛散陈世辉 持股数3485.1476万股 占比1.47%
从仓位在线数据来看，莫建军于2022年9月30日购进该股，是新进股东，目前区间涨幅为4.34%。
陈世辉首次于2022年6月30日购进6122.15万股，于9月30日减持2637万股，当前区间涨幅也为4.34%。
其余大股东都是管理层，机构认可度不高

M—市场认可度
12月2日，A股三大指数震荡整理，市场成交额萎缩，医药、纺织服装、光伏板块领涨，汽车、黄金、船舶制造板块领跌。收盘上证综指跌0.29%，报3156.14点；
从成交来看，沪深两市成交总额8645亿元，较前一交易日的10584亿元减少1939亿元。其中，沪市成交3663亿元，比上一交易日4622亿元减少959亿元，深市成交4982亿元。

从涨跌来看，A股市场共3012只个股上涨，1818只下跌，179只持平。其中，217只个股涨超5%，46只个股跌超5%；79只个股涨停，11只个股跌停。C三未、格利尔、佳华科技涨幅居前，分别涨51.48%、31.77%、20.02%；宁波联合、中华企业、国联股份跌幅居前，分别跌10.03%、10.03%、10.00%。
从板块来看：当日纺织服装、医药商业，美容护理，光伏设备等几个板块领涨，本周由于各项房地产利好政策发布，和广东疫情解封等一系列事件影响，房地产板块和酒店旅游板块也有所回暖。

市盈率（PE）： 股票价格/每股收益 33.50 目前公司发展状况下 33.50年收回成本；
市净率（PB）：每股股价/每股净资产 1.98 当前花1.98元能购买价值1元的股票，相对低估。

公司分红：10派0.6 当前股价4.33元，分红收益约为1.40%，从历史分红看，该公司一直保持着较强的分红意愿。

期货：硅铁的价格虽有所回升趋势，但相较于年初4月份的价格依旧有近25%的跌幅，这使得萧杭钢构业务的成本大幅降低，从而在利润上将会有一个大幅度的增长。
技术面分析


1,11月2日刚好是“欧奈尔杯柄”突破点，改日成交量7.17亿是上一日成交量的4倍，换手率为7.12%，量价关系也基本一致，当日在突破3.34压力位后持续向上突破，来到4.46压力位时多方力量不足，导致又被打回，最后收盘价在4.33元。
2，从江恩角度线来看，下周一将形成一个交叉“变盘点”。
3.OBV：OBV由负转正是买进指标；
4， 顾比倒数线和黄金分割线的压力位都显示为3.99元，所以3.99元是一个强“支撑位”，短期只要不跌破3.99元都不用慌。
5， RSI：,30分钟周期rsi指标显示为39，60分钟周期rsi显示为86，证明该股突破强势，应更加关注下一步走势，在合适时机买入进场。
6， MACD：MACD为正值，此时为多头市场，且DIF线上扬，形成“金叉”；
7， BOLL：BOLL指标，当前股价突破上轨线，预测下一步将有所回落；
8， 从K线组合看，“双连阳”，看涨。


从周线角度角度分析，近两周成交量持续上涨，且江恩角度线“交叉点”显示下周将有一个变盘点，后续看涨。
从黄金分割看：该股的当前压力位为4.49与日线的4.46趋于一致，故此，4.49为该股的一个强压力为。


从月K分析：目前压力位任然为4.49元。
K线组合出现“底分型”的反弹标志。

从五日分时观察，本周股价总体处于一个拉升状态，并观察到，股价在拉升到江恩角度线“中线”时被打回，之后开始震荡，下周一的一个主要观察点，在于股价能不能被突破江恩线。