易华录电话会交流纪要

1.未来政策前瞻

“数据要素”的概念从2014年开始在政策文件中有所体现，2022年10月28日发布的《全国一体化政务大数据体系建设指南》（即102号文）相当于政策拐点，为数据要素的发展勾勒了施工图，给予政务数据治理清晰体系框架和建设架构。其中“六个一体化”对于数据未来如何共通、打破数据壁垒、做统一管理等都提出明确实施指引。“1+32+N”体系规划，将未来全国政务大数据的数据体系和底座建设划定了明确界限，即一个国家节点、32个省级节点（下属四百余个地级市），N个部委节点（20个左右），全国共有500余个节点平台。数据要素在该文件发布之后，就有了顶层设计指引，能够对各地方、各行业数据要素管理建设全国一体化提供统一的标准。

预计在102号文之后关于数据确权、运营、使用、数据交易以及数据所有权定义这块还会有更多的细则下来，以保证数据共享交换一体化。数据确权是一个比较复杂的问题，目前研究界的核心逻辑是三权分离，即使用权、运营权和所有权分离。理论层面的解决方案已经具备，预计有关政策的落地应该也不会太久。

2.政策对公司影响

一方面公司以前项目推进中存在一定难度，各委办局的数据要集中很困难，102号文从政策层面解决了这个问题，印证了公司模式的正确，有助于以后的推进；

另一方面，公司从2016年开始做数据湖，在全国布局的32个数据湖已经能够实现政务数据的存量收存，在此基础上公司将展开数据的治理、应用和交易，已布局的32个数据湖中已经部分跑通，可见公司在数据湖领域先发优势之强大。

公司和全国多家大数据交易所均有合作，在“1+32+N”范围内，公司还会复制开封模式，在一些没有数据湖的城市公司将先布局核心能力数据银行。

3.政府支出问题

从2022年起，公司基于数据湖的城市新基建项目范式正在申请国家定向精准大放水，在获得政策性金融工具中受到欢迎。目前公司在全国的30余个数据湖中，都在向政府申请专项债，补贴之后综合利率不超过1%，贷款期限超过20年，同时专项金融工具（包括资本金贷款、中长期贷款等）等不计入地方的资产负债表，也不计入国央企负债考核，即专项债基本上是国家分配的一部分资金。

目前新基建得到国家大力支持，许多政策性金融工具用于推动新基建的发展，例如专项债。5月，国家发文批准3000亿元资本金，10月基本到位；中长期贷款是资本金贷款的10倍；政府专项债增发3万余亿元。在102号文之后，公司相信各地方、各行业也会陆续出台大数据要素相关文件（如北京），对未来在全国范围内开展业务抱有信心。

目前2022年超过3.5万亿专项债已经发放，新基建（包括数据湖、IDC加超级存出等城市数据基础设施）首次纳入。公司在河南的数据湖已经拿到1.6亿元资本贷款，以及16亿元中长期贷款，公司其余数据湖应该在排队中。因此从资金层面看，公司可支持空间很大。公司将从数据湖模式出发解决资金问题，可以填补目前政务大数据建设所需要的数据。

4.公司的业务划分

公司此前报表端的收入结构：主要考虑对应数据湖建设期。之前的三条业务线中，1）公安信息化指的是公司最早的交通类的直接跟政府签的信息化项目。2）数字经济基础设施是易华录跟数据湖项目公司之间的一些业务（比如超级存储建设）。3）数据运营是以 IDC 运营业务为主。

以后公司的收入结构：1）运营型服务（数据要素运营以及数据要素“收存治”中通过运营模式去收费的业务），2）项目性收入（各地要建设数据平台，以及现有智慧交通业务，超存储B端销售收入等，分成政企数字化建设、蓝光产品两大块）。

从项目来看：数据湖项目收入分成两类，产品和服务计入数据经济基础设施中，运营收入计入数据要素“收存治”中通过运营模式去收费的业务。数据银行收入也分成2块，平台建设在政企数字化，运营收入计入数据要素运营中。

5.数据湖、数据银行、数据交易所的区别是什么？

数据湖不只是卖蓝光，本身就是收存治用易，和102号文的要求是一样的。数据银行要做数据交易就首先要有数据集中存储的过程。实际上数据湖就是要搭建整套的数据服务，实现集中存储，做完这些再搭建数据银行，数据银行价值才大。

数据交易所本身就是一个中介交易平台，数据银行对数据交易所来说相当于一个数商，可以给数据交易所提供各种数据场景和产品，类似于淘宝自营和淘宝网。数据银行需要政府提供足够多的数据才有价值。

在已有数据湖的地方，有数据积累，数据银行做的产品就可以很丰富，不再只是一个交易平台。

没有数据湖的地方如果有云平台建设也可以。总之数据银行的核心就是需要政府给做数据使用的授权。

6.数据银行产品类型：

数据产品类型：一种是标准产品API，主要是利用经过清洗脱敏的数据形成数据产品，通过API调用。另一种是按照四种不同的产品采用不同定价，形成数据报告、产品解决方案、数据平台（DMP）等进行一揽子交付，后续运维还可以继续收费；或者是纯算法，公司提供一个数据算法仓，扮演算法服务商的角色。

7.数据银行的商业模式，如何分成，如何定价，收入构成是什么样的？下游客户是哪些？

首先目前已落地的数据湖城市基本都会继续和公司合作建设数据银行，公司和政府签订合同协议约定如果需要做的是存量数据的归集，那么后续的数据治理和应用以及最后的数据交易，政府均授权公司完成。

目前数据银行商业模式比较好，主要服务银行业、三农企业以及旅游行业。银行主要是购买企业数据来支持贷款决策，目前银行每年花费上亿元购买数据服务，但该数据授权并非完全合规。三农场景则是包括GIS数据、遥感数据，同时公司也会推出报告模型和金融产品为农户以及三农企业提供种植指导、灾害提醒。一些旅游企业也会购买数据，优化景区管理，公司为旅行社和景区开发数据产品，例如气象精准预报等，以及分析用户画像（客源地、消费偏好、年龄、收入等），帮助景区进行数据分析，了解各景点客流量，并进行能源管理、垃圾管理等。此外，互联网企业也是重要客户。数据产生价值的前提是产品足够丰富、交易量大，这样价值才会大。金融行业占最高，因为对数据的需求最旺盛。

数据银行的模式其实就是公司在授权下合法合规地进行数据交易。数据银行搭建的是一个平台，底层架构主要包括数据汇集、技术平台、运营平台等架构。

1）在数据汇集层面，政务、行业、个人数据会在此汇总，即数据活动“收存治用易”中的“收存”环节。

2）技术平台，该平台包括数据中台、AI中台、隐私计算，运用了区块链技术、云平台等保障数据经过清洗脱敏后成为安全的数据。

3）运营平台，分标准化的运营（如产品超市）以及售后运营（类似生态服务商，从事基础算法开发、受托存储以及线下运营业务，同时授权使公司成为唯一可以获取原始数据的主体，该原始数据经过签署技术处理后才能给其他主体），即公司可以出售生态服务商、底层算法。

以抚州银行为例：

公司的数据银行盈利模式是通过产品和场景的方式，目前抚州银行项目共有5大主题、58类产品和218个API产品，产品丰富度将伴随导入数据的增加而丰富，场景库和产品库将越来越丰富。

2022年初落地的抚州数据银行已经进入运营状态，截至目前已经实现5000万元左右的收入，包括平台建设型、交易运营型的两种业务收入。其中从B端获取的纯运营（即数据交易）收入接近2000万元，是持续性收费的；卖给当地项目公司的平台建设型收入为3000万元，是一次性交付的。到2023年可以达到接近1亿元收入，由于存在一个数据导入和场景构建的时期，到第三第四年才能够完全成熟，实现四个亿的营收目标。后面的这些收入均为纯运营收入。运营费用和数据量，特别是数据价值、当地数据资源有关。

数据银行业务公司和政府分成，因为模式是公司利用政府提供的数据在加工处理后进行交易实现价值变现。由于政府起到的作用就是提供数据，而数据的一级开发、清洗脱敏、平台和应用产品的搭建等全部由公司完成，所以分成的比例是公司：政府=7:3。具体的收入分配模式易华录运营要签订运营服务的合同，另外项目公司产生利润易华录按持股比例分成。两层一共是70%左右的比例。如果是政府全资子公司而不是合资公司做的，分成比例会少一些，差不多50%。

8.公司数据湖与数据银行未来的建设规划

数据湖：目前易华录数据湖布了30多个节点，基本上每个省一个。8个东数西算落了5个。对于数据湖已经建成的部分，公司会稳住建设同时加上运营，未来还会新建，之前暂缓一方面是建设目的达到了，可以放缓，另一方面是21年做了定增但资金确认到位后没批下来，资金上有压力，所以暂缓了数据湖这种重资产模式推广（重资产投资指公司自己去投资，虽然资产在项目公司但投入在公司这，一没回款二没确认收入和利润，就是白投；轻资产投资则是政府自己买设备，把所有负担挪到政府端）。

接下来要做的数据湖是以轻资产模式落地，所以未来可以分步走，以项目落地牵引为导向做一些轻资产数据湖。不会一次性投入很多，会根据每个城市数据需求，轻量级地落地，减轻公司的资金压力。数据湖现有的加上新建的，公司预测未来可以至少达到10%，即约40个节点，这是底线目标。

数据银行：会往无锡、成都、徐州等经济发达的中、东部城市会推进，因为对数据要素的需求比较成熟。因为存量数据湖肯定可以搭建数据银行，所以30个存量数据湖就有30个数据银行，加上河南省三年内预计新落10个数据银行，3年后存量+增量可以达到40个（河南比较快，实际上目前北京、广西有关数据要素、数据交易等文件都分别提到数据银行是交易平台之一、将数据银行列为数据要素的重要发展方向；贵州大数据交易所也上架了公司的数据银行产品，以上都为潜在市场。河南省的数据银行主要是横向和纵向，横向城市有40多个地市要做，纵向行业层面是电力、医院、金融等行业）。

总的来说，目前看到的1+32+N，最大的其实是最下面的地级市一级，地级市有400多个。公司预计25年实现10%的市占率，也就是在40个市承接当地的政务大数据建设。这一块一是数据交易，就是当地的数据银行。二是数据银行外本身的城市大脑、国资云等后续建设，这些是在政企数字化业务里一次性交付的。数据银行不仅仅围绕数据湖建设，也有和行业部委的行业数据银行（和农业农村部对接），也有在非数据湖城市直接建数据银行。整体而言到25年数据银行落地40个是在计划内的，数据湖估计也在30-40个之间，政务数据一体化建设的业务覆盖也是30-40个城市的规模。

9.公司未来业绩目标

今年公司重视运营，数据湖建设放缓，因此全年收入与去年相比不会有很大变化，整体利润水平还要持续观望，应该不会亏损。

明年运营型收入可以翻倍，项目型业务取决于项目落地速度。收入结构将会发生很大变化，运营型收入占比会明显增加。

具体来说，预计运营型业务，目前开封开始落地，相应利润应该能陆续提升，项目型收入需要等开封数据银行陆续释放之后才能看到。

运营型收入：60%毛利率

到2025年，预计运营收入占约1/3。运营业务主要就是数据银行，现在每年数据银行项目公司产生的运营收入1亿元。预计未来3年在河南省每年可以新增2~3个落地城市，因此总共可以落地约10个，加上存量就是40余个。在河南省之外，《北京市关于加快建设全球数字经济标杆城市的实施方案》，《广西加快数据要素市场化改革实施方案》等相关文件中也提到数据银行，数据银行在全国大有可为。

1）数据银行：到2025年能够落地40个数据银行，运营期间平均5000万/年收入，可以贡献15亿元总年收入。运营目前毛利率57%，预计将来毛利随着银行的推广毛利率将更高，可以达到60%。因为它基本上是标准化的产品平台，客户规模越大，复用率越高，成本会越低。数据银行的前期研发已经基本完成，后续主要是研发升级和迭代，预计未来毛利率会上升。此外，数据银行毛利率具有区域性，经济情况越好，数据交易越活跃，产品价值越高，毛利率越高。

2）数据要素收存治：之前数据湖/数字政府开发完成后每年产生的运营收入，2025年约产生5亿元营收、

项目型收入：30%毛利率

1）数据湖相关：2023-2025年新增20个节点（含完整数据湖项目或仅云平台、城市大脑等项目），平均单个建设收入3-5亿元，建设周期3年，25年对应约30亿营收。

2（数字经济基础设施：蓝光为基础的超存项目+行业基础设施建设，25年约10亿营收。

剩下一块是大的蓝光市场的量，短时间内数据湖拉动的蓝光销售不会很多，因为建设期已经过去了，但和华为的合作会带来蓝光增量，三大运营商也在去磁带化，会带来1500-2000PB的空间。平均一个PB卖出去是30万，走运营是十几万一年，这块差不多10-15亿，一共加起来到2025年能够实现55-60亿元的营收。

10.数据银行未来的市场空间

行业市场空间上，102号文的基本框架是1+32+N，里面差不多500多个节点。根据抚州数字银行创造收入的案例，公司预计在数据交易平台市场中，一个节点可以创造2000~5000万元的数据交易，整个数据交易平台的市场空间可能是100~250亿元；

公司已有的数据治理加应用平台（收存治用易，通过数据收集再做数据治理和应用）基本是2~5亿元，假设500个城市都采用，那么数据治理和应用平台的整体规模为1000~2500亿元左右；

数据要素市场（通过数据交易产生数据价值的市场空间）方面，公司判断5年内我国数据要素市场将达到7000亿元的水平。如果单个数据银行运营进入平稳期，对于抚州这类在中型城市（GDP达到千亿元，人口为500万左右），收入是4亿元左右。公司认为，考虑数据开发的上限空间，在数据价值充分变现的条件下，人口300~500万人的城市应当有15亿元的空间。城市的数据价值空间取决于人口数量和经济规模，经公司测算全国人均能产生的数据价值为500元左右，全国是7000亿元的水平。也就是说一个城市成熟期的数据要素市场在4-15亿，这个市场差不多2000~7500亿。

至于公司的市场空间，目前来看500个节点公司至少可以占10%的市场。就单按存量看，以开封为例，开封数据湖目前是20亿的数字经济建设规模，大概是三年左右完成建设，这里面数据湖按十个亿收入来算。易华录30个数据湖里已经进入运营期的大概是20个，拿到钱之后立马就可以进入建设期，这块信息化建设的市场空间到25年可以达到200亿。

11.数据银行竞争格局及公司市占率

这块市场大概率是由央企分割，因为涉及到数据安全性问题。这里面其实就是电科、电子、华录以及三大运营商。运营商份额会比较多，但是公司在国资云方面长期有优势，数据银行业务的开展需要有技术积累。公司在具有先发优势、经验优势，相比起来优势更大。数据银行的核心竞争力在于授权。此外公司也是华录旗下唯一的上市公司，所以公司至少有10%的市场占有率。

由于该指南对于安全的一系列要求，指向性明显，未来民企参与的可能性不大，主要还是央企，因此主要竞争对手是电子电科等，凭借先发优势，保守估计公司将在未来3年内，400多个节点中实现10%的市占率。

12.河南数据银行情况

河南的数据银行是2022年刚做的，到目前还没做完，前期推进慢的原因是开封政府换届、投资额不足等问题。目前国家资金已经下来，开封得到将近20亿元的资金，资金充足之后业务就可以快速推进。开封市后续会以数据湖项目公司为基础，成立一个开封市数据集团，将开封所有关于收存治用易、国资云、城市大脑等都由该公司完成，该建设将在3年左右完成。

13.数据权属问题

公司是政府数据的一级开发商，经过政府授权可以拿一部分去变现，可以看到原始数据，可以拿去做一些处理。但政府给的只是数据授权，数据的归属永远是政府，公司不能直接用原始数据交易。同理，数据委办局也一直没有数据运营权、数据开放权，数据汇集到数据湖后每个部门的数据就不能再单独提供。

公司拥有的是数据的使用权。运营权只能拿政府给的数据给政府用，不能拿去变现，卖给个人或企业。只有能够卖给企业或个人，而不是单单给政府运营的才叫使用权。

14.之前亏损及业务进展不如预期的原因

公司之前的业务推进不如预期，一是因为政策上，要实现政府集中存储，实际上各委办局都有自己的利益，很难推进；另一个是因为钱没到位。其实还有一种模式是先投先做，然后通过运营收入赚钱，不收前面收存治的钱。但是投资是非常大的，像开封20个亿的投资可能才换来2个亿的运营收入，易华录的体量撑不住。此外易华录去年的定增过完会之后没被批，所以没有资金补充和业务拓展（比如电网的数据）。不过一来如今政策和钱都已到位，业务迎来拐点，二来因为种种原因，公司去年不投数据湖，转而核心做产品研发和现金流回款，颇有成效，从三季报报表来看好转的也很快，现金流基本挣了六个亿，光回款、应收账款和存货减少就差不多四个亿。还有就是运营收入目前占比已经超过50%，并且每一项增长比例都是50%以上。

此外，报表上公司之前的利润亏损也有两个原因。一个是公司从去年起资金紧张，目前央企要求现金为王，不允许再进行重资产投资，所以公司投入减少，相当于所有的数据湖这一块的收入基本就没有。另一个是会计准则的变化，本来公司将产品售卖给数据湖项目公司，可以确认收入和利润，但是按照新的会计准则，只要不是售卖给第三方，就不能马上确认收入和利润，必须要按照产品的折旧年限去算每年的收入。公司直接冲掉了7亿利润。调减的七个亿的利润有几种方式结算，第一种就是设备卖给政府，这里面第一种是直接卖，直接转成收入利润，第二种是每年卖服务，就是运营性收入，这块会按照项目公司的资产折旧转给易华录（比如设备本来是20年每年折1/20，卖给政府五年就按照五年折旧）。简单来说就是现在设备没有转存为易华录的收入和利润，但是一旦卖给第三方，无论是直接卖还是以运营形式，相关收入和利润都会逐渐确认下来。

15.人员计划

公司可能会根据费用预算来进行人员规划，员工会增加，但增长不超过3倍，人员扩张的周期取决于政府招投标的快慢，因为基本上员工都做过了许多业务。激励方面，集团内部有股权激励空间，会择机进行股权激励。