自沪深股通推出，两地监管持续完善互联互通机制，包括2016年取消沪港通总额度限制、2018年南北向每日额度扩大3倍、2019年同股不同权公司纳入港股通、2021年科创板及港股未盈利生物科技公司纳入陆股通和港股通、及今年ETF通落地。

此次扩容前，证监会已宣布将会同港方扩容互联互通标的，此次扩容符合前期导向、为互联互通优化的又一重要举措。

根据《联合公告》安排，1)陆股通:股票标的扩容将选取市值50亿元及以上、且符合一定流动性标准的上证A股/深证综合指数成份股，以替代原上证180/上证380指数的成份股、及深证成份/深证中小创新指数中市值不低于60亿元的成分股；

A+H股公司相关要求不变。2)港股通:在现行标的基础上，纳入恒生综指内50亿港币及以上的在港上市外国公司，并将沪港通标的扩容至与深港通一致。

此外，交易/结算/投资额度/投资者适当性等适用此前规定。

经测算当前陆股通纳入股票1,493只、对应A股市值59万亿元、年初至今ADT5,835亿元，此次扩容后纳入股票数量将+68%至2,509只、对应市值将+18%至70.2万亿元、ADT+30%至7,605亿元（截至12月19日）；

若假设北向渗透率不变，则标的扩容后我们预计北向ADT将由年初至今的1,011亿元增至1,317亿元，对应将增厚港交所收入/盈利3.6亿/2.6亿港币、占港交所2022e总收入/盈利的1.9%/2.6%。

此外，港股通纳入标的数量预计将新增6只国际企业，虽短期直接增量较小，但有望进一步强化港交所的“超级联系人”角色、即为国际企业提供对接内地活跃资金的渠道，中长期维度有望提升港股对国际公司的吸引力、助力打造国际金融中心。