1、3月新势力销量同环比继续大增,新势力Q1合计销售19万辆,同比增长154.2%、环比略降1.6%。1-2月份春节等因素影响,单看3月则更强:蔚、小、理、哪吒、零跑、埃安环比分别增长62.9%、147.6%、31.1%、69.0%、192.8%、138.3%。
特斯拉、比亚迪Q1销售31、29万辆,同比增长67.7%、423%,环比增长0.5%、8.5%。欧洲主要国家3月销售亮眼(德国未更新),同比15%增长,环比增长近80%。
整体看,Q1全球电动车销售表现仍然强劲,3月份超预期。
2、电池企业排产很满,但与下游整车企业的涨价博弈还在继续。目前电池企业普遍希望铁锂动力电芯含税价涨价到0.9-1元/wh,三元动力电芯涨到1.1-1.2元/wh,较此前均有20-30%的涨幅。部分车企已接受,但还有部分车企仍在谈判。相较而言,海外储能、电动工具传导更为顺畅。
近期,终端车企开启第二轮涨价,涨价后对销量的影响还没有明确结论,考虑到订单深度、产品结构,特斯拉、比亚迪的需求确定性更高一些,其他车企需要继续观察。
3、中游材料企业反馈4-5月排产保持满产,除碳酸锂外,相对紧缺的品种是负极。部分中游制造业公司反馈,近期锂盐厂报价稳住了,锂盐的瓶颈与缺口化解非短期之功,后续供需还需要继续观察。
4、主要观点: a)上游资源品与电池/整车、消费者的价格传导/博弈可能不会太快就结束; b)如果3-5月份销量尚可的话,Q2中游板块应该有比较积极表现; c)今年必须聚焦"两手都硬"的公司。
5、投资建议
材料:德方纳米、天赐、容百/当升/中伟/华友(有色)、璞泰来、震裕科技(联合机械)、恩捷、振华新材。电池:宁德、亿纬、蔚蓝、冠宇/欣旺达(电子)。
其余:天际股份、新宙邦、贝特瑞、中科、星源、华鲁/石大(化工)﹔科达利/斯莱克(机械)、芳源(有色)、宏发、精达。