若历史补贴拖 欠问题能得到妥善解决,将大幅修复新能源发电项目运营商的资产负债表、改善现金流、提升其再投资能 力、刺激新增项目需求,并有望令其进一步降低对新建项目的预期收益率要求,进而提升对组件价格的承 受力、或配套储能的投资能力。
光伏板块近期市场关注点及环节表现分化依据的重心,逐步向Q2业绩预期切换,我们对板块各环节Q2量/利 变化趋势做一个初步梳理: 量:以Q2收入确认口径的销量增速排序,预计大致为:逆变器>组件>硅片及耗材/电池/胶膜>硅料≈10%> 玻璃 利:以Q2产品单位净利润的环比提升幅度排序,预计大致为:玻璃>胶膜>电池片>硅料>组件≈硅片及耗材 ≈逆变器>=0% 继续重点推荐光伏&风电板块: 光伏:1)攻守兼备的硅料/电池龙头 通威、大全、协鑫;2)调整充分、价值凸显的逆变器/储能龙头 阳光 电源;3)盈利能力环比改善幅度较大的 玻璃(福莱特、信义光能)、胶膜(海优新材、福斯特、联泓); 4)新技术方向的组件/设备(隆基 晶科 晶澳 天合 奥特维 迈为);5)受益硅片盈利超预期的(中环、高 测、美畅、石英、金博 等)。
风电:1)海风相关产业链:推荐东方电缆、明阳智能、关注中天科技等;2)高成长性零部件龙头:关注 日月股份、金雷股份、新强联等;3)受益行业景气环节:推荐金风科技,关注中际联合等;4)新能源发 电运营商:信义能源 等。