对标海外反弹需求巨大，这一消费板块刚刚顶着“利空”大涨-韭研公社

登录注册

对标海外反弹需求巨大，这一消费板块刚刚顶着“利空”大涨

tony2001

中线波段

2023-01-05 12:02:01

德邦证券分析，随着2022年底疫情管控政策逐步放开，当下市场关注度多集中于疫后行业需求及景气度的恢复情况，参考美国和韩国海外医美市场疫后恢复情况来看，二者在管控逐步放开后内需反弹迅速，各细分行业收入端均呈现复苏态势，其中轻医美恢复弹性较大
1月5日，医美板块异动拉升，奥园美谷涨停，爱美客、昊海生科涨逾5%，朗姿股份等纷纷跟涨。

值得注意的是，在前日午间，中华医学会分会曾发布指导意见称，新冠阳性以及正在康复中的患者禁止实施任何医美项目；新冠转阴康复早期(4周内)患者，慎重实施中小医美项目，原则上禁止开展全麻手术项目。

此背景下，当日午后医美概念曾集体跳水。

本意为避免风险，但并非官方文件
据红星新闻报道，中华医学会发布的《指导意见》，主要是因为目前已出现了相关事故，望能提醒医美界重视医疗安全，避免风险，保障消费者的生命健康安全。

学会同时也表示，该文件并非官方文件，不具有强制约束力，主要是分会专家提出的学术观点和倡议。目前，学会对该文件也正在调查了解中。

另据湖北广电报道，网传的“白皮书”确为浙江省整形美容质控中心的讨论稿，非最终版本，终版有望下周发布。鉴于新冠康复者的求美需求，最终有可能在新冠康复后相关整形手术的等待时间上有调整。

但从执行的角度来看，目前联合丽格、新氧等等医美龙头均已对该意见积极相应，此外有多个一线城市的整形机构也开始进行落实。

高烧或将“提升”玻尿酸需求
事实上，浙商证券援引资料称，新冠伴随的高烧反而会对医美行业中的玻尿酸起到带动效应。

资料显示，注射进体内的玻尿酸会在玻尿酸酶（也叫透明质酸酶）作用下逐步降解，通常代谢周期6-12个月，因此多数玻尿酸医美产品每6-12个月注射一次。然而，高烧会造成玻尿酸的代谢加快。

昊海颜究院指出，发烧时局部血液循环加快，单位组织内玻尿酸酶增加；同时体温升高，组织内酸性物质乳酸等会增多或沉积降低人体PH值，透明质酸酶又比较适合pH值偏酸性的环境，因此发烧会增加玻尿酸酶的活性，从而加速了玻尿酸的代谢。

对标海外，医美行业或反弹迅速
据德邦证券分析，随着2022年底疫情管控政策逐步放开，当下市场关注度多集中于疫后行业需求及景气度的恢复情况，参考美国和韩国海外医美市场疫后恢复情况来看，二者在管控逐步放开后内需反弹迅速，各细分行业收入端均呈现复苏态势，其中轻医美恢复弹性较大。

结合国内的现状来看，过去几年疫情反复影响机构端经营状态及顾客到店，整体消费需求受到一定程度的抑制。其中对于已经培养起医美消费或产品粘性的老客和中高端顾客来说，需求较为刚性，疫情影响更多体现在消费行为的延后而非取消。

其认为，在一季度后，随疫情影响逐渐消退，国内医美市场或将同样迎来整体复苏。终端复苏率先表现为到店及消费频率提升，除老客延后消费兑现外，新客也将成为重要的需求恢复及增长点。

国融证券也指出，从产业链视角看，医美下游服务机构在疫情期间受损最严重，在复苏通道中向上弹性更大。

我国医美渗透率较低
据更美统计，2015-2020年我国医疗美容行业市场规模由643亿元增至1795亿元，复合年化增长率达22.79%。

但从渗透率的角度来看，相较医美行业起步较早的日本、美国和韩国，我国医美行业仍处于发展阶段，渗透率较低。

据德勤统计，我国医美项目渗透率从 2014 年的 2.4%上升至 2019 年的 3.6%，同期韩国渗透率为 20.5%。每千人接受医美诊疗的人数仅 14.5 人，仅为韩国（89.2 人）和美国（52.2 人）的 1/7 和 1/4。

申港证券认为，我国医美行业虽起步较晚，但增速较快，目前已成为全球第二大医美市场，随着国民消费升级和医美行业数字媒体营销带来的消费者意识增强，我国消费者，特别是年轻消费者，对医美行业接受度和认可度较高，未来医美市场增长潜力较高。

根据弗若斯特沙利文数据统计，2025年我国医美行业市场规模有望达2780亿元，2020-2025年复合年化增长率达18.8%，其中非手术类医美市场规模与服务次数复合年化增长率分别为20.9%/24.5%，高于同期手术类医美市场水平。

而从行业内上市公司的布局来看，未来多家公司亦将推出医美新产品，其中华东医药预计将在年内发布新的埋植线、2024年推出肉毒素；昊海生物将在2023年发布新的医美设备器械，此外四环医药、江苏吴中等亦在未来有新的产品布局。