观点重申:

12月欧洲销量超预期，国内环比微增，后续政策值得期待。欧洲主流9国合计销量35.6万辆，同环比+60%/+49%，年底冲量表现亮眼，上修22年销量至接近250万辆，同比增16%，超预期，我们预计23年预计300万辆，同增20%+。国内已披露11家新能源车企销量合计36万辆，同增98%，环增4%，占比36%，预计12月批发销量73万辆，环比持平微增:我们维持全年销量预期685万辆左右，同增90%+，预计23年销量有望达950万辆，同增38%。美国ira法案细则将推出至3月底前出台，多方博弈，或有转机。我们预计全球22年销量1000万辆，23年预计1350万辆，维持35%增长。

电动车基本面低点已至，市场已充分预期，预计3-4月降明显恢复，股价有望提前反映。疫情影响12月排产有所下修，原预期环比环比-10%~0%，实际环比-30%~0%，因此Q4排产环比调整为-10%~+10%。1月受春节影响，大部分公司放假7天，行业产能利用率不足70%，较12月下修后的排产再降10-30%，低点已至。同时，产业链议价基本明确，部分环节降价压力较大，盈利下修，市场也已充分反映。我们预计3-4月行业订单、排产、销量将将明显恢复，同时盈利低点确立，拐点明确，当前估值极低，目前位置已经是中期布局良机!

投资建议:当前市场预期悲观，估值回调至历史低位，看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪、派能，关注欣旺达、蔚蓝锂芯:第二条为盈利稳定的龙头:隔膜(恩捷、星源)、结松件(科达利)、前驱体(中伟、华友)、铝箔(关注鼎胜);第三条为盈利下行但估值低的电解液(天赐、新宙邦，关注多氟多)、铁锂(德方)、负极(璞泰来、杉杉，关注贝特瑞、中科)、添加剂(天奈)、三元(容百、当升、振华，关注厦钨)、勃姆石(关注壹石通)、铜箔(嘉元、诺德);第四为价格持续维持高位低估值的锂(关注天齐、赣锋等)。
风险提示:销量不及预期、价格涨幅超预期