【华福有色】需求旺季带动去库，继续全面看多有色，推荐锑铝钒锡钨铜
夜长梦山
2023-03-05 21:38:11
【华福有色】需求旺季带动去库，继续全面看多有色，推荐锑铝钒锡钨铜
总观点：预计美元波动较小，对大宗商品价格影响小。中国需求已成主导变量，旺季来临带动去库利好大宗商品价格上涨。全年假设经济弱复苏（传统制造业增速为零），光伏及电动车仍拉动需求增长，且供给持续不足，有色商品价格仍将上涨，继续全面看多有色。
1、锑：本周，阻燃及出口需求较弱，锑价微跌0.6%。短期，3月需求将应季节性复苏，同时锑矿供给不足，继续看涨锑价。个股：首推南化和湖金，关注华钰。
2、铝：本周，美元走弱大宗商品走强。美制裁俄罗斯致lme涨幅大于国内，2月PMI超预期佐证国内需求复苏。需求旺季到来带动库存开始下降。短期，旺季带动去库带动铝价上涨。全年经济弱复苏下，铝缺口仍巨大，继续看多。个股：电解铝首推中铝、神火及天山，关注云铝、宏桥及南山等；再生铝首推怡球，关注顺博和永茂泰。
3、钒：本周，钢厂招标陆续开展，钒价企稳。短期，持续积累的供需失衡继续支撑钒价上涨，钒电池利好持续。个股：首推钒钛和西矿，关注海利。
4、锡：本周，锡库存增加致沪锡大跌6.1%。短期，锡价回调带动现货需求增加，预计下跌空间有限。全年锡供给下降叠加光伏等需求增长，去库趋势不改，继续看多。个股：首推南化和锡业，关注兴业。
5、钨：本周，下游需求无改善，供给增加带动钨价微跌0.8%。短期，供给不足为常态，3月需求复苏有望带动钨价上涨。个股：首推章钨，关注翔鹭等。
6、铜：本周，美元走弱大宗商品走强。国内需求旺季开始带动社库下降。短期，旺季有望带动去库，看多铜价。全年供给预期高但或持续低于预期，看多铜价。个股：首推洛钼和北铜，关注江铜、西矿和五矿。
7、锂：本周，下游询单有增加，但成交有限。锂盐厂持续累库叠加下游需求弱，锂价继续下跌。短期，锂价仍在寻找供需平衡点，电动车需求仍为主变量。个股：短期看电动车需求复苏节奏，长期锂矿高成长已具备配置价值，首推天齐及藏格，关注永兴、江特、融捷及中矿。
8、稀土：本周，下游需求弱叠加缅甸等进口增加，稀土价继续普遍回落，氧化镨钕跌3.4%和氧化镝跌6.8%。特斯拉“无稀土”电机继续打压稀土价。短期，静待需求复苏和稀土开采指标落地。个股：“无稀土”电机中短期无法替代稀土电机，首推中稀，关注广晟等。
风险提示：
国内经济复苏不及预期，海外衰退超预期。
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