激智科技（300566）：光伏胶膜加持，打造薄膜平台型公司

创业板反弹弹性标，TOPCON电池背板，+OLED

光伏胶膜业务高增。截止 2022H1，在太阳能背板膜方面，公司实现向多家组件龙头公司交货，P 型和 N 型组件产品份额提升，同时 TPO、透明背板等新品顺利通过晶科、隆基等客户验证及量产交付，2022H1 公司太阳能背板膜收入 4.27 亿，同比增长 78.7%，收入占比 41.5%，成为公司 2022H1 收入增速最快，占比最高的产品。

光伏背板需求量伴随装机量持续提升。晶科第一大客户，隆基新入20-30份额，进展顺利。

盈利预测：激智科技是国内显示用光学膜的领先企业，显示用薄膜全球地位领先、高端光学膜稳步增长，产业链一体化布局下成本优势有望扩大，太阳能背板膜和胶膜等新品有望受益行业发展和技术升级红利实现快速发展，我

们预计公司 2022-2024 年将实现营收 21.01/30.64/43.22 亿元，实现归母净利 润 0.58/3.00/4.01 亿 元 ； 目 前 对 应 2022-2024 年 PE 分别为112.5/21.7/16.2x，维持“买入”评级。