价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4340元/吨，较上周环比+0.7%，热轧3.0mm价格为4470元/吨，较上周环比+1.4%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格上涨。

　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+21元/吨，+40元/吨和+32元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。

　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量952万吨，周环比升4.9万吨，其中建筑钢材产量周环比增7.91万吨，板材产量周环比降3.01万吨，螺纹钢本周增产8.82万吨至303.85万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降44.19万吨至1606.54万吨，钢厂总库存628.13万吨，周环比降39.48万吨，其中，螺纹钢社库降22.43万吨，厂库降30.57万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量356.85万吨，周环比升47.46万吨，本周建筑钢材成交日均值18.06万吨，周环比增长3.71%。

　　投资建议：传统旺季来临，钢材需求持续好转，周内螺纹钢表观消费大幅上升，钢材厂库、社库延续降库。宏观层面，2月新增社融与贷款数据超预期。整体看，“金三银四”传统消费旺季逐步开启，钢材基本面有望继续向好。短期基本面上，钢材消费持续恢复，测算螺纹钢表观消费量356.85万吨，周环比升47.46万吨，目前五大钢材品种除线材外，其余品种表观消费均好于去年同期。库存方面，钢材厂库、社库延续降库。整体看，2月新增社融与贷款数据超预期，叠加“金三银四”传统消费旺季开启，钢材基本面有望继续向好。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。