【中美欧齐发力，储能需求强势不减】国内2月储能中标延续高增，规模超3gwh，同比+1402%，环比+20%。从招中标节奏来看，以往5-6月、9-11月为旺季，预计Q2放标和装机进入加速期。政策驱动和经济改善下我们预计23年国内大储装机有望突破30gwh。海外同样具备高成长性，美国22Q1-Q3新型储能新增装机10.9GWh，IRA法案和电价高涨刺激下，下半年装机显著提速，Q3新增5.2GWh，预计22年新增装机18-20GWh。欧美户储经历22年高电价后高成长基础仍在，渗透率空间仍旧很大，有望持续高增。

【现货+辅助齐上，国内储能经济性持续改善】能源安全及建设是重中之重，22年储能政策频发。近日山东发布文件强化新能源配储，新能源新增装机未配储能以2倍容量不予并网，且推动独立储能进入辅助服务市场。自此，山东除租赁收入、现货套利外叠加辅助服务市场，经济性进一步改善。我们判断今年各地政策除加强强配外，现货+辅助将更大面积推广。

投资建议：1）国内大储集成商同时受益上游成本下降及下游盈利改善，如：华自科技、天能股份、南网科技、南都电源、中国电建（抽蓄）等；2）龙头优势显著、订单量大确定性高的PCS厂商如：阳光电源、盛弘股份、科士达、上能电气、科华数据、固德威、星云股份等。3）价值量占比高、优质产能的电池厂如：宁德时代、亿纬锂能、普利特、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等；4）其他价值量虽小，但也有机会的温控公司如：英维克、同飞股份、朗进科技等。

风险提示：储能政策端扶持力度不及预期；成本下降幅度不及预期；海外政策风险。