看点一：超前的先发优势

A股教育内容信息化稀缺标的，全资子公司木愚科技布局AI行业超过5年，教育内容AI市场空间达300-500亿，方直科技具备极强的先发优势。

看点二：强大的师生客户资源

公司依靠在教育行业20年的深根，与人教社等国内头部出版机构长期合作，获得了教育内容电子化的授权，公司成立至今一直专注于中小学同步教育产品的研发、设计、销售及持续服务，拥有丰富的中小学全学段、多学科、多版本的优质教学资源。综合服务于教师、学生、家长等多重互动对象。“金太阳”品牌深入人心，最近三年在线用户合计突破4800万，其中2000万为教师客户，日均在线用户突破100万，具备极强的用户基础。

看点三：AI布局处于爆发临界点

方直持续研究 AI 技术及在教学领域的应用，目前已实现用小程序采集声音素材，训模端采集视频素材，训练虚拟数字人模型，产出视频内容。目前已经在职业教育领域取得了上千万的订单突破，客户覆盖了国内多家头部的职业学院，解决了职业教育内容AI生成的关键突破性技术。国内职业教育的付费意愿很强，一所学校都是几百万的预算，国内合计1万多所学校，大概是300亿以上的市场。公司目前在这个市场独占鳌头，在2022年的竞争中，依靠对教育行业的理解从商汤等纯人工智能公司竞争中胜出，估计今年订单可以突破3000万。

看点四：全面布局K12数字教育

国内K12的教师个性数字化内容正在规划中，国内对于教育AI化的政策积极推进，后期会有专项投入，趋势不可阻挡。届时，公司在职业教育积累的经验无缝衔接到K12教育，4800万用户的卡位优势非常明显。按照全国K12学生的数量约1.8亿计算，每名学生每年在AI教育上花费1000元，市场空间将达到1800亿，方直科技将为每名学生量身配备贴身名师，相伴左右，即时答疑解惑，为教师分担管理日常工作，将教育+数字经济+人工智能完美结合。

公司在AI行业的布局除了教育行业以外，在其他行业比如证券行业也有突破，目前一些分析师已经签约公司制作数字人，实现了路演内容的自动生成。

综上，空间测算，看23-24年，AI教育内容领域按100亿市场空间计算，方直科技10%的份额即10亿收入，前期AI投入较大按15%的净利率计算，24年即可达到1.5亿利润，对应12倍PE。25年以后市场空间快速打开，方直科技的收入体量有望达到50亿水平，利润在10亿左右，给予20倍PE，市值空间在200亿以上，相对现在有10倍的增长潜力

作者：梧桐新春

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来源：雪球