全球突发宣布石油减产！强Call卓越新能！！
夜长梦山
2023-04-03 10:09:49
全球突发宣布石油减产！强Call卓越新能！！【天风新兴产业】
公司是我国生物柴油龙头，2023年共50万吨产能（yoy+25%）。公司股价从表面来看，与石油价格、生物柴油UCOME价格变化高度正相关。
核心观点：
1）供给端：核心原料-地沟油受益我国疫后餐饮产业链持续复苏，供给量快速上涨、售价快速下降。去年高点9000元/吨，今年年初已低至5200元/吨。
2）需求端：生物柴油售价去年7月高点13000元/吨，今年2月末低至9345元/吨。尽管生柴价格大幅降低表面来看仿佛欧盟需求不好，但是！！！我国23年1-2月生柴出口量创历史新高，2个月合计出口45.5万吨，占22年总出口量的25%。此外需要重点注意的是：公司去年的第一大客户是【中石油-国际部-伦敦公司-的合资公司】，贡献了总营收的70%。中石油国际部负责我国在全球经营能源贸易，伦敦公司的合资公司经过几年努力，到22年已在欧盟的生物燃料贸易规模排第一。卓越因为生柴产能国内第一，所以成为供应商。这意味着【无论欧盟经济如何，都完全不用担心公司的生柴卖不出去。】
3）业绩：很低的原料价格配合高增长的销售量（背后还有新增25%的产能支持），我们预计公司23Q1业绩同比环比双高增长。在此基础上，4月2日突发【全球多个石油产油国宣布减产】，此事或将引起油价上涨，或将推动3月底以来已经呈现上涨趋势的生柴UCOME价格进一步上涨。
4）业绩预期：目前公司今年保底净利润是5.89亿元（yoy+30%），如果23年原油价格停止跌势、甚至开启上涨趋势，都将为公司净利润提供弹性。
【目前公司23年PE仅10倍，就算只给到15倍，目标市值也有50%空间。强Call！！】
核心观点：
1）供给端：核心原料-地沟油受益我国疫后餐饮产业链持续复苏，供给量快速上涨、售价快速下降。去年高点9000元/吨，今年年初已低至5200元/吨。
2）需求端：生物柴油售价去年7月高点13000元/吨，今年2月末低至9345元/吨。尽管生柴价格大幅降低表面来看仿佛欧盟需求不好，但是！！！我国23年1-2月生柴出口量创历史新高，2个月合计出口45.5万吨，占22年总出口量的25%。此外需要重点注意的是：公司去年的第一大客户是【中石油-国际部-伦敦公司-的合资公司】，贡献了总营收的70%。中石油国际部负责我国在全球经营能源贸易，伦敦公司的合资公司经过几年努力，到22年已在欧盟的生物燃料贸易规模排第一。卓越因为生柴产能国内第一，所以成为供应商。这意味着【无论欧盟经济如何，都完全不用担心公司的生柴卖不出去。】
3）业绩：很低的原料价格配合高增长的销售量（背后还有新增25%的产能支持），我们预计公司23Q1业绩同比环比双高增长。在此基础上，4月2日突发【全球多个石油产油国宣布减产】，此事或将引起油价上涨，或将推动3月底以来已经呈现上涨趋势的生柴UCOME价格进一步上涨。
4）业绩预期：目前公司今年保底净利润是5.89亿元（yoy+30%），如果23年原油价格停止跌势、甚至开启上涨趋势，都将为公司净利润提供弹性。
【目前公司23年PE仅10倍，就算只给到15倍，目标市值也有50%空间。强Call！！】
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