【中泰电子|福晶科技】光刻机零部件低位股，卡位光模块上游核心环节

📖 我们2.16日组织线下调研，至今涨幅已超50%。公司为光刻机光学零件核心标的，目前PE估值43倍，与茂莱相比估值提升空间仍大，且与国内外头部光模块厂商合作，卡位上游光学元器件核心环节。

[太阳]光刻机零部件低位股，新兴应用多点布局：

光刻机需要用到大量高性能要求光学元件，公司具备精密光学元件供应能力，对应wind一致预期23年估值目前仅43倍，光刻机产业链低位股。且公司激光雷达元件已实现小批量供货，VR/AR与微软、歌尔合作，并积极扩产应对医疗、激光雷达、AR/VR、光刻机等高成长应用带来的需求。

[太阳]与头部光模块厂合作，受益AI浪潮加速发展：

公司收入约50%来自晶体材料，30%来自精密光学元件，20%来自激光器件。其中约10-20%收入来自光通信，主要客户Lumentum。伴随AI发展持续超预期，高速率光通信传输需求大幅提升，公司卡位上游光学元器件核心环节。

[太阳]实际控制人为物构所，受益国企估值催化：

中科院下属福建物构所为公司实际控制人（持股22.5%），公司背靠物构所得以在关键材料和技术方面实现更快速突破，且受益国企背景带来估值抬升。

[太阳]风险提示：新品开拓不及预期，下游需求复苏不及预期等

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