一、经济数据解读

今年一季度，我国外贸进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%，其中出口5.65万亿元，同比增长8.4%；

以美元计价，中国三月出口同比增长14.8%，前值下降1.3%；以人民币计价，三月出口同比增长23.4%；

解读：

1、三月出口数据非常超预期！什么概念呢？此前机构预测在-5%、-6%这个位置，甚至还有些认为在-7%以下，现在实际出来是+14.8%；

要知道，前阵子还专门有一堆新闻在带节奏，什么大量集装箱空置、出口要凉，-5%和+14.8%这差距不是简简单单的『超预期』三个字就能解释的，说难听点就是『打机构的脸』，不去实地调研、坐在办公室吹着空调想当然写稿，做金融的和记者不愧为卧龙凤雏；

2、对比来看：

一季度越南货物贸易出口同比下跌11.2%，其中三月下跌14.8%；

一季度台湾货物贸易出口同比下跌19.2%，其中三月下跌19.1%；

一季度韩国货物贸易出口同比下跌12.6%，其中三月下跌13.6%；

这个数据我可以得到两个反映：

①越南为代表的东南亚向来被认为是做中国的转口贸易，但现在越南对欧美出口也是在下降的、说明欧美需求确实在衰退，而中国是增长的、说明中国的出口对象在开辟非欧美市场取得成功；

②台湾、韩国出口的重点都在半导体，3月份韩国半导体出口同比暴跌35%、3月份韩国对中国的出口骤降33%，非常恐怖的数据，除了全球需求衰退这口大锅以外、国产半导体崛起也是替代国外进口的重要因素；

3、从对象来看，东盟增长对于中国最高达到35.43%、说明一带一路/RCEP在发挥效力，而美国那边是负的，要么是美国需求继续弱、要么是中美脱钩在进行中，或者两者兼具；出口商品中汽车表现尤为突出、同比增长123%，结构也在发生变化，大家以前记忆最深的应该是什么『出口几亿件寸衫换一架飞机』这种话；

低端产业的转移是无法避免的，美国以前也是制造业强国、成本上来后资本逐利、产业外移，从奥巴马时代就开始搞『制造业回流』，到现在也有十来年了、有用吗？微乎其微；

现在中国也改变不了一些产业外移的趋势，这已经暗合了一直提到的『产业升级』，产业外移不是最可怕的，最可怕的是中低端走了、中高端还没有发展起来，尤其是现在每年毕业千万级别+疫情后待就业推迟人数、需要留住中低端产业、对于今年工作报告提的失业率指标5.5%有很大压力；

不过国内政策上对于制造业还是有优势的，美国当年是主动走金融化、以美元核动力印钞机购买世界商品，而中国现阶段还是强调『实体经济为主、金融为实体服务』；

二、盘面

1、大盘

指数面临前高一步之遥，这里过不过其实并不太重要了，没有谁规定过突破新高就一定能惯性往上冲一截，尤其是在现在主线题材处于分歧兑现的情况下、关注题材要比关注指数更加重要！

2、题材

（1）人工智能

①看到浪潮信息这走势我心里就一咯噔，去年新能源行情的龙头、京山轻机8月底新高后就带领大家一起堕落、并没有出现新高后走下一个二波的情况；9月初炒了两天小题材卫星互联网、A股进入困难模式，一直到国庆后信创、中药才出来给赚钱效应；

除了浪潮信息外、汉王科技是人工智能行情第一支龙头，现在这走势根本没法看了；

其他一些辨识度高的如鸿博股份、360、剑桥科技都处于兑现，应用端这周多冲了两天、但是到周五也是一大堆溜的，逻辑上来看应用端是不可能强过算力的，算力如果持续下跌、应用端涨一天就是风险大一天；

②现在放在指数全局来看，人工智能是这两个月的主线题材，如果指数要突破前高继续往上、主线题材再下跌也会有资金去做反弹博弈，因为除了人工智能外，其他的什么科技（有待商榷）、新能源、消费、地产都很难见持续性；

那就去关注前面辨识度高的票：剑桥科技、360等；

（2）其他题材

①科技

科技是我之前在『非人工智能』题材里首要提及的轮动，个股说来说去就那几支：

中芯国际——整个科技的风向标，它只有一个缺点、不是所有人都能买，仅此而已；

晶瑞电材、士兰微——大基金调仓；

张江高科——前期辨识度高的；

北方华创、容大感光——设备、材料端人气股；

②新能源

新能源的逻辑点现在主要是和业绩结合，分支其实挺多的、『锂钠氢风光电储』；

锂——现在上游碳酸锂单边下跌连个反弹水花都没有，对于中下游产业链稳定是很不利的，六氟磷酸锂已经回归到2020年的价格、意味着周期属性已经被兑现一圈、后面需要根据实际需求增长走成长属性；第一步是看宁德时代走势，但是要注意宁德时代操作性很低，虽然它在锂电的地位等同于中芯国际在科技向的地位，但是科技预期是要比锂电大的，宁德时代是个纯板块情绪标的、真要做还得看其他个股，如：尚太科技、天赐材料；

钠——锂电上游降价、对于钠电是大利空，传艺科技已经跌得很惨了，这块后面预期只有超跌反抽，但是什么时候才叫超跌、才能反抽？定义权不在散户；

氢——氢能不是国内新能源的主力方向，需要借助消息面推动，个股可以列几支：兰石重装、华光环能、华电重工；

风电——风电今年进程有点弱，重要性排在光伏之后，三支票：亚星锚链（海风·系泊）、中天科技（海风·海缆）、大金重工（风电曾经龙头）；

光伏——光伏最重要的线是产业链利润转移，自从去年底开始硅料价格松动、中下游迎来发展机遇，电池组件-爱康科技、晶澳科技，电站-芯能科技，辅材-石英股份、欧晶科技；

电力——狭义电力指火电、特高压为代表的电力基础设施，今年感觉还是有点热，这两天重庆气温都在30度、高点有36度，火电本身也受益于煤炭长约、有望从亏损转正，个股：粤电力；

储能——储能逻辑其实挺好的，随着新能源电力占比提高、对于这些电力的存储消纳将会是新的问题，而且现在锂电价格在下降，储能降本是很客观的，个股先看科士达；

③消费、地产、医药等

这些也不能说没有逻辑，但现在我不太想做左侧去预判，涨起来再说吧；

四、个股及龙虎榜解读

1、慈文传媒、中文传媒

传媒系以前都是各类庄股盘踞的重灾区，慈文传媒、中文传媒二板就开始顶一字，你觉得合适吗？

这种票不做换手前、多看一眼都是我输；

2、奥飞娱乐

奥飞娱乐盘子大是最大的问题、这榜其实并不差，后面能稳在5日线上还有机会反包、否则就拉黑；

3、曲江文旅

这板太烂了、留个长上影都比硬封强，下周先把核按钮抗过去再说吧；

4、中国科传

数据要素+中字头，上塘路这把又扬眉吐气了，数据要素本身还是人工智能的一个发散分支，继续走强的话有支高对标性的可以关注、中国出版；

5、北方华创

一季度大幅增长，印证设备端龙头景气度，周五这块已经有个高潮了，下周要关注北方华创能不能顺势带领科技方向去接力人工智能，不能的话那也仅是一个小轮动；

6、金桥信息

金开大道又是主买，今年出现得太频繁了，一年亮一次相、保持神秘感其实更好，金桥信息现在辨识度不行，想走二波有点困难；

7、四川黄金

下周加速可以看看；

8、浙能电力、建投能源

榜还可以，电力一季度预增可以视作这个方向的先行标的，下周观察它们走势、求稳就做华能国际这种中军票；

9、联合水务

连续三天十字星了，下周要开始选择方向、关注着；

10、一带一路

这是个隐藏题材，前面沙特伊朗和解时炒了北方国际、中油资本，但这只是前戏、后面还有预期；

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