主要逻辑：

第一：AI服务器电源成本飙升3倍，AI板块算力相关最先受益，光模块、服务器电源是最先受益的硬件需求

华安证券分析师胡杨4月5日发布的研报显示，通用型服务器原来只需要2颗800W服务器电源，而AI服务器直接提升为4颗1800WAI服务器高功率电源，服务器电源成本由3100元直接飙升到12400元，大涨3倍。

欧陆通高研发投入+股权激励奠定公司技术领先地位，扩建产能未雨绸缪。报告期内管理费用 1.37 亿，yoy+65.1%，上升系股权激励费用约 6600万所致；研发费用 1.98 亿，yoy+50.26%，研发费用率 7.32%，持续投入研发，坚持技术领先；完成总部升级、持续投入厂房和设备等固定资产，确保产能充足。以上因素短期或影响业绩，但有利于公司长远发展。 服务器电源：营收 5.97 亿元，占比 22%，同比+106.94%，连续第二年翻倍增长，作为长期战略重点之一，通过不断研发、持续招揽人才，凭借技术、响应速度等快速进入多家头部企业供应链体系，竞争力持续提升。毛利率 22.14%，同比增加 4.51pct，源于中高端客户电源产品出货占比提升，同时带来规模效应，也有助于未来业绩实现。

光模块的炒作逻辑，源于AI发展对算力的需求，从而对服务器需求爆发，光模块是其中的分支。那么服务器电源是服务器成本占比第二大部分，且成本飙升3倍。

服务器电源相对光模块还在山脚下。