【东财传媒】吉宏股份（002803.SZ）AI 2.0插件逻辑持续验证
调研纪要
2023-05-15 16:29:36
[庆祝]继3月24日，OpenAI首次推出插件功能后。5月12日，OpenAI宣布下周起，向ChatGPT Plus用户推出网络浏览和插件功能，允许用户联网并使用70多款第三方插件，未来有望进一步面向全体用户。吉宏股份于3月28日回复投资者互动平台提问，公司已经申请OpenAI的Plugin（插件），是最早申请的国内上市公司。
[庆祝]AI有望成为新的流量入口，插件将重塑线上消费行为。ChatGPT成为增长最快的消费级应用，推出两个月于2023年1月末月活用户数突破1亿，持续快速增长。如果把OpenAI比作苹果，ChatGPT是iOS，插件就是App Store。在3月24日插件演示中，插件已经可以实现预定餐厅、自动购物等功能。在电商领域，AI可能会颠覆传统购物场景，用户将通过“人机对话”形式购买商品，AI自动选取最优质、最适合产品进行推荐。
[礼物]吉宏股份接入插件有四大优势：1）数据优势：插件需要基于大量数据的学习和归纳，吉宏积累5年交易数据，为客户提供优质的产品推荐；2）供应链优势：作为东南亚跨境电商龙头，吉宏深耕国内优质供应链；3）海外优势：公司电商业务主要位于亚洲，更容易接入ChatGPT插件；4）利益分配优势：公司采购流量，与ChatGPT优势互补，可以将一定比例的分给OpenAI，实现共赢，而传统电商平台更难实现。
[礼物]AI电商想象空间广阔。以东南亚为例，lazada、shopee作为头部电商平台都有接近2000/4000亿人民币以上GMV，而吉宏作为东南亚单页跨境电商，也仅有40亿人民币GMV，相差近100倍。随着OpenAI插件的普及，吉宏一旦接入，有望迎来爆发式增长。
[烟花]不考虑AI插件带来的爆发式增长情况下，受益东南亚电商蓬勃发展，我们认为公司收入和利润同样具备较高增长潜力，预计公司2023-2025年收入为68.61/79.15/88.83亿元，实现归母净利润4.07/5.12/6.30亿元，对应20X/16X/13X。
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