贵州茅台调研更新
夜长梦山
2023-05-21 15:35:45
【浙商食饮||杨骥】贵州茅台调研更新：全年15%收入目标不改，1935产品23年目标百亿（20230519）
我们认为：短期看，在持续落地“五合营销法”&加强市场管理基础上，23年1935产品规模百亿/全年收入增速15%目标可达性高；中长期看，在集团“一盘棋”市场战略下，股份公司有望实现确定性发展，集团有望加速进入世界五百强阵营。
2023年业绩目标：虽当前市场环境不如年初预期，但公司将围绕营收实现15%增长目标开展工作攻坚克难，以拼的姿态实现更优业绩。
提不提价：①法律角度：按价格法，价格由品牌定位/宏观经济环境&依法决定；②市场角度：供求关系/宏观经济/消费偏好等决定市场价格。价格涉及营销体制改革和价格改革，这两个改革公司在持续进行，公司坚定相信市场力量，针对价值实现&创造有很多想法：①产品创造价值：珍酒/1935/100ml茅台/冰淇淋，这系列产品背后有价格带；②渠道在创造价值：公司在重视传统渠道基础上，大力拓展直营等渠道；③科技创造价值：i茅台；④文化创造价值。公司将通过价格体系改革，提升价值创造能力，为股东创造更多价值。
2022年五大工作总结：①财务指标更优；②产销更旺，产稳质优：茅台酒营收突破千亿，#成为全球唯一千亿级超级大单品，茅台1935也迈入50亿元级单品序列；③创新更强：开发推出i茅台营销平台，上线截止5.18，注册用户超40000W，#累计销售额超230亿元；④投资更大：十四五技改项目，可以新增茅台酒产能1.98万吨，酱香系列酒技改稳步推进；⑤形象更美：践行ESG理念，首次发布报告。分红方面，当前累计分红约上市募资金额88倍，去年两次分红合计475.51亿元现金，创历史新高。
基金设立旨在提升资金收益率。目前基金成立还需要股东大会同意&备案才能运作：①始终遵循价值创造性原则，参与设立基金主要目的是借助专业投资机构优势，提升资金收益率，为全体股东创造价值；②遵循合法合规原则；③遵循可行性原则，上市公司设立基金是常见行为；④遵循稳健性原则：仍然遵循稳健性原则，体现在选择合作伙伴谨慎，设立两只基金来分散风险，茅台旗下私募股权投资公司也参与进行保证基金投资稳健。
1935产品23年预计收入规模百亿（增速翻番）。#22年1935产品规模50亿，23年目标翻翻百亿规模。价格上，虽前期1935价格有所回落，现在保持相对稳定状态。动销上，1935市场动销现在数据表现良好，线下所有渠道数据都好于预期，库房存货量都在20%以下。24年1935产品将朝着更大的目标前进。
2023年业绩目标：虽当前市场环境不如年初预期，但公司将围绕营收实现15%增长目标开展工作攻坚克难，以拼的姿态实现更优业绩。
提不提价：①法律角度：按价格法，价格由品牌定位/宏观经济环境&依法决定；②市场角度：供求关系/宏观经济/消费偏好等决定市场价格。价格涉及营销体制改革和价格改革，这两个改革公司在持续进行，公司坚定相信市场力量，针对价值实现&创造有很多想法：①产品创造价值：珍酒/1935/100ml茅台/冰淇淋，这系列产品背后有价格带；②渠道在创造价值：公司在重视传统渠道基础上，大力拓展直营等渠道；③科技创造价值：i茅台；④文化创造价值。公司将通过价格体系改革，提升价值创造能力，为股东创造更多价值。
2022年五大工作总结：①财务指标更优；②产销更旺，产稳质优：茅台酒营收突破千亿，#成为全球唯一千亿级超级大单品，茅台1935也迈入50亿元级单品序列；③创新更强：开发推出i茅台营销平台，上线截止5.18，注册用户超40000W，#累计销售额超230亿元；④投资更大：十四五技改项目，可以新增茅台酒产能1.98万吨，酱香系列酒技改稳步推进；⑤形象更美：践行ESG理念，首次发布报告。分红方面，当前累计分红约上市募资金额88倍，去年两次分红合计475.51亿元现金，创历史新高。
基金设立旨在提升资金收益率。目前基金成立还需要股东大会同意&备案才能运作：①始终遵循价值创造性原则，参与设立基金主要目的是借助专业投资机构优势，提升资金收益率，为全体股东创造价值；②遵循合法合规原则；③遵循可行性原则，上市公司设立基金是常见行为；④遵循稳健性原则：仍然遵循稳健性原则，体现在选择合作伙伴谨慎，设立两只基金来分散风险，茅台旗下私募股权投资公司也参与进行保证基金投资稳健。
1935产品23年预计收入规模百亿（增速翻番）。#22年1935产品规模50亿，23年目标翻翻百亿规模。价格上，虽前期1935价格有所回落，现在保持相对稳定状态。动销上，1935市场动销现在数据表现良好，线下所有渠道数据都好于预期，库房存货量都在20%以下。24年1935产品将朝着更大的目标前进。
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