省会公用平台重估可期，关注水务+固废地方国企
夜长梦山
2023-06-05 09:04:52
【广发环保 郭鹏/许洁】省会公用平台重估可期，关注水务+固废地方国企
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🧧推荐组合：（1）水务（中原环保、洪城环境、兴蓉环境等）、固废（城发环境、瀚蓝环境、三峰环境等）；（2）新兴方向：大地海洋、美埃科技、赛恩斯等。
🌟现在为什么能涨？
省会城市公用平台的重估价值：1、覆盖千万省会城市人口，水务未来向直饮水（水资源价值）发展，固废向垃圾分类、再生资源发展，供水+污水+固废等公用需求的内生增长空间仍较大；2、水价、污水价、固废价格均有提升空间（同比海外），看3-5年居民C端付费的比例越来越高；3、水务、固废项目的一级市场交易价格远高于二级市场，REITS市场价格也大幅优于二级市场；4、固定资产投资高峰已过，未来几年自由现金流快速增长，分红能力大幅提升；5、大股东同类型资产注入空间更大，参照洪城环境、中原环保、兴蓉环境等案例。
🌟过去几年为啥不涨还跌？
1、过去土地财政下地价更重要，公用平台不被关注，甚至压低公用事业价格的；2、过去几年投资高峰期，虽然公用平台经营现金流好，但投资现金流流出太多。
🌹有股息、有成长、有注入、有ROE，当前PE仅10-12倍，建议关注水务（中原环保、洪城环境、兴蓉环境等）；固废（城发环境、瀚蓝环境、三峰环境等）。
🧧新兴方向建议关注：
#美埃科技 （半导体洁净室设备龙头，国产化及海外订单加速放量，耗材占比持续提升）；#大地海洋 （万亿级垃圾分类市场龙头，互联网+潜力突出）；#赛恩斯 （重金属危废处置新技术的领头羊，绑定紫金，未来3年营收CAGR近40%）
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