注：本文分为公司概况和推荐理由两部分，若对公司概况不感兴趣的朋友，可下滑直接观看推荐理由。
一、公司概况
1、主营业务
公司主营业务为印制电路板，占总营业额97%
2、下游应用及主要客户
公司主营小规模PCB板，下游应用主要为工业控制、汽车电子、通信设备、医疗器械等（前两者占80%以上）。公司是松下、欧姆龙、安川电机、横河电机等工控行业知名企业长期稳定的供应商。
二、推荐理由
1、低估值
公司目前PE_TTM仅约18倍，如按今年Q1预计（线性外推）2023年公司整年业绩，公司的预期PE仅14.5倍。在PCB行业中，以崇达技术为代表的小PCB公司估值基本都在20倍以上，远高于该公司。其次，从公司自身历史分位数来看，目前PE仅在历史10%水位以下（公司历史PE的最低点发生于2022年较差的市场环境下）。
2、连续5年高增长
公司营收连续5年保持每年20%以上、复合30%左右增速；连续5年利润保持25%以上、35%左右复合增速。公司基本没有负债，所有负债都可以用现金&交易性金融资产cover掉，现金流十分稳定。公司于2020-2022年持续增加固定资产投资，扩建产能，最近通过了在泰国扩产的相关方案，后续由产能增加带来的规模扩张的确定性较高。
此外，公司大部分客户为日本和欧洲客户，日本今年Q1GDP同比增长1.6%，超市场预期，日经225指数也创新高；日本在2年的货币贬值后，出口较疫情前有较大的增长。日本国内经济的超预期复苏有助于公司的营收曲线再次突破天花板。
3、成本端利好
公司作为PCB板公司，铜价下降会降低公司原材料成本。今年Q1铜价还在相对高位，但是目前铜价呈下跌趋势，我们认为今年公司的毛利率会相比去年有所提升。
此外，公司有很大一部分收入赚的是美金，因此若人民币贬值公司的财务费用就会减少甚至为负，公司将从人民币贬值中获利。
公司2023年Q1因为人民币升值造成约500万的财务费用，占净利润11%左右，如果不考虑财务费用，公司一季度的业绩将更加好看，若未来人民币延续现在的贬值趋势，公司今年Q2、Q3的利润将会十分可观。
三、公司财务信息明细
1、基本财务情况
公司2018年至2022年营业收入复合增长率为34.70%，毛利率降至29%左右
公司2018年至2022年归母净利润复合增长率为37.40%，净利率升至19%左右。
二、运营财务情况
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