事件：Maxeon称其基于IBC技术的Maxeon 7组件窗口效率突破新高，达到24.7%，再创世界纪录，美国国家可再生能源实验室证实了这一结果。

1、IBC组件转换效率正式迈过24%大关，HJT和topcon组件不断接近24%

IBC组件上一份转换效率世界纪录是5月24至26日SNEC展期间，爱旭发布转换效率为24.27%的ABC单玻组件，交付效率高至24.0%，刷新其于2023年3月创下23.6%的TaiyangNews光伏组件转换效率世界纪录。仅仅10天左右，Maxeon组件效率便超过24%达到24.7% ，IBC组件效率接连突破24%也意味着IBC组件后续将正式迈过24%这一大关，继续向更高效率冲击。

HJT组件方面，目前最高的转换效率世界纪录为东方日升23年2月发布的23.89%，刷新了该公司在2021年12月创造的23.65%的组件效率记录；TOPCon组件方面，目前最高的转换效率世界纪录为晶科能源2022年11月的23.86%，刷新了公司于2021年7月创造的23.53%的N型TOPCon电池组件效率纪录。

2、24%效率的BC组件经济性进一步凸显，M10 72版型功率已可达620W

Maxeon BC组件的持续突破继续教育市场对于BC组件的接受度，后续爱旭股份伴随技术进步有望直接受益。目前爱旭ABC组件最高转换效率达到24%，M10规格电池72版型封装最大输出功率达到620W（600-620W）。

相同占地面积下对比爱旭效率24%的ABC组件和效率21.6%的传统组件，ABC组件单位面积功率比常规PERC组件多8.3%；在相同环境、相同时间段内对比单位装机发电量，ABC组件比PERC组件每瓦多发0.016度电，多6.8%；累计周期内单位面积发电量ABC组件比PERC组件多7.83度，多15.74%。

3、我们强调提效是光伏新技术迭代的永恒主题，高效率对成本的摊薄的是新技术超额盈利的最主要来源，简单算一笔经济账，假设光伏电站投资额4元/W，若其他条件不变，15%的发电增益能够带来高达0.5元/W的降本，而足以抵消新技术可能的更高生产成本。

市场对新技术的质疑，往往从对技术本身的怀疑，到对量产能力和成本的质疑，到对销售能力和销售溢价的质疑。目前来看，IBC等新技术从生产端到销售端都不断得到事实验证，市场预期将被不断修正。

4、Taiyang News 5月下旬发布的最新全球光伏组件最高效率排名，前三名为爱旭、隆基和Maxeon，均为BC类电池，持续引领全球组件效率。

爱旭股份在SNEC光伏大会正式宣布，其N型ABC系列基于M10规格72版型单玻组件以最高效率24.27%、交付效率高至24.0%，通过TÜV南德和北德测试认证。我们认为，爱旭股份积极扩产ABC电池组件产能，持续引领行业技术创新，以ABC电池技术为核心，构筑以转化效率绝对领先为核心的竞争优势，有望持续享受行业技术变革带来的超额收益。

我们梳理公司ABC亮点如下：

1、产能：22年底珠海6.5GW投产，预计23Q2满产；23年底达25GW电池+25GW组件产能，后续新增2-3处生产基地，每个基地规划不低于30GW电池、组件的一体化产能。

2、出货：以ABC组件形式出货，23年5-6GW；24年保底25GW+。

3、效率：目前平均量产转换效率接近26.5%，预计未来平均量产转换效率将超27%。54版型功率范围450-465W，最高效率23.6%；72版型功率范围600-615W，最高效率23.6%。全生命周期发电量较PERC组件至少提升15%以上。

4、良率：目前电池97%以上，组件超98%。

5、销售：开发专营销售渠道，聚焦户用、工商业、大型地面的高中端市场，提供高价值的整体解决方案。

6、售价：较perc组件高10-30%。对标市场同类型高端产品略低一点。

7、成本：客户端因组件效率提升带来价值远高于成本提升；预计新一代电池技术路线成熟后，成本会比上一代低10%以上。

8、无银化优势：1）去银，降本；2）长寿命；3）抗隐裂。

9、壁垒：生产难度比perc高很多倍，perc生产时间8-10小时，背接触生产时间2天+；核心环节提升技术专利保护；新型电池技术不再是交钥匙工程，需要knowhow积累。

10、组件：推出单面、双面背接触组件形式，双面率空间40-70%；开发新的背接触组件技术。