风电塔筒：布局双海，盈利可期
夜长梦山
2023-06-20 10:38:44
【国金电新】风电塔筒：布局双海，盈利可期
🌟报告亮点：预测未来塔筒市场规模，梳理行业龙头公司未来产能与双海战略布局情况，并推荐国内桩基、塔筒龙头
核心观点与结论：
1、受益于头部企业产能扩张，行业集中度提升。据我们测算， 2022年行业CR5已从2019年的29%增长至约50%。预计到2023-2024年，五家塔筒上市公司总陆风产能分别为236/270万吨，总海风产能分别为451/661万吨。
2、塔筒企业积极推进双海战略。1）海上：天顺已布局江苏、广东海上产能，将布局福建；大金已布局山东、广东、辽宁海上产能，将布局河北；泰胜已布局江苏海上产能，将布局广东；海力已布局江苏、山东海上产能，将布局海南；天能重工已布局江苏、广东、山东、辽宁海上产能；2）海外：受益于国内外钢板价差大，国内塔筒企业出口成本优势突出。目前天顺风能、大金重工、泰胜风能已有一定陆塔出口占比。天顺风能已在德国建厂，预计2023年释放产能；大金重工宣布将积极布局欧洲、东南亚、美洲等海外基地。
3、投资建议：国内风电行业步入成长期，海外海风需求多点开花。我们推荐海力风电（国内海风塔桩龙头）、泰胜风能（陆塔出口龙头）、天顺风能（率先布局海外基地）、大金重工（单桩出口领先者）、天能重工（国资入股，成本有望改善）。
报告链接：国金电新风电塔筒行业深度布局双海盈利可期
核心观点与结论：
1、受益于头部企业产能扩张，行业集中度提升。据我们测算， 2022年行业CR5已从2019年的29%增长至约50%。预计到2023-2024年，五家塔筒上市公司总陆风产能分别为236/270万吨，总海风产能分别为451/661万吨。
2、塔筒企业积极推进双海战略。1）海上：天顺已布局江苏、广东海上产能，将布局福建；大金已布局山东、广东、辽宁海上产能，将布局河北；泰胜已布局江苏海上产能，将布局广东；海力已布局江苏、山东海上产能，将布局海南；天能重工已布局江苏、广东、山东、辽宁海上产能；2）海外：受益于国内外钢板价差大，国内塔筒企业出口成本优势突出。目前天顺风能、大金重工、泰胜风能已有一定陆塔出口占比。天顺风能已在德国建厂，预计2023年释放产能；大金重工宣布将积极布局欧洲、东南亚、美洲等海外基地。
3、投资建议：国内风电行业步入成长期，海外海风需求多点开花。我们推荐海力风电（国内海风塔桩龙头）、泰胜风能（陆塔出口龙头）、天顺风能（率先布局海外基地）、大金重工（单桩出口领先者）、天能重工（国资入股，成本有望改善）。
报告链接：国金电新风电塔筒行业深度布局双海盈利可期
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