宁波高发，汽车线控供货特斯拉，空间巨大-韭研公社

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宁波高发，汽车线控供货特斯拉，空间巨大

龙头挖掘

孤独求败的游资

2023-06-25 22:21:36

[庆祝]宁波高发——线控换挡及线控油门龙头，核心零部件供货特斯拉，空间巨大

[礼物]研报指出，基于线控底盘“人机解耦、高精度、高安全性”等特点，线控底盘将为实现高阶自动驾驶的必要条件，未来有望逐步取代机械式底盘。线控底盘属于汽车自动辅助驾驶的执行系统，线控底盘由线控换挡、线控油门、线控悬架、线控转向、线控制动五大环节组成。

[红包]宁波高发主要产品包括汽车变速操纵器（换挡系统）、电子油门踏板、汽车拉索等三大类。分产品来看，在2021年，宁波高发实现变速操纵器及软轴销售480.63万套，汽车拉索销售3418.17万根，电子油门踏板销售340.56万套，市占率约20%，三大产品板块分别给公司贡献了4.66亿元、2.14亿元、1.53亿元的营业收入。变速操纵器及软轴收入占比49.4%，持续保持公司第一大业务。

[發]考虑公司目前在电子变速器方面为龙头企业，随着自动驾驶及新能源车渗透率提升、传统燃油车配件升级，电子换档系统将全面渗透普及，核心假设电子档汽车将从2021年的40%渗透率提升到2023年的60%，则每年增加约400万辆电子档车型，公司假设占据20%占有率，则每年增加80万套电子档增量，按照600元每套的价格，有望贡献1亿额外利润增量。考虑现有业务稳定，则2023年利润有望达到2.2亿元。

[福][烟花]根据以上测算，加上线控油门、汽车电子等业务利润，参照汽车电子平均50倍PE，公司合理市值至少可达100亿元，而宁波高发目前市值仅27.8亿，对应估值不到10PE，至少存在翻倍以上空间，已经具备罕见的投资价值，建议强烈关注。

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