一、头部企业已发布H1业绩预告，业绩集体超预期！其中潍柴动力H1实现归母净利润35.9-40.6亿元，同比+50-70%，Q2归母净利润中值为19.7亿元，同比+47%，环比+6%；中国重汽A H1实现归母净利润4.65-5.29亿元，同比+45-65%，Q2归母净利润中值为2.73亿元，同比+39%，环比+22%；中国重汽H H1预计归母净利润同比+80-100%，以此推算H1净利润约为23.0-25.7亿元，中值为24.4亿元。一汽解放H1净利润中值为4亿元，同比+130%。

二、我们预计行业龙头业绩超预期主要有以下原因：

三、行业增长的驱动因素有望持续，中长期行业销量有望持续上行。我们认为重卡需求在中长期维度有望得到明显恢复，主要有以下四点驱动力：①重卡更新迭代周期约7-8年左右。2016Q4到2021Q2是上一轮重卡销量的牛市。我们预计2023年及以后，置换需求有望随上轮行业牛市中售出车辆的增加而增加。②15部门联合发文：《柴油货车污染治理攻坚行动方案》，加码柴油货车污染治理，加快淘汰老旧国四车辆。③出口产品竞争优势显著，销量有望持续提升。④行业终端需求有望受益于经济恢复、物流回暖、基建地产纾困等多重利好。

四、我们维持2023年重卡行业销量预测约90万辆，同比增长约30%。我们认为出口的高速增长、老旧国四车辆的淘汰、天然气渗透率的提升、潜在基建刺激政策的出台等都将为下半年的行业销量注入动能。H1重卡板块业绩的再超预期已印证了其盈利能力正快速恢复。建议关注重卡行业中报行情。我们继续推荐：半挂车市场份额提升，新能源业务发力的中集车辆；市场份额稳步提升、出口销量增速领先的中国重汽A/H；发动机地位稳固，天然气发动机份额遥遥领先的潍柴动力；牵引车龙头一汽解放；AMT及轻卡行业龙头福田汽车等。