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八一将至！ZZJ会议强调军工高质量发展，三季度将成行业拐点

龙行龘龘

孤独求败的游资

2023-07-25 12:56:28

[玫瑰]事件：八一建军节来临之际，中G中央政治局7月24日下午就全面加强军事治理进行第七次集体学习。强调全面加强军事治理是我们党治军理念和方式的一场深刻变革，是加快国防和军队现代化的战略要求，是推进国家治理体系和治理能力现代化的重要方面。

[玫瑰]7月17日，航空工业党组召开“高质量发展”推进会上半年会议，传达国务院国资委中央企业负责人研讨班会议精神，听取航空工业上半年高质量发展推进情况汇报，部署下半年重点工作任务。

展望下半年，三周期有望开启实质性共振。产品周期，后续装备采购预期有望逐步明朗、新质新域先进装备供给提升，商业航空航天、军贸等需求延长中期成长曲线，产品周期景气抬升。产能周期，核心卡位环节产能有望集中释放，国企改革持续深化，专业化整合、股权激励促降本增效，企业盈利释放动力已迎向上拐点。库存周期，复盘 2020 年以来军工行情，尤以上游元器件的被动去库-主动补库所牵引。下半年，有望开启新一轮补库周期，叠加产品、产能周期双击，重视军工β反转。

百年未有之大变局加速演进，建军百年奋斗目标矢志不渝。在军备总量持续增加的背景下，今年因人事导致订单迟未落地的状态将结束，未来几个季度军工有望景气度向上，行业比较优势突出。估值上看，军工白马估值达到历史低位水平，产业端看中期规划调整近落地最差基本面结束，新一轮大单将至，2023Q3或是今年军工最有为阶段，军工底部或已形成，拐点将至。

[玫瑰]【布局建议】
核心标的：
1）主机厂：中航沈飞、中航西飞；
2）航发链：航发动力、航发控制、钢研高纳、图南股份；

弹性标的：
1）中船系：昆船智能、中船汉光、中船应急；
2）AI军工：观想科技、华如科技；
3）其他：中天火箭，宝色股份；

风险提示：国防预算增长不及预期;武器装备交付不及预期;

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