【华西通信】面板持续涨价，关注Q3海外需求情况
1、 面板价格持续上涨，目前处于关键抉择点。TV面板价格持续走高，65/75寸TV面板价格单月增长8美元。我们认为，未来面板价格走势与短期供给端稼动率调整和中期海外促销季需求直接相关。
2、 供需分析：下游需求同比增速放缓，提前备货；价格持续上涨推动整机厂提前备货，面板厂盈利情况开始分化。
3、 长期趋势：腰部厂商转为新长尾，大尺寸增长趋势持续。
4、 我们认为，TV面板价格短期仍将持续反弹，重点关注TV面板及大尺寸产能占比大的厂商的投资机会，相关受益标的TCL科技（收购TCL中环、面板价值被严重低估）以及京东方等。另外随着TV面板需求改善持续关注面板产业链上游偏光片、驱动IC、液晶材料、LED背光等产业链。长期看中国大陆头部厂商有望持续受益。
5、风险提示
面板需求不及预期；供给控产不及预期；上下游成本控制不及预期；系统性风险。

TCL科技可以锚定20日线操作，线上买线下卖

【天风电新】锂电板块点评：继续看好盈利见底+拉开盈利差标的-0731
随着中报的陆续释放，我们认为释放出两个信号1）锂电中游去库存周期基本结束（宁德存货周转天数5年来最低）；2）一二线盈利差距继续拉大（宁德保持20%+毛利率，其他二线Q2盈利压力加大）。
目前锂电处于预期底部，随着量（去库存结束）和利（盈利差拉大），我们继续看好盈利（预期）见底+能拉开盈利差的行业&公司，典型系：
1） 电池：23Q2有望见底（考虑一二线差距，若单纯假定合理的roic未完全见底）+盈利差大（一线10%净利率，二线处于微利和亏损中），重点推荐【宁德时代】；
2） 结构件：已经见底，第一名10%净利率，二线亏损，重点推荐【科达利】；
3） 电解液：第一名Q2 6k吨净利，第二名6F +纯电解液盈利3K/吨，且纯电解液国内部分预计微利/亏损，重点推荐【天赐材料】；
4） 负极：预计盈利见底在23Q3（不排除跌破5k），我们预计第一名23Q2单位净利回落到6k，高峰期1.2w/吨，第二名也是6k，但好的是负极有望拉开盈利差（2-3k左右），重点推荐【璞泰来】。

天赐材料按照5日线操作

梅安森，调整仍然坚定推荐，加仓机会
今天调整幅度较大主要交易行为，和公司沟通基本面一切正常，各增量方向都在持续推进落地
同一技术产品线下布局智能煤矿和军工两大主线：
第一，AI+煤矿，toB大模型产品刚需大空间大弹性。
1、智能煤矿主业基石，加速发展。智能煤矿行业正加速，hw煤矿军团今年收入目标4倍增长。公司迎业绩拐点：2023H1获得历史最好订单，Q2收入利润呈现加速拐点。预计今年1亿，明年1.5亿+，基本盘很硬。
2、增量1&2：与h在煤炭综合管理平台的合作，目前到2025年形成1000座矿带来20多亿收入预计净利率近30%；还有选洗煤厂也可带来200亿+的收入空间。
3、增量3：推出矿山安全大模型产品，刚需，矿山企业有支付能力，全国5.5万座矿单矿价值量200万即可带来百亿收入空间。
第二，军工，战略威慑力量核心供应商，5年磨一剑，利好新供应商的订单加速落地，实现自主可控替代！预计订单加速，一旦落地60亿订单10多亿利润。
预计今明年1亿、4亿利润，现在40多亿市值显著低估，当前每个增量业务都正在落地，任一落地弹性巨大。

梅安森先看14.6的机会

【东吴能源开采-化工陈淑娴团队】大炼化观点重申：业绩+估值筑底，炼化开启复苏周期
??【扩投资+促消费，化工品需求持续修复】
1、政策端持续释放积极信号，地产链信心持续改善，我们认为在竣工端维持高增长的背景下，后周期板块有望率先改善。
2、发改委出台20条新措施用于恢复和扩大消费，我们认为随着政策端发力和居民收入改善，后续消费仍有较大增长潜力。
??【新增产能基本消化，供给增速边际回落】
1、国内炼油规模已逼近10亿吨红线，未来炼厂建设节奏将明显放缓，我们预计未来三年国内炼油规模年化增速仅1%，存量炼厂景气度有望得到改善。
2、长丝方面，当前时点下，2022及2023H1新增产能对行业影响基本消化完毕，向后看，2023H2-2024行业扩产节奏明显放缓，供需格局有望优化。
??【价差先于估值修复，看好低库存背景下盈利与估值双升】
年初以来炼化价差环比改善，其中成品油、芳烃表现较优，烯烃、聚酯整体扭亏。截至7月末，汽油/柴油/PX价差已恢复至近五年均值以上，聚乙烯/聚丙烯/POY/FDY价差也已明显回升，而同期大炼化PB仍处于历史底部，估值修复明显滞后于价差表现，后续存在较大的向上空间。
??【投资建议】稳增长政策驱动+业绩环比改善+估值历史底部，看好大炼化板块景气反转，重点推荐卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化。

【CT电子】创意电子相关情况梳理速递
今日关心台股AI标的调整及创意电子预期调整的领导较多，我们梳理相关情况如下：
#创意电子23年预期调整情况
1、整体收入：从双位数成长调整到个位数成长
—NRE部分：从双位数成长修正为个位数成长，主要由于几个N5项目Tape out delay影响收入确认；
—Turnkey部分：维持双位数成长，但幅度有所下修，主要原因是SSD和Networking应用需求的下修；
2、毛利率：维持不变，数个百分比下滑。
3、OP Expense：由双位数成长修正为个位数下滑，主要是R&D增加没有预期的快。
4、OP Margin：指引不变，数个百分比下滑。
5、净利润：成长修正为衰退。
#我们的判断
创意电子预期调整主要是由于项目Tape out delay和AI以外需求的预期调整，不涉及到AI算力核心主线预期变化

青岛啤酒7月更新
7月销量下滑14%，根据草根调研，我们测算预计青岛啤酒7月销量下滑14%左右，主销区山东、陕西、河南、河北均双位数销量下滑，主因2022年同期销量增长16%高基础效应影响。基于公司2023年产能规划，我们维持2023年销量增长2%的预期，由于高基数效应，预计3Q23销量将下滑高单位数。
山东地区出清低档产品，2H23结构升级仍将延续：根据草根调研，我们测算预计7月山东地区销量下滑20%左右（ 2022年同期销量增长25%），其中主品牌销量仅下滑12%（2022年同期销量增长27%），公司从6月开始主动出清崂山以下产品线（占单月省内销量比重约10-15%左右），这是销量下滑主要原因，我们预计2H23结构升级趋势仍将延续。
维持全年盈利预测，大单品或保持高景气：根据交流及终端调研，我们维持2Q23 收入/利润 7%/20%盈利预测，我们预计2023年全年大单品经典10%左右增长，纯生、白啤中高双位数增长，崂山以下产品销量下滑，结构升级加速，预计2023年吨价提升中单以上，2023年收入增速7%左右。
啤酒与白酒指数基本重合，白酒指数回落后啤酒还会走一段震荡，结合大消费刺激的话，啤酒也属于消费品，也是利好。同时按照周期看的话，啤酒目前属于底部，后期有30%左右的空间

【机床刀具行业跟踪】
华锐精密
7月份排产900万片（包含金属陶瓷刀片），预计出货量略高于排产，约为900-1000万片左右；目前8月份排产仍未1.2个月，主要系下游需求拉动。整刀收入上，Q2好于Q1，主要是3C大厂开始下订单，H1整刀收入或超1500万。
欧科亿
7月出货量会略低于6月，预计1000-1100万片。每个季度末是出货旺季，3月、6月、9月是每个季度的高点。2022年3月是目前年度最高出货量的月，单月1200万片；6月确认出货量低于3月，预计是1100左右。8月9月预计出货量环比会继续改善。
行业整体
受温度影响，7-8月是加工行业整体淡季，但机床刀具企业及行业大经销商会绑定大型加工公司，尽量保证淡季不淡。华锐精密及欧科亿订单有望逐步趋稳。

在阻力位处震荡，看好突破阻力位

【国君社服零售刘越男】政策再call reits，百货领涨零售板块
今日华联股份、南京新百、中央商场等多个零售股录得涨停，步步高、富森美、重庆百货、赛维时代等涨幅均超5%。
近期一系列促销费政策落地，恢复和扩大消费20条措施明确提出支持符合条件的消费基础设施发行REITs，加强金融与消费领域的支持等。
REITs助推板值重估：百联股份、天虹股份拟发行消费基础设施公募REITs，此前我们独家发布深度报告，消费基础设施发行REITs将利好自持物业面积较高且位于核心商圈的龙头公司扩张经营、提升份额、重塑估值体系。
同时国企改革、一带一路等概念也值得关注。
百货板块推荐【重庆百货】、【百联股份】、天虹股份，受益杭州解百等。
商超板块推荐家家悦、红旗连锁、永辉超市等。
卖场板块推荐【小商品城】、【丽尚国潮】、富森美，受益农产品等。
贸易板块推荐【苏美达】等。
继续推荐跨境电商等板块。

【国金电新】国内光伏装机&电量季度跟踪_0731
1?光伏电量：据国家能源局，二季度国内光伏发电量1528亿千万时，同增26.7%、环增34.6%，光伏发电利用率98.3%，维持较高水平；光伏发电量占比7.3%。
2?光伏装机：二季度国内光伏新增装机44.76GW，同增153.3%、环增33%，其中集中式21.93GW、同增218.6%，分布式22.83GW，同增111.7%。
3?装机结构：二季度国内光伏新增集中式/工商业分布式/户用分布式装机21.9GW/10.2GW/12.6GW，占比49%/23%/28%。上半年国内新增装机78.4GW，集中式/工商业分布式/户用分布式装机37.5GW/19.4GW/21.5GW，占比48%/25%/27%。
4?装机区域分布：二季度河南、山东、江苏、安徽、湖北位列新增装机前五，分别新增4.3/4/ 3.1/3/2.8GW（CR5占比60.6%）。新增分布式主要集中于河南、江苏、山东、安徽、浙江，分别占比19%/13%/11%/11%/7%，CR5约60.6%；新增户用分布式主要集中于河南、山东、安徽、江苏、河北，分别占比28%/12%/11%/10%/4%，CR5约65.8%。
投资建议：硅料价格触底将对产业链基本面、市场预期产生三大正面驱动力：1）订单恢复签订，国内电站市场启动交付；2）产业链底部利润逐渐进入观测窗口（大概率好于预期）；3）新能源配储启动建设，缓解消纳担忧。看好板块全面、可持续的情绪修复，继续建议加大光储各细分环节配置力度：一体化组件/高效电池、大储/集中式逆变器、α硅料/硅片/设备、盈利能力处于底部区域的辅材/耗材。
光伏的逆变可以，锦浪科技

【天风电新】道森拿下首台磁控溅射一体机订单-0731
31日晚，洪田科技获首批次磁控溅射一体机的订单，订单金额7000万元（1台磁控溅射一体机+1台磁控蒸镀一体机），客户为首个试验公司设备的汉嵙新材。
??分析
市场普遍认为磁控溅射一体机设备成本更高，生产过程中电耗较大，材料综合成本更高，普遍认可相对成熟的两步法工艺。
我们认为：
1）从工艺角度考虑，两步法设备相对成熟、已经过几轮产品验证，一步法设备在2023年才投入试验，验证周期短，但一步法在良品率、材料一致性等产品品质层面优于两步法，在行业目前没有量产、产品品质仍需提升的背景下，留给一步法占据一定份额的历史机遇；
2）从成本角度考虑，两步法表面上在设备投资、电耗等领域有相对优势，但PP铜箔的良率提升难度较大，结合良率考虑，两步法的综合成本并不比一步法便宜（目前磁控溅射一体机成本相对高，未来磁控+蒸镀一体机成本有望降至3-4元/平，甚至低于两步法的综合成本）；
3）从竞争格局考虑，先导智能于近期宣布能量产两步法的设备（磁控+水镀均可），两步法的设备竞争将显著加剧。一步法设备对应的溅射冷却控制、溅射效率提升等工艺细节难度较大，壁垒较两步法更高。
??后续展望
洪田实现了首台设备从意向订单到实际订单的转化。基于下游材料厂商对一步法设备测试验证的推动，有望有更多意向订单转化为实际订单。
从应用领域看，道森的“磁控一体机”或“磁控+蒸镀一体机”不仅可以用在复合铜箔领域，可以用在半导体、光学镀膜等其他领域替代进口的高价设备（海外设备要5000万-1亿，道森的设备3000-4000万）。下游应用领域打开，订单进展有望超当前预期。

道森股份复合铜箔设备首批订单落地
1. #洪田科技一步法设备通过验证、首批7kw订单落地。根据洪田科技微信公众号，近日，洪田科技有限公司研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并正式签订首批订单合同，合同金额约为7000万人民币。
2. #首台客户已送样下游多家电池厂、获得初步良好反馈。公司第一台一步法设备所交付的复合铜箔厂商已用该设备小批量生产样品，送样多家电池厂，并从电池厂已获得初步的良好反馈（物性测试）。
3. #公司设备良率达90%以上、单gwh用量4-5台。公司一步法设备虽当前效率相对两步法较慢，为4m/min，但良率较高，可达90%以上，未来规模化量产理论成本在4元/平以下。
4. #传统铜箔客户基础较好、当前意向客户8-10家。道森股份在传统铜箔领域积累了如诺德、中一、铜冠铜箔等转向复合铜箔的客户资源。当前订单在谈的意向客户已有8-10家，预计首台设备验收后续订单有望快速落地。

看28.3这个位置的支撑能不能撑住，目前资金都在地产和消费里面

【TOP100销售榜单】
TOP100房企实现7月单月销售操盘金额3504.3亿元，环比降低33.5%，同比降低33.1%；实现累计销售操盘金额34124.4亿元，同比降低4.7%，增速由正转负。
从企业表现看，7月有逾8成百强房企单月销售金额环比降低，同比降低的企业在也占到近7成。具体来看，7月有超半数百强房企的单月销售金额同比降幅大于30%，其中36家企业同比降幅超过50%。
部分企业的销售表现相对突出，如越秀地产、保利置业、华侨城、联发集团、大华集团等房企7月单月销售金额仍实现同比增长。

【广发机械】核电行业跟踪：核电再批六台，基荷能源地位凸显
财联社7月31日电，李强主持召开国务院常务会议决定核准山东石岛湾、福建宁德、辽宁徐大堡核电项目。
#核电审批进入常态化，华龙一号技术逐步成熟。继23年核准10台机组之后，今年又新批6台机组，据我们了解，此次核准的为福建宁德核电项目5-6号机组，华能山东石岛湾核电厂扩建一期工程项目1、2号机组，以及徐大堡核电项目1、2号机组等6台机组，其中石岛湾扩建项目和福建宁德项目将采用中广核“华龙一号”堆型，徐大堡项目采用AP1000堆型。
#核电为基荷能源的重要选项。随着新能源发电占比的上升，电网对基础负荷的需求持续增加，因此近年恢复对火电、核电等能源的审批，而且核电的碳排放远小于其他能源，将会为碳中和做出突出贡献。
#推荐各细分环节龙头。核电由于为举国体制，介入的多为国企，上市公司多为辅助作用，建议积极关注阀门、密封件、堆内构件等细分环节龙头标的。

核电行业基本面分析：逆周期调节工具箱重要选项，碳中和和经济双重稳定器，有望迎来可持续发展【中信建投新能源】
1、国常会：决定核准山东石岛湾、福建宁德、辽宁徐大堡等核电项目
2、核电在经济性（全周期成本LOCE为60美元/MWh优于煤电）、环境友好性（碳排12g CO2/KWh最低一档）、输出稳定性（第一）方面稳压煤电，#是基石能源较优的选择
3、我国核电装机占比总能源装机2.2%，处于较低水平，经历了福岛核事故漫长低潮之后，近年来有明显恢复态势，2016-2020 核准数量为8，2022年核准10台机组（历史第二），#今年预计8台体现战略重视
4、23H1主要发电企业电源工程完成核电投资359亿元，同比增长56.1%，基于短期和长期的需要产业链有望提速
#弹性（23-24年相对于2022年收入）排序依次为
东方锆业（33%/50%）
江苏神通（27%/31%）
中核科技（17%/20%）
中国核建（17%/20%）
纳川股份（17%/20%）
尚纬股份（15%/17%）
中国核电（12%/14%）
中国广核（12%/14%）