地产政策优化叠加城中村改造加码，利好工程机械及电梯板块
夜长梦山
2023-08-01 09:54:27
【申万机械】地产政策优化叠加城中村改造加码，利好工程机械及电梯板块
#长远来看，城中村改造是改善民生、推动城市高质量发展、实现中国式现代化的必由之路。“棚改-旧改-城中村改”属于城市更新三部曲，本轮城中村改造限定于超大特大城市，一方面是由于超大特大城市改造需求最为迫切，另一方面经济实力强、资金相对有保障。短期来看，当前经济增长压力较大，迫切需要稳增长、扩内需政策。推进城中村改造无疑是当前拉动投资、扩大消费的有力举措。
#从广州经验看，城中村改造正在提速。2009年，广州率先出台《关于加快推进“三旧”改造工作的意见》，探索市场运作、多方共赢的改造方式。广州市23年政府工作报告明确提出：全年完成2000亿元城市更新固定资产投资目标，同比增长超60%。
#房地产政策优化，新开工及竣工面积有望触底回升。提出“保交楼”工作任务后，“金融16条”、楼市“三箭齐发”等政策落地，同时央行、银保监会等部门前后金融支持力度突破7500亿元。今年以来，住建部、发改委明确大力支持刚性和改善性住房需求，稳步推进老旧小区改造和城中村改造，地产新开工和竣工有望触底回升。
#电梯：需求边际改善，供给国产替代。1)加装需求：预计全国超大特大城市年均加装电梯约12.7万台。我们测算21个超大特大城市具备加装电梯条件的门洞数约为127万个，我们假设10年全部加装完成，则每年需要加装12.7万台电梯；2）更新维保需求：到2030年电梯更新改造量将占到当年需求量的35.38%。根据国家市场监管总局披露，2022年全国电梯保有量964.46万台，假设单台每年维保费用5000元，那么仅维保市场需求可达482亿元。一般情况下，电梯设计寿命15年，也就意味着2008年之前的电梯都面临改造。经过测算，到2030年电梯更新改造量将占到当年需求量的35.38%；3）供给：国产品牌市场份额约30%。根据我们统计，8家上市电梯制造企业生产量不足国内总产量的15%。
#工程机械：地产政策回暖，工程机械开工率企稳回升，24年有望成为行业拐点之年。稳增长背景下工程机械使用效率提升，进而拉动新机销售需求。挖机使用寿命一般在8年左右，根据我们测算，2024年国内挖机更新量有望触底回升，扭转国内需求下滑局面。
#建议关注电梯设备主机厂：广日股份、上海机电、康力电梯、通用电梯等，零部件供应商：汇川技术、新时达等。工程机械主机厂：三一重工、徐工机械、中联重科等；工程机械核心零部件供应商：恒立液压、艾迪精密等；高空作业设备主机厂：浙江鼎力。
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