1.公司基本情况

(1)公司规模和产能

荣盛石化是一家上市公司，是全国单体规模最大的炼化一^化项目之一,在全球排名第五。公司的炼油产能包括现有产能和在建产能。

(2)产业链布局

荣盛石化的产业链布局比较完整，从炼化、芳炷、烯炷到下游的PTA、MPG、聚酯等，都有涉及。公司的产品线布局丰富，产品种类越丰富，整体抗周期风险能力越强，销量也更有保障。

2.公司优势

⑴产品结构和附加值

荣盛石化在产品结构上面向新材料领域，新材料市场前景广阔，需求稳定增长，同时产品附加值也较高。

⑵国内和国际合作

荣盛石化通过国内和国际的合资合作,进一步提升了自身的竞争力和市场份额。公司与恒益合作设立益生新材料、与UP批合资成立浙石化等合作,进一步拓展了技术研发和催化剂方面的能力。此外，公司还与沙特阿美达成了战略合作，包括原油采购、技术分享和化学品销售等方面。

3.公司发展趋势

荣盛石化在成本、炒和其他方面都具备竞争优势。公司的够发展势头良好，尽管一季度业绩受到原油库存高位和下游需求疲软的影响，但二季度的业绩已经有明显好转的趋势。预计公司二季度单季度盈利为2.68~3.68亿元。总体来说，荣盛石化是一个值得长期关注和研究的投资标的。

4.内在价值和行业周期

荣盛石化作为一家龙头企业，在市场上具有较强的实力和影响力。公司在新材料领域的布局也是其优势之一。石油化工行业的周期属性也是投资者关心的问题。在当前相对底部的周期阶段，选择低估时介入可能胜出的企业是投资者应该考虑的策略。

Q&A

Q：公司为什么选择了30%的巴西高酸原油？这样选择会带来什么好处？

A:荣盛石化选择30%的巴西高酸原油是因为这种原油价格较中东重油更低，而且可以提炼更多的高价值产品。这样选择配合公司的规模化优势,可以实现有效的降本增效。

Q：公司在全球炼油产能排名第五，有哪些原因使其在建设周期和炼油产能方面超过马来西亚综合项目？

A:荣盛石化作为全国单体规模最大的炼化一ft化项目，在建设周期上远超马来西亚综合项目。而在炼油产能方面,荣盛石化已经超过马来西亚综合项目。这显示出荣盛石化在炼油产能和规模上的优势。

Q：公司的产业链一体化程度如何？这对其收入有何影响？

A:荣盛石化的产业链一体化程度较高，包括整个炼化一体化程度和产品现在纵向的一体化深度。这种一体化程度使得公司能够生产丰富的产品线,提高产品种类的丰富度，从而增强整体的抗周期风险能力，保障销量。一体化还使得公司能够向下游的终端延伸，实现自身利润增值和整体协同效应。

Q:公司在烯炷方面有哪些优势和布局？

A:在烯蛭方面，荣盛石化在原料端选择了优质的配比，设立了碳1到碳5的分离装置，实现了轻质利用的最大化。乙烯收率和丙烯收率都高于同期和同规模的炼厂,且下游产品端布局更加精细化和高端化。在乙烯方面，荣盛石化进行了全部深加工,并选择了市场容量大、对夕版存度高的大宗品。

Q：公司在芳炷方面有哪些优势？对其整体协同麵有何影响？

A:荣盛石化在芳炷方面拥有全球最大的一个px生产基地,产能达到900万吨，且拥有较为完整的芳炷产业链。整体协同效应较强。未来几年，荣盛石化的成本趋势将继续向大炼化和配套化的炼化企业倾斜。荣盛石化还在逐步打造从纯苯到苯酚丙酮、双酚aPC以及苯乙烯到abspssbs等产业链，具备整个产业的协同效应。

Q:公司在碳5和碳9的深加工领域有何特殊之处？

A:荣盛石化在碳5和碳9的深加工领域进行了开拓。由于传统小炼厂产量较小，无法达到深加工的经济规模，一般会将碳5和碳9作为原料直接外售。然而，荣盛石化由于规模优势，每年拥有超过40万吨的裂解碳物和40万吨的裂解探究复产资源，具备继续规模化深加工的能力。

Q：公司在聚酯产业链有哪些优势？

A:荣盛石化在聚酯产业链拥有自己的PTA生产专利技术和百万吨级的PDA生产技术和国产化生产装置。由于自主研发的生产装置，荣盛石化节省了高额的技术转让费用。在PDA装置设计建设中，荣盛石化的吨产能投资具有明显优势。整个聚酯产业链上物料能源实现了较高的自给自足,降低了原材料之间的运输和外购成本。

Q：公司在化工产业链的布局如何？

A:荣盛石化在化工产业链的布局非常完善。从纯苯到苯酚丙酮、双酚a PC以及苯乙烯至I」abspssbs等产(节选）

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