1. 基本面信息

(1) 上半年主轴产品表现突出

通过增加大美铜主轴产品的空心锻  造比例，成功提升了成材率并降低了成本。

上半年支出毛利率达到了35.75，同比提升了7.46。

公司加大了铸造产品客户的开发力  度，并且已经通过了多家风电整机制造商住建产品认证。

(2) 其他精密植物方面

公司持续深耕自由断电业务市场，特别是其他精密植物类产品。

目前，公司已经覆盖了船舶、水泥设备、矿山机械、能源发电等多个国内外细分行业的头部企业，积累了上百家新客户资源。

(3) 公司收入和盈利能力

上半年，公司实现了精密轴类产品收入1.16亿元，较上年同期增长了65.13%。

其他经济植物类产品的盈利能力有所提升，实现了毛利率36.75，同比提升了9.92个百分点。

(4) 未来发展方向

公司将继续从产能提升、行业深耕、自由断电开发以及探索新的经济增长点等方面努力。

杭州轴承将持续发力，提升公司的盈利能力和综合竞争力。

2. 锻造主轴、铸造主轴和精密轴的出货情况

(1) 锻造主轴

二季度锻造主轴出货量大约在1200200只左右，收入确认大约在1200只左右。

(2) 铸造主轴

二季度铸造主轴重量大约在2500吨左右，稍微弱于一季度。

(3) 其他经济轴

二季度其他经济轴收入确认超过5000吨，发货量和盈利能力持续提升。

3. 二季度毛利率情况及影响因素

二季度整体毛利率接近37%，比一季度提升了两个多点。

锻造主轴的占比在增加，采用空心锻造技术的大兆瓦产品占比约为60%。

原材料价格回归，燃料动力方面天然气价格下降，带来了毛利率提升。

其他先进轴类产品采用全流程技术，订单要求稍高，盈利能力更高。

4. 三季度和全年出货展望

锻造主轴七八九三个月的发货量增速都在20%以上，且增速明显。

从目前交付情况来看，全年出货预计能够达到年初预期水平。

锻造产能全年平均约为17万吨，与年初预期相差不大。

铸造产品的装机量预计在十月份会更明显，军事解决和下半年招标也会有体现。

有望看到一定规模的交付量。

Q&A

Q：今年上半年或二季度，金雷股份的锻造主轴、铸造主轴和精密轴的出货情况如何？

A：二季度锻造主轴出货量大约是  1200只左右，铸造主轴出货量大约是2500吨左右，略有下滑。其他经济轴方面，二季度收入确认大约是5000多吨，盈利能力也在提升。

Q：今年二季度整体毛利率提升的原因是什么？

A：锻造主轴的毛利率提升主要受产品结构和原材料价格的影响。锻造产品中，大兆瓦产品的占比在增加，空心锻造技术的产品占比约为60%，相对于去年有明显提升。原材料价格相对较低，燃料动力（如天然气）价格下降，也带来了毛利率的提升。其他先进轴类方面，全流程产品的占比增加，盈利能力更高。

Q：从目前七八月的交付量来看，金雷股份三季度和全年的出货展望如何？

A：锻造主轴方面，7月份开始海  外客户陆续上量，预计7月份的发货量能增长20%以上。从6月到10月的发货计划已经确定，10月份的发货量预计在百只以上。8月份国内客户也开始陆续上量，预计8月份的发货量能增长20%以上。目前可见的订单显示，9月份的增幅应该也在20%以上。基于目前的交付情况，全年的出货水平预计能达到年初的预期。

Q：公司的分红计划和后续规划如何？

A：金雷股份半年报披露的分红计划是每持股1块5的分红，占利润的百分之100。关于后续的分红计划和想法目前还没有详细的规划。

Q：关于金雷股份的分红情况，请问为什么在2022年年度时没有分红？今年半年度会回馈投资者吗？

A：由于之前有一些项目的建设投资金额较大，所以2021年底没有分红。此外，在2022年年报时，由于定增项目的影响，分红可能会影响竞争进度。但我们一直在计划回馈投资者，今年半年度会有回馈，并且公司的经营运营和盈利能力也在持续提升，所以我们认为现在是一个合理的时机。

Q：关于铸造轴的使用情况，请问金雷股份的铸造轴会受到空心钻的影响吗？客户选择订单的情况如何？

A：空心锻造主轴主要用于大兆瓦的双馈机型，客户在设计时为了降重，将轴的内孔进行加大，形成一个大内孔的锻造主轴。而铸造主轴主要应用于直驱和半直驱机型，海丰的占比较高。所以目前来看，铸造轴和空心锻造主轴的应用领域没有很大的交集。

Q：今年上半年铸造轴的毛利率水平如何？未来的价格趋势如何？

A：上半年铸造轴的销售量在母公司4万吨的产能范围内，一季度的毛利率较高，因为产能利用率更高。由于客户装机进度的影响，二季度发货量下滑，产能利用率有所影响，盈利能力有所下滑。整体而言，锻造铸造的平均毛利率在30%以上，干燥主轴应该更高一些。

Q：铸造轴的价格趋势如何？今年和去年相比有什么变化？

A：铸造轴的价格取决于客户对材质和大小的要求，对QT500材质的需求价格较高，对400材质的需求价格较低。但如果400材质较大，由于铸造难度增加，价格会有较大差异。从趋势上看，去年供不应求，订单要求更高，秋节500材质占比较高。今年订单中400材质的比例在增加，产品结构多样化。随着海上大订单的增加，售价有望提升。

Q：今年下半年的原材料价格趋势如何？能否保持稳定？

A：对于原材料价格的判断不确定，但我们预计不会像去年那样高涨。目前价格还在动荡中，我们已经储存了一部分原材料，但不能确定未来价格波动情况。

Q：下半年金雷股份的原材料价格变化会对成本产生影响吗？

A：下半年金雷股份的原材料价格波动可能对成本产生影响，但影响幅度可能不会很大。公司有一定的战略储备，但具体波动情况和价格变化还不确定。

Q：公司在滑动轴承方面的布局情况能否介绍一下？

A：金雷股份目前主要着力于研发和生产主轴轴承，在滑动轴承方面主要用于镶嵌在主轴和连体轴承之间。滑动轴承在海上大兆瓦项目中具有优势，因为维修成本较低。公司正在和国内外企业洽谈相关技术团队和瓦片材料的引进。

Q：公司海外24年出口订单的情况如何？

A：金雷股份海外24年出口订单的市场占有率有所提升，和去年相比，海外订单总量变化不大，但兆瓦数可能有所增加。公司在印度和德国等市场拥有较高的份额，美国市场受贸易战影响较大。总体来看，海外装机需求相对稳定，公司的份额持续提升。

Q：公司24年的支出情况与去年相比有何变化？

A：金雷股份24年的支出预计与去年持平，具体吨位变化幅度需要根据最终的招标情况来确定。单支兆瓦数和吨数预计会增加，整体增速较去年签订的框架协议会有所上涨。

Q：公司轮毂底座下半年的出货情况如何？

A：金雷股份上半年轮毂底座未出货，主要是因为产品认证阶段。下半年预计会有一定的出货量，具体情况需要考虑到客户进展和工厂产能。目前主要在东营工厂进行研发和调试工作。

Q：上半年国内和海外的出货产品的毛利率情况大概是怎样的？

A：根据去年和今年的发货情况，国内的平均兆瓦数比海外要高，所以国内的毛利率应该会更高一些。但是海外的回款情况会更好一些，所以资产周转速度更高。

Q：如果生产出货后，今年四季度能否实现盈亏平衡？

A：目前东营那边的订单还不明朗，所以要看具体的订单量才能判断是否能实现盈亏平衡。

Q：为什么库存商品增加了1.5亿，公司的想法是什么？

A：这部分库存商品是提前与客户协商好的，我们做了一些产能的储备，三季度和四季度大部分都能发出去。

Q：上半年海外收入下滑，是因为国内订单价格下滑的原因吗？

A：主要是因为发货量的问题，尽管二季度和一季度的发货量差距不大，但因为收入确定的时点有时间差，所以二季度收入可能比一季度少。通常情况下，二季度的发货量应该更好一些。但今年受各方面影响，二季度装机量不大，所以铸造主轴的下降幅度更大一些。毛利率在二季度有所提升，预计三四季度能维持在这个水平。

Q：毛利率上升的原因是什么？

A：一方面是产品结构的变化，大兆瓦和大利孔的占比增加，另一方面是原材料价格的下降。原材料价格从去年的第二季度开始下降，今年二季度的毛利率持续提升，部分原因是去年原材料价格降低了20%多。

Q：海外客户的回款情况较好，对于金雷股份的资产周转率有何影响？

A：海外客户的回款情况较好，对金雷股份的资产周转率有积极的影响。海外客户在付款方面比较遵守合同条款，有些客户甚至会提前支付款项。此外，海外客户的盈利能力也较好，虽然因产品兆瓦数较小而盈利能力看起来较低，但实际上是因为产品结构的不同。所以，海外客户的回款情况和盈利能力都对金雷股份的资产周转速度有促进作用。

Q：铸造和锻造的生产周期和资产周转率有何影响？

A：铸造的生产周期相对较短，资产周转率要优于锻造。锻造主轴的加工周期需要2~3个月，而铸造仅需40~50天。因此，铸造的资产周转速度更快。此外，铸造主轴的客户付款周期相对较短，合同约定的付款周期一般为60天，相较于锻造主轴的回款周期更短。因此，铸造的生产周期短和付款周期较短，使其资产周转速度更快。

Q：公司过去两年库存商品较多，这种情况是否会继续存在？对于产能利用率有何调整？

A：金雷股份过去两年库存商品较多的情况主要是因为市场装机的季节性和公司产能利用率较高所致。市场装机一般从5月份开始上量，因此为了满足第三季度的发货高峰期，金雷股份需要在一季度时提前生产。这导致一季度末或二季度末的存货余额较大，但到年底发货高峰期之后，存货都已销出。如果公司的产能利用率持续较高且市场装机季节性持续存在，这种趋势可能会继续存在。对于库存商品的调整，金雷股份与客户进行充分交流，客户认可提前生产的情况才进行。过去金雷股份只有一家客户，后来该客户基本不再装机，因此这种情况对公司没有造成损失。不过，未来可能会出现一两个客户在产品需求方面的不确定性，但金雷股份可以通过改制产品来应对。

Q：我们公司在海外制造主轴和轮毂底座这些铸件方面的进展如何？

A：目前制造主轴在海外的进展一直都还是非常领先的。我们在海外有一些客户，包括后续的轮毂底座等铸件的制造，在海外市场上也有很好的发展。我们已经完成了一些产品的认证，并且有的已经通过了产品认证，有的马上就要发货了。我们与上电、气风电等客户已经能够谈年度框架协议，还有远景和西哥等客户也有进展。我们在高层方面也已经完成了小批量生产，东营的厂区也已经完成了一些产品的认证。所以我们在制造主轴和轮毂底座这些铸件方面在海外市场上的发展是非常良好的。

Q：对于维卡斯订单的时间节点有何安排？

A：我们争取在2024年至2025财年的订单谈判季拿到维卡斯的框架协议。时间紧迫，我们必须快速释放产能，才能获得与维卡斯谈判年度框架协议订单的资格。

Q：海外锻造的产量是否会在2025年相对较快增长？

A：今年和明年海外的装机量可能相对较低，主要是因为成本偏高，海外的钢材、燃料、动力价格都较高，导致整机商亏损严重。如果原材料价格稍有调整，海外的装机量将逐渐恢复正常。然而，海上风电装机量可能会更加迫切，因为能源价格上涨，所以我们预计2025年海上风电装机量将有较确定的增长。

Q：对于公司未来的发展前景，有何展望？

A：从市场端来看，我们预计下半年的装机量会比上半年好，明年会更好。公司的产能不断提升，无论是钻造还是铸造，市场开拓也在逐步拓展。行业的好转也给我们带来了助力。我们希望投资者能够看到公司各方面的表现，也欢迎投资者到公司进行指导。