住房信贷政策解读
夜长梦山
2023-09-01 07:43:20
【ZT地产】重点支持非限购城市与改善性需求——今晚住房信贷政策解读
[烟花]今晚，央行与金融监管总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知
重点内容一：统一全国房贷最低首付款比例下限。原执行政策为，不限购城市首套最低25%，各地可向下浮动5个百分点，二套30%；限购城市首套最低30%，二套最低40%；限购城市，首套30%，二套40%。
新政改为，不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。
考虑到当前绝大部分三四线城市本来就已经没有限购了，该点内容主要【边际利好一二线热点城市】，非限购城市首套二套首付比例下限同时下调，同时支持刚性与改善需求。
重点内容二：下调二套住房利率下限。原执行政策为：首套下限LPR-20BP，二套下限LPR+60BP。
新政将二套住房利率政策下限调整为LPR+20BP。首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。
此条将【二套房利率下限大幅调降】40BP，主要对改善型需求有较大带动作用。
[庆祝]重点内容三：各城市自主确定首付比例下限与利率下限。保留了“一城一策”的选择权，预计市场较冷、库存压力较大的城市将优先采用，而市场热度仍然较高的城市则仍有可能自主提高下限。
[礼物]总体来看，政策【非常超预期】，配合之前52号文的“认房不认贷”，可以实现各大城市改善需求首付比例的大幅下调（最高可从70%调降到20%），同时二套利率下限大幅下调，也有利于刺激改善需求，提高改善需求对于月供的承受能力。
[發]从预期效果来看，政策同时调降首付比例与房贷利率下限，一方面短期有助于改善型需求的集中释放，另一方面中长期也可提升居民对于月供的承受能力，有望对购房需求形成较大的支撑；
[福]投资建议：近期地产政策逻辑主线有两条：一是一二线城市的政策优化，二是城中村改造的持续推进，两条逻辑主线均利好头部一二线城市的地产市场，持续推荐在一二线城市有较多布局的优质的央国企标的华发、越秀、保利、招蛇、中华企业、绿城等等
风险提示：政策推进不及预期，需求端回暖不及预期
重点内容一：统一全国房贷最低首付款比例下限。原执行政策为，不限购城市首套最低25%，各地可向下浮动5个百分点，二套30%；限购城市首套最低30%，二套最低40%；限购城市，首套30%，二套40%。
新政改为，不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。
考虑到当前绝大部分三四线城市本来就已经没有限购了，该点内容主要【边际利好一二线热点城市】，非限购城市首套二套首付比例下限同时下调，同时支持刚性与改善需求。
重点内容二：下调二套住房利率下限。原执行政策为：首套下限LPR-20BP，二套下限LPR+60BP。
新政将二套住房利率政策下限调整为LPR+20BP。首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。
此条将【二套房利率下限大幅调降】40BP，主要对改善型需求有较大带动作用。
[庆祝]重点内容三：各城市自主确定首付比例下限与利率下限。保留了“一城一策”的选择权，预计市场较冷、库存压力较大的城市将优先采用，而市场热度仍然较高的城市则仍有可能自主提高下限。
[礼物]总体来看，政策【非常超预期】，配合之前52号文的“认房不认贷”，可以实现各大城市改善需求首付比例的大幅下调（最高可从70%调降到20%），同时二套利率下限大幅下调，也有利于刺激改善需求，提高改善需求对于月供的承受能力。
[發]从预期效果来看，政策同时调降首付比例与房贷利率下限，一方面短期有助于改善型需求的集中释放，另一方面中长期也可提升居民对于月供的承受能力，有望对购房需求形成较大的支撑；
[福]投资建议：近期地产政策逻辑主线有两条：一是一二线城市的政策优化，二是城中村改造的持续推进，两条逻辑主线均利好头部一二线城市的地产市场，持续推荐在一二线城市有较多布局的优质的央国企标的华发、越秀、保利、招蛇、中华企业、绿城等等
风险提示：政策推进不及预期，需求端回暖不及预期
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