热点新闻及观点：

周二舆情热度：
①卫星互联网-2023中国卫星应用大会将于10月25日-27日在北京香格里拉饭店召开/据媒体报道，神舟十七号飞船将在本月从中国酒泉卫星发射中心发射升空（华力创通、创意信息、天银机电、上海沪工、中国卫通等）；
②存储芯片-据TrendForce集邦咨询集邦咨询研究显示，由于供应商严格控制产出，NAND Flash第四季合约价全面起涨，涨幅约8~13%（德明利、江波龙、万润科技、兆易创新、东芯股份等）；
③华为支付-中国人民银行近日更新了非银行支付机构重大事项变更许可信息，同意深圳市讯联智付网络有限公司变更公司名称为“花瓣支付（深圳）有限公司”（华峰超纤、科蓝软件、中科金财、新晨科技、高伟达等）；
④小米概念-雷军在个人微博宣布小米全新的操作系统，小米澎湃OS正式版已完成封包。小米14系列，第一款搭载新系统的手机，已交付工厂开始生产（普联软件、汉仪股份、慧博云通、智云股份、凯众股份等）；
⑤跨境电商-第134届中国进出口商品交易会近日开幕。本届广交会展览总面积、展位总数、参展企业数量均创新高（跨境通、三态股份、哈尔斯、万里马、小商品城等）

卫星互联网大事件梳理：
2023年10月5日，SpaceX成功执行星链G6-21任务的发射将22颗mini版的二代星链卫星载荷送达预定轨道。
2023年10月6日，亚马逊首批互联网卫星拟升空希望与 Starlink 抗衡。
2023年10月6日，意大利联合圣保罗银行表示将投资 SapceX。
2023年10月7日，工信部拟统筹推进电信业向民间资本开放分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革。
2023年10月11日，SpaceX星链官网推出“Starlink Direct to Cell（星链直连手机）”业务，可与现有LTE手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据”。
现在就想连，怎么连，你想多了。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连接物联网设备。
2023年10月25日，2023中国卫星应用大会将于在北京香格里拉饭店开幕，圆桌论坛就将讨论手机直连卫星。
2023年10月27日，小米14发布，小米14 Pro上或也将会搭载手机卫星通讯技术。
目前各家手机厂商都在研究手机的卫星通讯技术，目前已经实现商用只有华为和苹果两家。小米14 Pro上的卫星通讯技术将会支持双向卫星通信技术，意味着手机卫星通讯普及的道路上迈进了坚实一步，后面国内其他厂商也将陆续推出。
2024年内，马斯克：预计到2024年，星链的在轨卫星数量可能达到所有其他卫星总和的两倍。马斯克还表示2024年将用星舰部署V3版星链卫星，星舰预计未来3-4年登陆火星。
低轨资源系各国抢占价值高点
。LEO轨道低轨预计可容纳约6万颗卫星ITU规定
先到先得近地轨道和频谱成为各国加紧布局以期获得先发优势的重要战略资源。
卫星频轨资源具有时效性及稀缺性，招标结果相继落地验证低轨卫星建设加速。卫星频轨资源具有稀缺性，采取“先申先得”原则。
国内2020年前后国以GW为代号申报了两个低轨卫星星座GW-A59和GW-2共计12992颗宽带卫星，遥感卫星约2300颗，根据ITU联盟规定，
要求申报后7年内，必须发射卫星启用所申报资源，否则将自动失效。
Starlink计划发星4.2万颗目前在轨超4800颗，
中国和Starlink就把这6万多颗全包了，其他人怎么办，竞争毫无疑问，激烈的很。卫星发射频率也会越来越快，数量越来越多。

【天风通信团队】建议重点关注卫星产业链
近期催化：1）昨日某项目供应商会议已召开；2）中国卫星应用大会将于10月25日召开；3）三颗实验星发射预期；4）一代星扩容等…
卫星板块加速发展：特种领域&星网&G60低轨星座项目加速推进。G60订单预期落地，星网一代星第二批次订单落地，扩容部分有望于年底落地。2024年星网&G60均开始大规模组网发射。根据卫星规划数量及ITU N+7发射规则进行测算，卫星行业仅总体制造端市场空间超过千亿。
投资建议：
1）【震有科技】天通一号核心网以及低轨卫星核心网提供方。天通一号核心网部分由震有科技独家承建用以提供对用户的通服务，手机卫星直连普及后天通卡终端用户增长将为公司营收贡献较大增量；
2）【盛路通信】中调落地后军品业务有望迎来恢复性增长，公司与战略客户在卫星通信终端天线方面进行业务合作；
3）【上海瀚讯】主业有望回暖，G60载荷增量弹性较大；
4）【铖昌科技】低轨卫星射频芯片核心供应商，在分系统所占较大份额，24年将受益于低轨卫星TR芯片放量+遥感业务复苏+地面雷达&机载雷达渗透率提升；
5）【信科移动】卫星载荷主要供应商；
6）【国博电子】军用:星载项目确定性较强。民用:和战略客户合作从基站延伸至终端，有望成为下一代手机射频芯片核心供应商；
7）【中国卫通】唯一拥有高通量宽带卫星及卫通通信运营牌照的公司；
8）【海格通信】H客户手机终端卫星通信射频芯片供应商，卫星业务多点布局。
建议关注：普天科技、佳缘科技、臻镭科技、复旦微电等

一带一路

据央视新闻消息，在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛期间，10月17日，在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛期间，中国中车旗下中车长春轨道客车股份有限公司与塞尔维亚建设、交通和基础设施部正式签署了塞尔维亚高速动车组车辆采购商务合同，这是中国高端轨道交通装备“走出去”的重大突破。
据介绍，此次签约列车为动力分散型电力动车组，包括20辆(5列)高速动车组，车辆采用4辆编组(2动2拖)，最高运营时速200公里，计划将于2025年投入使用。这也是中国时速200公里以上高速动车组首次出口欧洲。
中天科技近1周获主力净流入超2亿元居首，长青科技、中国交建、航天智装则均获主力净流入超5千万居前。

【小商品城】调研总结
1、新时代义乌指数：整合过去18年义乌小商品城积攒的大量数据，采买RMW的全国数据，经由人民数据确权、分析后形成数据产品矩阵（具体品类供需、价格等）提交高层+对外销售；
2、海南跨境数据中心：国家拟在海南建设超大型数据中心，定义为境内关外数据中心。RMW与三大运营商、HW竞标后成为主导建设方，股权结构上会以RMW为主，引入外资股东，同时拥有跨境需求的部分国内企业也有参股可能。未来主要面向国内外具有跨境数据传输的企业，解决了之前一直僵持的海外企业（如微软、tesla、谷歌等）模型+数据根据M国法律不允许入华，而国内监管部门要求海外企业必须把数据放在国内的矛盾。同时用于给国内企业保存海外客户数据、使用海外技术（例如ChatGPT）需求。目前已经有海外企业意向，预计总投资在几十亿级别。RMW作为建设主导方+数据中心运营方+算力租赁方，小商品城积极参与股权并拟作为第一批客户入驻用于与OpenAI合作赋能客户。
3、金融科技服务：小商品城目前客户有潜在的大量融资需求，但由于缺少业务真实性鉴证很难从正规渠道获得信贷支持，而同时海外+民间融资成本非常高（24-36%）。小商品城整合交易单、支付单、物流单等数据，经由认证后向银行提供金融科技服务。总交易额1w亿左右，1.5-8%数据服务费（根据风险承担不同），目前仍在探索阶段，与RMW的分成比例待定。

【半导体】
一线厂商：24年预计扩产约18万片/月，对应设备开支803亿元：同比增幅196%，整体扩产情况较为稳定。其中中芯国际在建产能30万片/月，京城项目预计24年投产，临港项目预计27年达产；中芯集成未来3年内有10万片/月的产能规划，华虹宏力无锡8.3万片/月扩产项目预计25年投产；长江存储预计24年导入国产设备线扩产近4万片/月；长鑫存储长期产能目标30万片/月。

【德邦电子】半导体设备：beta+alpha的共振，设备有望迎跨年行情
设备的beta：24年全球设备需求预计同比+15%
23年因为晶圆厂的低稼动率，设备新签订单增速整体有所走弱，但我们预计24年有望恢复。SEMI预计2023年全球晶圆厂设备支出将同比下降15%，从2022年的995亿美元的历史新高降至840亿美元，但2024年将同比+15%（至970亿美元）。我们认为明年晶圆厂设备支出的复苏动力包括：
1、2023年半导体库存调整结束：今年1-8月，SIA统计全球半导体销售额单月都在环比增长，半导体下行周期结束后迎来改善。
2、终端需求的改善：Counterpoint统计，23Q3全球手机批发量同比下降8%，但环比+2%，且预计Q4终结同比下跌。IDC统计23Q3全球PC出货同比-8%，但连续两个季度环比增长。
3、芯片价格的回升：存储芯片DRAM与NAND Flash均价自23Q4开始全面上涨（trendforce），而存储价格上涨将利好后续存储晶圆厂的扩产。
国产设备的alpha：向先进制程的进军
对于国产半导体设备来说，alpha增量包括：
1、在现有覆盖的设备中的国产化率进一步提升。23H1，中国半导体设备销售额为134亿美元（约950亿人民币），而我们选取10家上市的主要设备公司23H1营收合计为181亿元，估算23H1设备国产化率为19%。考虑到海外的设备出口管制，预计将加速设备的国产化率。
2、向先进制程进军带来的新设备的突破。例如，中微的超高深宽比刻蚀机已经在客户端验证出具有刻蚀≥60:1深宽比结构的能力；精测电子明场光学缺陷检测设备已完成首台套交付，且已取得更先进制程订单。随着国产设备技术的提升，将拓展先进制程更广阔的市场。
建议关注：
- 设备：中微公司、华海清科、芯源微、精测电子、拓荆科技、北方华创等；
- 晶圆厂零部件&材料供应链：新莱应材、正帆科技、富创精密、江丰电子、鼎龙股份等。
风险提示：需求、技术迭代不及预期，贸易摩擦风险。
德邦电子：陈海进/徐巡

【华西家电】四川长虹梳理
事件：
高新发展（成都高新投资集团持股49%）9月27日公告拟通过发行股份的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇股权，拟通过发行股份及支付现金的方式购买共青城华鲲、平潭云辰持有的华鲲振宇股权。
目前停牌中，最晚10月19日复牌
服务器板块：
1、联营：华鲲振宇（申万长虹基金持有5%，长虹持有基金48%），服务器生产+制造资质，负责基于华为“鲲鹏+昇腾”处理器的“天宫”自主品牌服务器等业务，目前为鲲鹏+昇腾TOP1和出货量TOP1，100w台以上年产能。【22年收入35亿元，23年预计超80亿元】。
2、渠道控股：虹信软件（长虹合计持股80%），服务器制造+生产资质，旗下天宫服务器（AI）使用处理器包含鲲鹏920和昇腾910等，购自华鲲振宇。主业包括SAP、智慧城市等。
3、代工&联营：爱创科技（长虹持股36%），服务器生产资质，旗下鲲鹏生态智能制造项目生产线负责长虹天宫服务器交付。
23H1、22年：长虹向华鲲振宇关联采购额为13.0亿（用于外销）、4.2亿元。
家电板块：22年收入452亿
1、白电（美菱,22A收入占比21%）：空冰洗出口表现亮眼，对标同业，盈利提升空间大。
2、黑电（母公司,22A收入占比15%）：线下削减低盈利门店，持续盈利改善；
3、压缩机（华意,22A收入占比不到16%）：外部环境改善下，高盈利的商用、变频压缩机占比提升逻辑望持续兑现。
风险提示：交易尚存不确定性、合作模式变化等；

【浙商电子蒋高振/褚旭】23Q4存储启动价格上涨周期!!
NAND：Trendforce预测23Q4 NAND Flash合约价预计上涨8~13%。其中23Q4分产品合约价季涨幅预计分别为：1）Client SSD 8~13%；2）Enterprise SSD 5~10%；3）eMMC 10~15%；4）UFS 10~15% 5）NAND Flash Wafer 13~18%。
Dram：Trendforce预测23Q4 Dram合约价预计上涨3~8%。其中，23Q4分产品合约价预计季涨幅分别为：1）PC DRAM 3~8%，其中DDR4约涨0~5%，DDR5约涨3~8%；2）Server DRAM 3~8%，其中DDR4预计持平，DDR5预计跌幅为0~5%；3）Mobile DRAM：LPDDR5(X) 约涨5~10%，LPDDR4X约涨3~8%；4）Graphics DRAM：3~8%；5）Consumer DRAM：3~8%。
存储芯片板块总观
Nand方面，受大厂持续减产及加大减产力度等影响，Wafer合约价格上涨，后续有望带动产品现货价格修复。Dram方面，DDR5、HBM、LPDDR5等受终端渗透率逐渐提升、AI需求刺激及手机新品发布等，需求表现相对较好。Nor方面，128Mb以上产品价格逐渐企稳。随着大厂持续扩产、叠加国产化需求愈发突出，我们预计23Q4存储厂商有望迎来价格/经营/格局多重拐点。
重点标的：
——存储模组：江波龙、德明利
——存储芯片：东芯股份、兆易创新
——内存接口：澜起科技、聚辰股份
#风险提示：
下游复苏不及预期等。

美国商务部宣布H800、A800禁令，摩尔线程与壁刃被列入黑名单——外网新闻原文解读
美国商务部周二宣布，计划在未来几周内阻止向中国出售更先进的人工智能芯片。
美国政府表示，新规定旨在弥补去年对人工智能芯片出口的限制生效后出现的漏洞。
受此消息影响，芯片股在盘前交易中走低。英伟达下跌约3.5%，而博通、Marvell和AMD下跌约2%。英特尔和博通下跌约1.5%。
这些早期的限制禁止销售Nvidia H100，这是OpenAI等美国AI公司的首选处理器。相反，中国公司能够购买一种稍微放慢速度的版本，称为H800或A800，符合美国的限制，主要是通过减慢设备上的连接速度，称为互连。
新规定也将禁止这些芯片，高级政府官员在与记者的简报中表示。
这些限制也可能影响英特尔和AMD销售的芯片。其他规则可能会阻碍应用材料公司、泛林集团和KLA等公司的半导体制造设备向中国销售和出口。
这些限制切断了人工智能半导体一个庞大且不断增长的市场，并可能引发人们的担忧，即中国政府将对在该国开展业务的美国公司进行经济报复。
美国商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）在与记者的电话会议上表示，美国限制的目标是阻止中国获得先进的半导体，这些半导体可能会推动人工智能的突破，特别是在军事用途方面。美国官员说，它们无意损害中国的经济增长。
“这些更新专门用于控制对计算能力的访问，这将大减缓中国下一代前沿模型的发展，并可能以威胁美国的方式加以利用。S.和我们的盟友，特别是因为它们可用于军事用途和现代化，“雷蒙多说。
观点：关注国产算力！！
在NV禁售、我国推进数字基础建设、相关政策有望出台、AI应用亟待百花齐放的大背景下，推荐关注国产算力：华为条线与中科条线。
建议关注
华为条线：高新发展、拓维信息、神州数码等
中科条线：中科曙光、海光信息、寒武纪等

火箭载重量提升一倍，载荷天线和载荷设备要求比较高，天线就是铖昌科技，设备就是创意信息。
车里面的一体化压铸对应到卫星，标的就是上海沪工。
重点关注：
直连扩容核心是震有科技，最近公司开始考虑做星轨系统控制，野心不局限于地面。
现在行业处于类似地面运营商建设基站网络的阶段，所以设备弹性大。成本占比高的就是卫星载荷。推荐创意信息、上海瀚讯。

TF-万润科技：单机300块，四季度涨价10%到330块，6%净利率，一个手机赚20多块华为明年1亿部，给50%份额，10亿出头业绩，短期催化，nova12上面首次搭载万润的天孚通信：之前估每月供英5万只光引擎，刚上修，估计每月供10万只，年化120万只*2500元／只＝30亿收入，毛利率50％无费用净利率33％，10亿净利润。加其它业务5亿净利，合计15亿净利，20倍出头，有预期差（之前估24年9～10亿净利）
转：
万润要么炒作预期，要么炒作长期。目前他们的产品现在还没得到市场验证。距离转换成营收还有比较长的路要走，目前只能做比较基础的低端emmc单片或者PC级的PCIE4.0模组。目前产能也没有实际开出，指望手机端，特别是H厂短期内采用他司方案，暂时不可能。

高盛分析师：减肥药市场到2030年有望达到1000亿美元

财联社10月17日电，高盛分析师们预测减肥药市场将有望达到1000亿美元，礼来和诺和诺德是其中的领头羊。Chris Shibutani等分析师认为，慢性体重管理市场正在经历一个拐点，未来将有稳健的增长空间和高峰机会，最终可能会产生一些有史以来销售额最高的药物。到2030年，全球抗肥胖症药物的市场规模可能会增长到约1000亿美元（今年年初的年销售额约为60亿美元）。这一预测基于2030年大约1500万美国成年人接受减肥药物治疗进行慢性减肥管理，而美国约有1.05亿肥胖或超重的成年人。分析师在肥胖症预测中排除了糖尿病患者。

每一个看到单一维度或角度的人，说：就是这样的
另一个看到不同维度的人说，不是这样的
于是，他们发生了激烈的争吵，但很多时候，可能两个都是对的，也有可能两个都是错的，不一样的理解角度罢了
以减肥药而言：
A：参与的人看到的是未来无数的使用人群，巨大的市场空间
B：专业的人看到的是，专利未到期，全球利润被国外巨头垄断，国内仿制或创新药起码还有几年不会有任何业绩，一旦有业绩的时候，可能又是全面开卷的时候
所以我在很多群看到，越专业的人，骂减肥药越厉害，但参与的人，基本上都是，随便你们喷跟骂，我赚我的钱
谁错了吗？都没错
预期反转预期来说，没有问题，但但凡稍微懂点华为产业链的，又或者职业电子研究员，可能会很现实的告诉你，华为产业链的都不赚钱，为什么？
因为华为控成本，是国内的企业中最抠门的，只要起量，必定持续压价格，直至你没啥钱赚，不信？打开华为产业链的标的，翻翻前几年华为销量最猛的时候，也就那样
但参与股票的人都赚钱了，谁对谁错有那么重要吗？
如果是参与实体的，判断华为逻辑，去选择创业方向，跟华为合作，需要真正理解一些逻辑，这可以，但参与的是股票的，大家最后回过头看
无论是华为，还是减肥药，谁都没有持有超过一两个月，全抛光，卖的没边了，从此不回头看了，那有什么好较真的，根本就不是做产业投资的人，操的是产业投资的心。

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